“商品旗手”高盛继续唱多黄金,坚信金价走高是“很有必要的”。

高盛近日指出:

强劲的投资需求、央行们的加速购买以及消费者需求弹性的结合,意味着金价需要大幅走高才能保持实物黄金市场的平衡。

此外,在今年剩余时间里,这三类黄金的潜在看涨因素将继续存在,这意味着黄金价格的看涨趋势将持续下去。

因此,高盛重申黄金年底的价格目标为2500美元/盎司。截至目前,金价报1941.68美元/盎司。

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高盛表示,黄金现在的表现很差,与2020年8月的水平一致,但其长期观点保持不变:在任何有意义的新趋势出现之前,黄金需要盘整更长时间。目前金价继续停留在每盎司1920美元至2000美元的区间内,暂时没有任何明显的趋势性。

此前,高盛在年初的报告中也继续唱多了黄金,将金价预期从2000美元提升至2150美元。

而后在俄乌危机的推动下,高盛认为黄金可以作为有效的地缘政治风险的对冲工具。在能源价格上涨的推动下,俄乌局势升级给整体经济带来了明显的滞胀风险,让高盛更有信心金价可以在几个月内达到2150美元/盎司的目标价。

具体来看,高盛认为,实物投资需求是驱动金价上涨的因素。黄金作为实物市场需要平衡的实物资产,黄金期货的仓位在短期内非常重要。

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但从长期来看,实物投资需求才是推动金价上涨的更重要驱动力。

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高盛还指出一点,黄金有点“青睐”收益率曲线的倒挂。除了上世纪90年代末以外,只要在近期收益率曲线倒挂时期,金价就均出现上涨。

东方证券分析师在本月的研报中分析指出,从历史经验上看,美债实际利率与黄金价格有近乎完美的负相关关系。

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芬兰分析机构Voima Gold贵金属分析师Jan Nieuwenhuijs分析认为,美债实际利率(美国通胀保值债券TIPS收益率)保持在零以下的时间越长,黄金就越有可能与其脱钩,并走向上涨。

东方证券也赞成高盛对金价支撑因素的看法:一是美国经济和实际利率,是黄金进入牛熊大周期的决定性因素;二是央行长期购金需求,是金价的长期支撑。

高盛还表示,需求也在助推金价的上涨。美国零售大军正在疯购买黄金,3月份黄金零售需求甚至高于2020年。