有肉？164倍市盈率 英集芯周五注册制发行 你值得拥有

英集芯（688209）计算机、通信和其他电子设备制造业，申购代码787209，发行总数4200万股，行业市盈率40.53倍。发行价格24.23元，发行市盈率164.30倍。

英集芯（688209）发行后总股本42000万股，2021年末扣非净利润2.059亿元，2021年中期扣非净利润8759万元，2020年扣非净利润6194万元。计算可得，2021年末发行后扣非每股收益0.49元，2021年中期发行后扣非每股收益0.21元，2020年发行后扣非每股收益0.15元。

英集芯（688209）高管与员工参与战略配售420万股，限售期12个月；保荐人华泰证券跟投210万股，限售期24个月。由此计算可知，新股首日流通股本约等于3570万股。

英集芯（688209）是一家专注于高性能、高品质数模混合芯片设计公司，主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。目前，公司基于在移动电源（即充电宝）、快充电源适配器（即充电器、充电头）等应用领域的优势地位，成为了消费电子市场主要的电源管理芯片和快充协议芯片供应商之一。在巩固移动电源芯片、快充协议芯片、车充芯片、无线充电芯片、TWS 耳机芯片等产品优势地位的同时，公司未来将持续在智能音频处理、家用电器、物联网、汽车电子等方向进行布局。

英集芯（688209）本次募资投向电源管理芯片开发和产业化项目18558.44万元，快充芯片开发和产业化项目15510.29万元，补充流动资金项目6000万元。

假设英集芯（688209）在上市之日，沪指仍保持在周五3283点附近，则估值几何？会否破发？春江财富依据独家发明、且经过近20年验证的比价效应定估值，选取了如下与新股行业相近、流通股本相近的上市公司做比较：

乐鑫科技（688018）流通股本4259万股，2021年末扣非每股收益2.15元，周一收盘价124.47元，

芯源微（688037）流通股本4481万股，2021年末扣非每股收益0.76元，周一收盘价141.75元，

华峰测控（688200）流通股本4016万股，2021年末扣非每股收益7.09元，周一收盘价434.80元，

概伦电子（688206）流通股本3628万股，2021年中期扣非每股收益0.03元，周一收盘价24.06元，

银河微电（688689）流通股本3540万股，2021年末扣非每股收益1.00元，周一收盘价30.97元，

天岳先进（688234）流通股本3375万股，2021年末扣非每股收益0.03元，周一收盘价53.50元，

敏芯股份（688286）流通股本3262万股，2021年中期扣非每股收益0.09元，周一收盘价57.87元，

希荻微（688173）流通股本3111万股，2021年中期扣非每股收益0.04元，周一收盘价23.93元，

英诺激光（301021）流通股本3420万股，2021年中期扣非每股收益0.17元，周一收盘价29.44元；

艾为电子（688798）流通股本3344万股，2021年中期扣非每股收益0.89元，周一收盘价158.94元；

腾景科技（688195）流通股本3213万股，2021年中期扣非每股收益0.13元，周一收盘价23.97元；

长光华芯（688048）流通股本2924万股，2021年末期扣非每股收益0.71元，周一收盘价74.25元。

从上述12家行业相同、流通股本相近的股票来看，这些股票最便宜的是概伦电子（688206）的24.06元、希荻微（688173）的23.93元、腾景科技（688195）的23.97元，但是它们三个对应的2021年中期扣非每股收益分别是0.03元、0.04元、0.13元，它们三个的业绩要远差于新股，故新股的定价也应该超过它们的二级市场价格。而新股的发行价格只有24.23元，因此申购新股还是有利可图的。

那么，为什么发行市盈率164.30倍，还值得申购呢？这主要是因为它的这个市盈率是静态的，是以2020年发行后扣非每股收益0.15元计算的。但是，2021年的业绩马上增长了三倍多，达到了发行后扣非每股收益0.49元。如果以2021年业绩计算的话，它的动态发行市盈率只有49倍。

（文章内容属于个人心得分享，不构成推荐和任何买卖依据。每个人的分析都不可能完全正确，请理性对待。）

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