当前复合肥企业价格持续向上整理，对比1月份上调幅度达到450-500元/吨，当前45%S（14:16:15/3*15）在3500-3650元/吨，45%CL（3*15）在3200-3400元/吨，40含量高氮肥在3000-3150元/吨（3100左右增多）。
之前也做过分析上调的主要因素就是原料价格上探带动，而由于春耕用肥备肥期较长，经销商还有部分低价货源尚未销售完毕，局部存在倒挂现象，因此当前有价无市的态势明显。终端对于高价肥料存抵触情绪。
毛利率偏低
图1 45%S(3*15)平衡肥成本及毛利走势图
通过近期45%S平衡肥毛利率的走势来看，与2021年6-8月情况类似，市场价格根据成本逐步走高，但因新单跟进有限，企业多紧贴成本报价，留给复合肥的利润却在缩减，目前毛利率不足10%。所以短期内原料价格若波动幅度有限，则复合肥企业会维持当前高端报盘。
开工率以及库存均低于往年同期
图2 2021-2022年开工及库存走势图
截止4月7日国内复合肥主流开工率在45.56%，低于2021年同期2.71个百分点。据隆众资讯统计国内样本企业库存在46.66万吨，低于2021年同期13.4万吨。造成开工低以及库存低的现状主要有以下几点因素。第一、春节后原料成本上涨幅度较大，企业间原料储备情况不一，部分因缺原料、成本高等原因降负荷；第二、市场价格维持高位一段时间，为规避高价位成品库存积压压力，企业多以销定产；第三、三月份以来公共事件影响部分区域运输，原料进不去，成品出不来的情况存在，造成货源流通速度较慢。
整体看当前市场供需矛盾并不凸显，一旦运力恢复，需求启动，企业的成品库存会迅速消耗，但对于玉米肥，由于近期氮肥价格走势不稳，会加重场内观望情绪，操作会延后。
后期可继续关注运输恢复情况、原料价格走势、玉米肥进展、需求缺口。预计短线内行情维持高位僵持整理。
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