0、前言

全面注册制后，新股不再是无脑申购都能赚钱了。随着新股发行条件放宽，供给进一步加大，许多质地差、发行价高的新股频繁破发。所以，新股申购不再是从前稳赚不赔的生意，申购时要细细辨别。

1、发行基本信息

发行价：11.86元，发行市盈率：22.99倍，申购日期：2022-4-18，板块：电气设备

2、主营业务

输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。

从2021年经营数据可以看出，主要收入来源为取向硅钢、输配电及控制设备，收入占比分别为52.93%和43.71%,毛利率分别为17.5%和21.75%。毛利率比较低，产品低端。

前五大客户收入占比24.39%。

3、成长性分析

营业总收入从2013年4.2亿增长到2021年19.33亿，年化增长率21.02%，扣非净利润从1993万增长到2021年的1.72亿，年化增长率30.92%。

如果计算时间从2018-2021年，收入的年化增长率29.31%，扣非净利润年化增长率55.85%。

所以，公司近几年成长性是加快了。

4、利润率

毛利率、净利率和ROE都是在2016年达到峰值，后在2018年降至低谷。2018年毛利率21.65%、净利率5.94%、ROE 8.3%。

我们看2018年之后的数据，可以发现，毛利率是有所降低的，尤其是在2019年达到25.61%后，2021年已经降至了19.3%。净利率则是从2018年的5.94%逐步升高到2020年的10.98%，2021年下滑至9.21%。ROE则是从2018年的8.3%逐步升高至2021年的17.47%。

公司产品利润率是比较低的，意味着盈利能力比较差，相对于比较低的毛利率、净利率，ROE还不错。

5、总结

公司产品利润率比较低，盈利能力比较差，但相对于比较低的毛利率、净利率，投资回报率ROE还不错，此外，公司目前处于成长加速期。

以公司发行价11.86元看，发行后总股本3.33亿，对应市值39亿。2021年对应市盈率22.99倍，行业市盈率42.49倍，远低于行业市盈率，各位投资者可根据分析内容自行判断是否申购。

本文内容仅代表个人观点，不作为投资参考依据。