美国潮水公司（Tidewater Marine）以 1.9 亿美元正式收购新加坡太古海工（Swire Pacific Offshore）。美国潮水公司是一家为全球范围内海上能源开采提供支持作业的大型海工支持船船东。这次收购是潮水公司自 2018 年收购 GulfMark 海工以来最大的收购动作，并且对双方都别具意义。
此次收购后，潮水公司拥有的船舶数量将达到 203 艘，总价值高达 14.5 亿美元。
潮水公司的主要业务范围于北海、美国墨西哥湾、西非、埃及以及中东；太古海工的业务则侧重在西非、东南亚和澳大利亚。随着此次的收购，潮水公司的业务范围涵盖全球，并在主要运营领域拥有强大的船队。
图2：潮水公司（白色船只图标）和太古海工（黄色船只图标）的船舶位置
明智之举？
太古船队，包含平台供给船（PSV）和三用工作船（AHTS），平均船龄约 10 年。太古在过去几年与市场反其道而行，继续接收日本新造的大型 PSV。考虑到目前海工市场的表现，这并不是一个理想的决定。然而，整体船队的船龄因此而降低。
通过此次收购，潮水公司旗下加入了 18 艘平均船龄为 6.7 年的优质大型 PSV（4,000DWT）和 10 艘平均船龄为 8.4 年的超大型 AHTS（16,000BHP）。这种尺寸和规格的船舶价值在 2021 年末和今年年初持续走强；因此，有能力购买这些资产的候选买家则相对减少。
这一次的收购让潮水公司能够快、狠、准地扩张船队资产，并且可以避免单船买卖时的高要价或者因竞价而推高的成交价。
优化船队
自 2018 年以来，潮水公司一直在积极出售其非核心船舶资产，以实现船队优化的计划。VV 的交易数据显示，潮水公司从 2018 年至今已出售 60 艘船舶，其中包括平台供给船（PSV）、三用工作船（AHT、AHTS）和快速供给船（FSV）。另外有 70 艘船被送往拆解。
通过以上交易和拆船活动，潮水公司估计累计了 1.4 亿美元的资金。其中大概 1 亿美元来自二手船交易，4,000 万美元来自拆船活动。太古海工的船队填补了潮水公司近年来日益减少的船舶数量。
众所周知，太古海工经历了艰难的市场低迷周期，多年来一直承受亏损的痛苦。经营亏损持续增加，不断消耗现金流，而且速度远快于大多数大型海工企业。
除此之外，近年来，其船舶资产连年大幅减值；太古海底（Swire Seabed）勘探检修部门宣布关闭；以及，最令人惊讶的是，太古海工在市场持续低迷时执行了选择权，继续高价建造 PSV。然而，对于潮水公司这样的买家来说，这无疑是一个买入资产和议价的好机会。
借此时机买入太古海工，还可以阻击竞争对手入手太古海工的优质资产，并保证潮水公司海工支持船的市场领导者地位。
大型 AHTS 价值走强
在此之前，潮水公司的大型 AHTS 市场份额很小，总共拥有 5 艘 13,000 BHP 至 16,000 BHP 的船舶，其中大部分在西非。收购太古海工将使他们能够使用太古备受推崇的 “D系列” 超级大型 AHTS。这个系列的特点是船龄小、设计先进、系柱拉力（bollard pull）高。
就目前而言，大型 AHTS 二手船买卖市场有收缩趋势，可交易资产数量有限。而租船市场方面，由于海上可再生能源开发和石油天然气行业对其需求强劲，大型 AHTS 的租金费率正逐步走强。随着海工市场复苏的积极情绪蔓延，此次收购使潮水公司能够灵活积极地应对各种市场条件，并将自己与竞争对手明显区分，稳坐市场领导者地位。
至于其他大型海工支持船船东对这项消息有何反应，以及他们即将采取哪些策略与潮水公司收购太古海工后的船队进行长期竞争？我们拭目以待！
来源：VesselsValue
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