今天，市场震荡，资源股普跌。拿中国神华来说，已经单边涨了一个月，在这种弱势行情下，不可能一直单边涨，来个回调震荡是正常的。
买点很重要。单边上涨时，情绪亢奋之际追进去，往往就会买在山顶。最好的买点：一是充分震荡后的突破；二是回调到支撑位企稳。
煤炭的长期逻辑没变，这次回调震荡，会产生新的买点。

今天最大的新闻是，降准了。但是，力度不及预期，只降了25PB，历史上最低降50PB。
股市根植于人性，受情绪波动而波动。一个人的情绪好坏，不仅要看他接受的信息是好是坏，如果虽然是好消息，但不如预期的那样好，他还是会难过；如果虽然是坏消息，但不如预期中那样坏，他反而会高兴。

所以，利好不及预期，就是利空。
其实，上午公开市场操作没有降息，市场就有点失望。

从解释看，主要是市场并不缺钱，要关注通胀，加上中美十年国债收益率已经倒挂，我们货币政策空间已经很小。

当然，这顶多算小利空，因为自从美国十年国债收益率飙涨后，我们大多对降息都不抱希望了。

后面要拉经济，还是要靠地产基建。
目前，有两件事值得关注，有可能出现超预期变化。
1、俄乌冲突。
种种迹象看，俄国打的是一场没准备的仗，是一次军事冒险。旷日持久的战争，对俄军不利。
乌克兰是反侵略，越打越团结，民族情绪高涨，西方支持不断；俄国是侵略，道义上处于下风，若被拖入持久战，国内反战情绪会越来越高，有可能会内乱。
目前，俄乌冲突的影响是通胀高企，倒逼美联储加息，压制权益资产。
但如果俄国内乱了呢？

再加上美国到处煽风点火，国际局势不会太平。因为让国际资金回流美元的方法主要就两种，要么是美联储加息，以增加美元的价值；要么就是在世界各地制造恐慌，以凸显美元的避险特性。
在我看来，今年的黄金恐怕易涨难跌。
2、美国加息。
美国加息的主要原因，是通胀太高了。
但是，本轮通胀不完全是放水导致的，主要还是供给端原因。比如，都不进口俄罗斯的能源，供给少了，自然会涨价；而且各国都在搞碳中和，十几年后，街上都是新能源车，对石油的需求就很少了，所以石油公司不愿意去扩大产能。
供给端没法解决，就靠加息来抑制需求，实际上是在打压经济。若加息过快，导致经济衰退，会怎么样？
若美国经济出现下滑，保经济变成主要矛盾后，加息又会放缓。
最后，跟大家聊聊民族主义。
民族主义，主要有两个来源：
第一种是，被外部压迫和欺负，产生一种自我防卫心理。
大到一个国家，一个城市，小到一个小区，都是如此。比如，关起门来，我们可以自我批评。但如果外人说三道四，我们会一起去反驳，感觉被歧视了。
我国的民族主义兴起，最初是来自于第一种。
第二种是，因自身的优越，产生一种群体的自豪感和认同感。
比如，一些发达地区，这样的情况很明显。
最近这些年，由于国力的日渐强盛，我国的民族主义，主要来自于第二种。
但是，由于富的太快，心态没调节过来，所以现在还处于第一种和第二种并存的状态。
再过些年，随着自信心的建立，大众可能会减少对过去屈辱历史的重视，对以前欺负过咱们的人变得没那么计较，更加包容、开放。
这是一种什么心态？
比如，你当年穷困时，睡过火车站，现在身价几十个亿，你还怕被人揭短吗？你会主动去说，看看我这一路走来多牛。
再比如，韩信曾受胯下之辱，后来衣锦还乡，遇见恶霸，不是以牙还牙，而是俯视他，笑谈当年的种种不堪。
太敏感，一触即跳，就还是没真的变强大。
最好的状态是，自信而不自大，自谦而不自卑。
晚安~