百果园，翻车了！
5月7日，“百果园致歉”的话题冲上热搜。
网络博主内幕纠察局暗访了百果园连锁水果店，发现涉事门店，把变质水果做成果切，发霉的苹果继续售卖。
总部规定不能销售隔夜水果，该门店熟视无睹。
将小凤梨当大凤梨售卖，鱼目混珠。
随后，百果园发布道歉声明，表示涉事加盟门店已停业整顿，并责令涉事店员进行停职再教育。
然而就在5天前，百果园在五一假期向港交所递交了招股书，如果最终成功上市，百果园将成为“水果第一股”。
百果园向梦想迈进的第一步，跌了。
01
400块钱开启的水果路
百果园的创始人余惠勇是江西德兴人，1991年从江西农业大学毕业后，他进入江西农科院从事用菌研究。
早年的工作和创业经历为余慧勇未来的水果事业打下坚实基础。俗话说，岁月不是童话，经历才是人生。
一毕业的余慧勇就进入体制，最终成为食用菌厂的厂长，并且在他的带领下工厂稳定发展。那时的余慧勇一年能赚钱到20万元，当年可不是小数目。
正值改革开放的浪潮，余惠勇决定离开“铁饭碗”前往南方的深圳“下海”发展。
余慧勇将带来的20万元投入股市中，最后以失败告终。
1995年，余惠勇再一次来到了深圳，这次他只带了四百块钱。
这一次余慧勇从蔬菜销售员入手，在新保蔬菜公司当销售员，因为有着相关经验，余慧勇的销售工作如鱼得水，不久之后身为销售部经理。
1996年，余惠勇又到深圳爱地绿色食品公司担任配销经理，主要就是负责水果等农产品的销售。
在水果售卖领域持续深耕，带领公司的水果事业发展节节攀升，而余惠勇也深圳业内有了一个响亮的称号“水果大王”。
这段职业经历，让余慧勇想到水果连锁店的商业前景，再一次萌生了创业的想法，想把水果零售打造成肯德基、麦当劳那种连锁国际品牌。
在2001年末，余慧勇成立了深圳市百果园实业发展有限公司，并把当时在老家的妻子徐艳林喊来了深圳，夫妻二人携手共同经营百果园。
首店开业首月销售额高达41万元，百果园经营得越来越好，连锁店开遍全国各大城市，现在全国一百多个城市大约有了五千多家店。
百果园已经成为一个全国知名的水果品牌，下一步的目的就是进军资本市场。
百果园在两年内三次冲击IPO，兜兜转转最终向港交所递交了招股书。
02
不怎么挣钱的百亿生意
百果园店里卖的水果可不便宜，但是看招股书的财务数据显示，百果园似乎并不怎么赚钱。
根据招股书，2019—2021年，百果园的营业收入分别为89.76亿元、88.53亿元、102.89亿元，同期毛利率分别为9.8%、9.1%及11.2%，同期净利润分别为2.48亿元、0.46亿元、2.26亿元，净利润率仅分别为2.8%、0.5%和2.2%。
一家营收破百亿元的公司，盈利能力却十分微弱，不禁让人怀疑百果园未来持续性发展的能力。
不过也能理解，水果产品保鲜期短、折损率高的性质，导致水果零售行业的净利率普遍不高。百果园在2019至2021年的销售成本占比分别为90.2%、90.9%和88.8%，值得注意的是存货销售成本占到销售成本的96.2%、95.2%和95.3%。
可见水果产品折损量成了销售成本的大头。
但其中就有一个矛盾的点，百果园的优势就在于新鲜水果的销售，关键在于新鲜，为了保持产品的新鲜，总部规定不能销售隔夜的水果。
招股书显示，2019至2021年，水果及其他产品销售为百果园贡献了超过97%的收入，主要是新鲜水果的收入占了大部分高达95%。
水果的新鲜程度越高对供应链和运输的依赖度就越高。
唐朝杨贵妃爱吃荔枝，当时从盛产荔枝的岭南到长安，路程在大约2100多公里以上。刚采摘的荔枝为了保持新鲜，只有靠驿卒快马传递。
按当时的加急速度每天200公里计算，需要大约10天半的时间。这还是不间断换人换马，保持高速度的结果。
可见运输链条某种程度上可以说是水果行业的生命线。运输线的任何意外和风险都可能令百果园陷入盈利困境。
在招股书中，百果园也认识到这个问题，表示如果不能维持最佳存货水平、依赖第三方物流公司都会是其风险因素。在疫情带来的不确定性之下，对水果运输链条提出了更大的挑战。
03
市场增长放缓，竞争不减
根据弗若斯特沙利文数据，中国水果零售市场规模由2016年的8273亿元增加至2021年的12290亿元，复合年增长率约为8.2%。
2021年，中国水果零售市场的市场规模预计将进一步增加至人民币17752亿元，预计2021年至2026年，中国水果零售市场的市场规模预期复合年增长率为7.6%。
可见中国水果的市场未来发展趋势有所放缓，但是蛋糕这么大，想要竞争蛋糕的人不少。
就在百果园递交招股书的前几天，4月29日，洪九果品也向港交所递交了招股说明书，拟主板挂牌上市。
两家水果零售商先后递交招股书，说明大家都想提前收获“水果第一股”，这个架势无不透露着强烈的竞争意识。
招股书显示，按照门店水果零售额来算，百果园目前处于行业第一，但是紧跟其后的A公司并不比百果园差多少。
这个A公司虽然不能推测出是哪家，但目前市面上还有鲜丰水果、洪九果品、果之友等多家水果连锁品牌。
百果园也在积极拓展自己的销售渠道，从早些年开始就在布局自己的线上销售渠道，但目前为止营收情况不如人意。
早在2008年，百果园就上线了“网上百果园”，并且在2016年上线手机 app“百果园”。
但在2019、2020年和2021年，线上渠道的营业收入分别为0.33亿元、2.79亿元、3.26亿元，在总营收占比仅为0.4%、3.2%、3.2%。
这说明当下的百果园还是重度依赖线下渠道，线上销售的开拓看起来并不成功。
04
结束语
百果园面临的问题可能是水果连锁品牌的通病，比如毛利率低，损耗高，依赖运输链条，销售成本较大等。
水果产业的核心还是在于水果产品的品质，以及提供的服务体验。食品安全问题一直是大众关注的重点，这次百果园因为食品安全问题出现在公众视线，必定会对百果园造成不小冲击。
摔了这一跤的百果园能否上市成功，我们拭目以待！
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