周二大小指数早盘惯性下探后出现修复性反弹，但午后单边震荡走低双双再创调整新低。截至收盘，上证指数下跌1.44%报2886点，创业板指数下跌0.85%报2150点。

盘面上，仅日用化工、酒店餐饮、白酒、建筑、食品饮料等板块逆市上涨，种业、军工、磷化工、纺织服装、券商等板块跌幅居前。两市超3900只个股下跌，其中有373只个股跌逾9%，显然个股风险尚未释放完毕。

北向资金方面，沪股通小幅净流出2.78亿元，深股通净流入18.21亿元，合计净流入15.43亿元。从最近几天来看，北向资金不管是流入还是流出，都没有持续性， 相对比较反复，做多和做空态度都不坚决。

据统计，截至4月25日的近5日期间，北向资金增持最多的是电池行业，净额达到41.61亿元，紧随其后的是煤炭行业，净额为11.91亿元，其他板块增持净额均不足10亿元。北资减持最多的是银行板块，净额达到37.45亿元；紧随其后的包括钢铁、酿酒和互联网板块，净额在10-11亿元左右。

越声理财表示，市场仍未出现止跌信号。近日央行下调外汇存款准备金率，管理层也表示二季度将实施更大的宏观政策来稳定经济增长，政策基调积极是确定的。同时，市场的估值也已经在历史几轮打底附近。市场处于底部区域，2900点下方是属于“黄金坑”，在经济稳增长落地、企业盈利改善后大概率会修复。当然，从短期技术走势来看，由于上证指数和创业板指数都创了新低，都没有出现明确的止跌信号，最低点也难以猜测，需要等待信号。操作策略上，考虑五一长假和美联储议息临近等因素，操作策略上，节前建议以稳健为主，控制好总体仓位，稳健投资者耐心等待风险事件落地、市场企稳反弹信号出现后再加大操作力度。

越声理财认为，在“黄金坑”位置建议逢低布局经济复苏主线。经济复苏主线是市场阻力最小的方向，重点是关注投资和消费。一方面，今年一季度固定资产投资同比增长9.3%，其中基础设施投资同比增长8.5%，而房地产行业密集迎来放松政策，依然处于政策友好期，可关注基建和房地产产业链。另一方面，国务院办公厅发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见，大消费各大细分行业有望出现边际改善，大消费方向持续受益，可关注白酒、食品饮料、医美、出行链条等。

（越声理财 陈增学 证券登记编码：A0590615080001）

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（作者：越声理财 编辑：周妙妙）