IPO企业上市的主要目的是募集资金，而募投项目是反映公司未来几年业务发展战略的具体举措，监管层也非常关注。

募投项目编排设计时既要考虑企业与行业的实际发展情况、未来的发展战略，又要充分考虑证监会关于募集资金的要求、市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有的实际管理能力、销售能力的匹配等。所以，在证监会问询阶段募投项目是重点关注之一。

创业板对于募投规定

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书（2020年修订）》

第八十五条 发行人应根据重要性原则披露募集资金运用情况：

（1）募集资金的具体用途，简要分析募集资金具体用途的可行性及其与发行人现有主要业务、核心技术之间的关系；

（2）投资概算情况。发行人所筹资金如不能满足预计资金使用需求的，应说明缺口部分的资金来源及落实情况；如所筹资金超过预计资金使用需求的，应说明相关资金在运用和管理上的安排；

（3）募集资金具体用途所需的时间周期和时间进度；

（4）募集资金运用涉及履行审批、核准或备案程序的，应披露相关的履行情况；

（5）募集资金运用涉及环保问题的，应披露可能存在的环保问题、采取的措施及资金投入情况；

（6）募集资金运用涉及新取得土地或房产的，应披露取得方式、进展情况及未能如期取得对募集资金具体用途的影响；

（7）募集资金运用涉及与他人合作的，应披露合作方基本情况、合作方式、各方权利义务关系；

（8）募集资金向实际控制人、控股股东及其关联方收购资产，如果对被收购资产有效益承诺的，应披露效益无法完成时的补偿责任。

募投问询关注点案例

由创业板IPO企业问询案例可知，创业板上市委重点关注的募投项目相关问题点包括：募投项目的必要性、可行性，募投项目合理性，募投项目测算相关问题，募投项目新增产能消化问题，募投项目相关资质、手续是否齐全等。各关注点具体案例如下：

一、募投项目必要性、可行性

（1） 济南圣泉集团股份有限公司（2021-01-07，通过）

招股说明书披露，发行人本次发行上市募集资金拟用于酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目、铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目、科创中心建设项目。请发行人：本次募集资金项目的必要性和可行性，提供项目所需资金的分析与测算依据。

（2） 重庆瑜欣平瑞电子股份有限公司（2021-12-02，通过）

申报材料显示：本次发行募投项目计划总投资为35,800万元，项目实施后建成具有年产变流器、磁电机、一键反拖启动模块、一氧化碳报警功能模块等数码变频发电机关键电子控制器件240万件（变流器100万件，磁电机100万件，一键反拖启动模块10万件，一氧化碳报警功能模块30万件）生产能力的智能化生产线。目前发行人变流器、磁电机定子、磁电机转子产能分别为27万件、32万件、34万件。发行人变流器和永磁电机定子、转子90%以上内销给下游的隆鑫通用等发电机终端生产商。请发行人：结合隆鑫通用等主要客户涉及双反调查事项、现有产能利用率、产销率及市场容量情况，分析本次扩大产能的必要性，是否会造成产能过剩，募投项目达产后新增产能消化的具体措施。

（3） 宁波喜悦智行科技股份有限公司（2021-06-29，通过）

请发行人：披露募集资金投资项目实施后，公司固定资产规模、构成、工艺、流程等变化情况，与现有模式差异，对公司生产经营及财务的影响，募投项目运行模式与同类可比公司的比较情况等；结合发行人主要产品之一产能利用率大幅下降情况，补充说明本次募投项目继续进行扩产的必要性。

（4） 保定市东利机械制造股份有限公司（2021-09-29，通过）

申报材料显示，报告期内，发行人汽车零部件产能分别为869万件、1,366万件和1,528万件，汽车零部件产品销量分别为1,090.60万件、1,298.17万件和1,486.90万件。发行人汽车零部件产能利用率分别为99.14%、97.57%和89.10%，呈下降趋势。本次发行人募集资金投资项目包括年产2.5万吨轻质合金精密锻件项目和年产2.5万吨精密传动部件智能制造项目。请发行人：说明年产2.5万吨轻质合金精密锻件项目和年产2.5万吨精密传动部件智能制造项目对应的具体产品种类，是否均为汽车发动机减振器，结合现有产能利用率、市场容量情况、在手订单情况等，分析本次募集资金投资项目拟扩张产能的必要性。

（5） 东莞市凯格精机股份有限公司（2021-09-23，通过）

招股说明书披露，发行人拟投资5,476.85万元新建工艺及产品展示中心项目，用于向客户展示产品、工艺及技术，提升发行人品牌价值，该项目主要建设内容包括租赁及装修场地、购置安装设备及软件等。请发行人结合募投项目与公司主营业务及未来发展战略的契合关系和与提升发行人产品竞争力和盈利能力之间的关系等，进一步论证并补充披露租赁场地实施该募投项目的必要性和可行性。

二、募投项目合理性

（1） 威海市泓淋电力技术股份有限公司（2021-12-16，通过）

申报材料显示：发行人拟募集69,886.05万元用于电源线智能制造及产能提升、特种线缆技术改造等项目。请发行人：结合现有厂房、硬件设备、软件的利用情况说明募投项目投资估算的谨慎性与合理性；结合报告期内经营成果说明募投项目效益预测的谨慎性与合理性；说明募投项目新增折旧摊销费用对财务状况的影响。

（2） 浙江联盛化学股份有限公司（2021-12-10，通过）

申报文件显示，报告期内，发行人除ABL产品外，其他产品产能利用率均较低。请发行人：（1）披露报告期内不同年份同一产品产能利用率、产销率波动较大的原因及合理性，相关波动情况是否与同行业可比公司一致，是否存在产品滞销的情况。（2）进一步说明募投项目的生产规划和预计产能，量化分析对发行人产能的影响；结合未来合理的销售预测，进一步说明在发行人目前产能利用率低、形成较多库存的情况下募集资金建设项目的合理性及必要性。

（3） 武汉华康世纪医疗股份有限公司（2021-11-05，通过）

申报材料显示，发行人本次公开发行拟募集资金40,442.84万元，其中25,000万元用于补充流动资金，其余用于技术研发中心升级项目和营销及运维中心建设项目。请发行人结合公司财务状况、资金需求、业务特点等情况，补充披露本次募集资金超过60%均用于补充流动资金的必要性和合理性。

（4） 江苏宏德特种部件股份有限公司（2021-10-20，通过）

请发行人：结合发行人2021年第一季度实现收入情况及目前在手订单情况说明发行人业务增长所需新增产能情况，进一步说明发行人募投项目建设及投产计划合理性，本次募投项目新增产能能够消化的测算过程及合理性。

（5） 苏州欧圣电气股份有限公司（2021-09-23，通过）

招股说明书披露，发行人募投项目为年产空压机145万台生产技术改造项目和研发中心改建生产技术改造项目。请发行人：（1）补充披露募投项目不存在投建干湿两用吸尘器项目的原因和合理性；（2）对比募投项目拟购置设备与发行人现有产品生产相关设备情况，补充说明并披露是否配比，分析差异原因及其合理性，扩产后产能消化和市场拓展的具体措施。

三、募投项目新增产能消化

（1） 江苏宏德特种部件股份有限公司（2021-10-20，通过）

请发行人：（1）结合发行人2021年第一季度实现收入情况及目前在手订单情况说明发行人业务增长所需新增产能情况，进一步说明发行人募投项目建设及投产计划合理性，本次募投项目新增产能能够消化的测算过程及合理性。（2）披露发行人与Enercon风电设备部件组装业务的意向性框架协议洽谈进展情况，是否存在签署障碍或潜在风险；如是，披露对消化本次募投项目组装产能的影响及相关应对措施。

（2） 保定市东利机械制造股份有限公司（2021-09-29，通过）

申报材料显示，报告期内，发行人汽车零部件产能分别为869万件、1,366万件和1,528万件，汽车零部件产品销量分别为1,090.60万件、1,298.17万件和1,486.90万件。发行人汽车零部件产能利用率分别为99.14%、97.57%和89.10%，呈下降趋势。本次发行人募集资金投资项目包括年产2.5万吨轻质合金精密锻件项目和年产2.5万吨精密传动部件智能制造项目。请发行人：（1）结合发行人产品在报告期内的市场需求量、期初期末订单情况等，说明其产能利用率持续下降的原因，产能增速是否与下游市场需求量变化相匹配；（2）说明年产2.5万吨轻质合金精密锻件项目和年产2.5万吨精密传动部件智能制造项目对应的具体产品种类，是否均为汽车发动机减振器，结合现有产能利用率、市场容量情况、在手订单情况等，分析本次募集资金投资项目拟扩张产能的必要性，是否会造成产能过剩，募集资金投资项目达产后新增产能消化的具体措施。

（3） 山东奥扬新能源科技股份有限公司（2021-09-15，通过）

请发行人：结合发行人各产品的生产过程、涉及相关设备等情况说明发行人不同类型产品产能存在替代性的原因，发行人产销率数据中细分产品产量与产能利用率中总产量不匹配的原因。补充说明发行人产能利用率较低的原因以及各期与同行业可比公司的对比情况，并说明在此背景下本次募投项目建设新增产能的消化措施。

（4） 苏州翔楼新材料股份有限公司（2021-09-09，通过）

申报文件及问询回复显示，发行人募投项目为年产精密高碳合金钢带4万吨项目，项目总投资22,000万元，发行人曾于2019年启动年产合金钢带12万吨项目，并于2020年正式投产，投资规模约为2.5亿元。请发行人：说明年产高精密碳合金钢带4万吨项目与2019年投资的12万吨项目涉及的主要产品、生产设备、技术路线的区别，是否存在产能简单重复建设的情形；结合汽车零部件精冲钢材的未来需求、在手订单等情况，说明发行人新增产能消化的具体措施，是否存在产能过剩的风险。

（5） 三问家居股份有限公司（2021-09-07，通过）

申报材料显示，发行人本次募投项目之一为“年产522万条靠垫、459万条毯子、100万条毛衫及配饰建设项目”。请发行人：（1）结合目前固定资产规模与生产能力的配比情况，本次募集资金投资项目的固定资产投资规模及其生产能力的配比情况，量化分析固定资产投资的必要性、合理性；募投项目达产后新增产能消化的具体措施；（2）相关募投项目建成后是否会以自主生产为主。

四、募投项目测算相关问题

（1） 上海冠龙阀门节能设备股份有限公司（2021-12-17，通过）

招股说明书披露，公司募投项目上海节水阀门生产基地扩产项目、江苏融通阀门机械有限公司节水阀门生产基地扩建项目主要建设目的均为提高公司在节水阀门生产方面的产能和公司生产的自动化和信息化水平；另外，两个项目均存在大额的铺底流动资金。请发行人说明：上述两个项目大额铺底流动资金的用途，测算的依据及合理性。

（2） 重庆瑜欣平瑞电子股份有限公司（2021-12-02，通过）

申报材料显示：本次发行募投项目计划总投资为35,800万元，项目实施后建成具有年产变流器、磁电机、一键反拖启动模块、一氧化碳报警功能模块等数码变频发电机关键电子控制器件240万件（变流器100万件，磁电机100万件，一键反拖启动模块10万件，一氧化碳报警功能模块30万件）生产能力的智能化生产线。目前发行人变流器、磁电机定子、磁电机转子产能分别为27万件、32万件、34万件。发行人变流器和永磁电机定子、转子90%以上内销给下游的隆鑫通用等发电机终端生产商。请发行人：补充披露募投项目所需资金的分析与测算依据，募投项目新增折旧及摊销对发行人经营业绩的影响。

（3） 苏州宇邦新型材料股份有限公司（2021-09-01，通过）

本次发行拟募集资金4.76亿元，用于：年产光伏焊带13,500吨建设项目、研发中心建设项目、生产基地产线自动化改造项目、补充流动资金项目四个项目。发行人最近一年末产能为互联焊带7,892吨，汇流焊带1,957吨；年产光伏焊带13,500吨建设项目建成后，将新增年产12,100吨互联焊带、1,400.00吨汇流焊带产能。请发行人：补充披露募投项目效益测算是否考虑疫情对原材料价格变化影响，预测是否合理；未来是否存在需求下降原材料涨价导致业绩下滑和毛利率下滑的风险。

（4） 杭州和顺科技股份有限公司（2021-08-25，通过）

请发行人在招股说明书中进一步量化分析新增产能的消化措施，并披露募投项目经济效益分析中产品高毛利率的测算依据及合理性。

（5） 福建省招标股份有限公司（2021-07-29，通过）

请发行人：结合发行人相关业务的成长性、竞争优劣势，补充说明企业信息化平台、福易采阳光招标采购交易平台项目等5个募投项目铺底流动资金的测算过程，补充流动资金的测算过程。

五、募投项目相关资质、手续

（1） 深圳市江波龙电子股份有限公司（2021-12-16，通过）

请发行人：说明募集资金投资项目技术先进性情况，发行人与募集资金投资项目有关的业务经验、人才和技术储备等，募投项目建设内容是否符合国家关于集成电路产业总体规划布局、产业政策、环保政策的要求，是否取得项目所需的核准、备案、环评批复等文件。

（2） 广州凌玮科技股份有限公司（2021-07-16，通过）

申报文件显示，总部和研发中心建设项目”已取得不动产权证和完成项目备案及环评批复；“年产2万吨超细二氧化硅气凝胶系列产品项目”已完成项目备案、竞得募投用地，但未取得不动产权证，环评批复正在办理中。请发行人披露募投项目不动产权证、环评批复办理进展，相关手续尚未办理完毕的原因，是否存在实质障碍。

（3） 华厦眼科医院集团股份有限公司（2021-06-24，通过）

根据申报材料，发行人拟募集2.30亿元投入区域视光中心建设项目。请发行人：1）结合该募投项目预计投入设备、固定资产、人员情况，补充披露该募投项目计划运营内容，业务范围，是否属于需要前置审批特许经营的业务，已获取的资质是否已完整覆盖其预计开展业务范围，相关人员配备是否已获取相应资质。

（4） 江苏泽宇智能电力股份有限公司（2021-06-11，通过）

根据申报材料：报告期各期末，无形资产账面原值分别为66.45万元、66.45万元、2,011.83万元和2,021.98万元。2019年末无形资产增加主要为当期新购置募投项目用地1,895.20万元。请发行人：补充披露募投项目用地具体情况及是否已办妥项目批准、备案、环评批复等手续。

（5） 安徽超越环保科技股份有限公司（2021-01-28，通过）

根据申报文件，发行人募集资金主要用于扩建固体废物焚烧处置工程、废酸综合利用项目和危险废物填埋场工程等用途。报告期内，发行人工业危险废物处置产能利用率为24%、43.37%和45.32%。请发行人：披露募投项目相关土地使用权证、环评证照及环评资质是否齐备。

总结及建议

募投项目被视作上市公司未来业绩增长的动能，受到监管层和广大投资者的关注，对于拟IPO企业而言，募投项目对企业能否顺利上市发挥着至关重要的作用。

合理的募投项目是企业通过上市委审议的关键因素之一，因此，对于想要登陆创业板的上市企业来说，应以上述问询案例要点作为参考，对自身募投项目进行合理规划设计。

拟IPO企业需要详细说明募集资金投资项目的合规性、合理性、必要性和可行性，提供项目所需资金的分析与测算依据；募投项目对发行人产能、产量、销量的影响，新增产能、产量、经营规模是否具有足够的市场消化能力，与市场需求变化是否匹配。募投项目设计总体逻辑要符合常识，募投项目新增产能不宜扩充太大，整体符合公司未来业绩增长趋势。还需注意募投项目所需各项资质、批文文件有效性等。

投资周报

1. 济美动力获得近千万人民币天使轮融资

济美动力是一家高性能模块化氢燃料电池研发商，致力于高性能模块化氢燃料电池的研发和商业化推进。济美动力从电堆和系统结构出发，对传统氢燃料电池的基础单元做了优化调整，对这些核心子系统做减法，进一步减少燃料电池的重量，提升单位能量/功率密度，使其更适应于飞行器应用场景。近日完成近千万人民币天使轮融资，资方为险峰长青，源合资本担任独家财务顾问，本轮融资将用于产品研发和商业化推进。

2. 华美兴泰获得B轮融资
华美兴泰是一家移动储能ODM/OEM提供商，公司在三元锂电池、磷酸铁锂电池以及储能逆变器、电池BMS等技术研发方面具有多年的技术积累，产品线涵盖高密度三元锂电池、磷酸铁锂电池、移动电源、户外储能电站、电动自行车电池组等。近日宣布完成B轮融资，前海母基金、卓源资本领投。

3. 磐汩新材料获千万级A轮融资
磐汩新材料是一家新型建筑材料提供商，主要产品包括复合塑料模板和新型格栅组合模架。已于近日完成千万级A轮融资，本轮融资由尺寸资本独家投资，北拓资本担任长期财务顾问。募集资金将主要用于改进和增加机器设备、增加研发费用、扩大生产经营和补充流动资金。

4. LTZ获得1700万美元Pre-A轮融资

LTZ是一家免疫治疗原创新药研发商，基于反向转化科学和新兴的肿瘤微环境生物学，致力于开发既能克服耐药和复发、又能增强抗肿瘤免疫力的下一代免疫疗法。今日宣布完成1,700万美元Pre-A轮融资。本轮融资由险峰旗云领投，启明创投、泰格医药参与投资。

5. 天益医疗上市

天益医疗是一家三类医用耗材生产企业。该公司集研发、生产、销售于一体，致力于医疗器械的生产。今日于创业板上市，本次公开发行股票1,473.6842万股，其中公开发行新股1,473.6842万股，发行价格52.37元/股，新股募集资金7.72亿元，发行后总股本5,894.7368万股。

6. 肉垫获得千万级人民币天使轮融资

肉垫是一家宠物食品研发公司，核心业务是宠物主粮、辅食零食、人宠物共享食品的研发、生产和销售。日前官宣完成了新一轮由怡海集团投资的千万级融资，助力肉垫成为新一代养宠人士优选的宠物品牌。

7. 依柯力获得近亿人民币B轮融资
依柯力是一家IQM解决方案供应商，专注于为汽车行业（包括整车、发动机、变速箱、动力电池、零部件等）提供智慧工厂整体数字化解决方案，主营业务包括制造运营管理系统MOM、在线质量管理系统IQM、供应链管理系统SCM及工业大数据Big Data的产品开发，技术咨询，系统集成及系统运维等。近日完成近亿元的B轮融资，由拓金资本领投，锦沙资本及上海科投跟投。

8. 储慧智能获得千万级人民币天使轮融资
储慧智能是一个智能制造解决方案提供商，旨在为制造业客户提供数字化制造转型、智能制造升级核心软件、技术咨询、方案设计以及落地实施等一系列服务。如今已实现了数字双胞胎、透明工厂、物联网云平台等解决方案。近日宣布完成千万级天使轮融资。投资方为武岳峰，创势资本、苏州智禹嘉通、中科海松等。

9. 十七门获得战略投资
十七门是一个精酿啤酒品牌，主打中高端商务用酒，以重庆当地民俗文化为特色。且自主研发了新零售系统，将线上商城与线下体验店相结合。近日宣布获得战略投资，希达资本投资。

10. NEAR Protocol获得3.5亿美元战略投资
Near协议是一家区块链分布式协议提供商，基于一种名为Nightshade的分片方法和共识机制，致力于开发区块链底层架构与DApp开发平台，并为开发人员提供事务、智能合约帐户和gas费用回扣等协议级别工具。近日宣布完成3.5亿美元的最新一轮融资，本轮融资由全球知名对冲基金Tiger Global领投，其他参与的投资方包括Republic Capital、FTX Ventures、Hashed、Dragonfly Capital、ParaFi Capital、Blockchange Ventures、MetaWeb.vc。

11. Ensem获得6700万美元A轮融资
Ensem是美国的一家智能生物医疗服务商，瞄准高价值和“难成药”靶点，基于蛋白质/RNA动态构象变化集开发创新型小分子药物（Kinetic Ensemble-based Drug Discovery）。公司目前主要聚焦于肿瘤治疗领域，未来还将会布局遗传病及其它疾病领域。近日宣布完成6700万美元A轮融资。本轮融资由GGV纪源资本领投，CBC Group、Mitsui & Co. Global Investment、千骥资本、兰亭投资Pavilion Capital跟投。

12. Amenitiz获得3000万美元A轮融资
Amenitiz是西班牙一个酒店多合一平台，为欧洲的单体酒店业主和民宿房东提供完整的操作系统，为酒店业主提供网站和渠道经理，以及物业管理系统，以自动执行发票和付款等任务。其目前已为28个不同国家和地区的3000多家酒店提供服务。近日宣布完成了 3000 万美元的 A 轮融资，该轮融资由 Eight Roads Ventures 领投，Chalfen Ventures跟投， 此前的投资者 Point-Nine、Backed 和 Otium Capital 也新注入了资金

13. Credibook获得810万美元A轮融资
Credibook是一家金融科技服务提供商，致力于通过提供花销、债务、收据等电子记账服务及简化用户订购流程等，帮助国内中小企业实现数字化转型。近日宣布获得了 810 万美元 A 轮融资。据透露，这笔资金由 Monk’s Hill Ventures 领投，并由现有投资者 Insignia Ventures Partners 和 Wavemaker Partners 联合参投。

14. Alpian获得1930万美元B+轮融资
Alpian是一家瑞士数字金融服务提供商，Alpian计划面向瑞士广大的富裕阶层，专门打造富有创新精神的银行解决方案，Alpian所能提供的解决方案将会包括专门定制打造的投资精品产品、以数字化形式面对面地获得富有经验的财务顾问的服务、日常银行服务。近日宣布获得约1930万美元B+轮融资。

15. Coin Metrics获得3500万美元C轮融资
Coin Metrics是一家区块链数据分析服务提供商，提供加密资产市场和网络数据使他们的客户和公众能够更好地理解，评估，使用和管理开放式加密网络。近日宣布完成3500万美元C轮融资，本轮融资由Acrew Capital和纽约梅隆银行（BNY Mellon）领投，Cboe Global Markets、Brevan Howard Digital、高盛 (Goldman Sachs) 和富达投资等参投。