5月19号，徐远老师给了一场直播，叫做《中国货币政策的逻辑》

里面主要讲了几个问题，包括：

经济艰难，货币为何稳健？

央行行为，面临哪些约束？

政策空间，何时才会打开？

资本市场，何时迎来转机？

针对以上问题，徐远老师分别介绍了货币政策的逻辑、央行工作机制以及金融监管的体系。并从宏观经济数据分析到利率政策，给出理解政策利率体系需要从短期、中期、长期分别来看。最后关于降息，分别根据通胀数据和利率数据给出了个人看法。

另外，徐远老师也回答了在场同学提到有关中概股、美股、国债、汇率、黄金、稳定币等问题。

最有意思的是，直播中徐远老师给了一个降息预测，戏言，何时会降息，大约在夏季。降息概率表如下:

第二天，2022.05.20央行发布5月贷款市场报价利率（LPR），1年期保持3.7%不变，5年期降低0.15个百分点至4.45%。

在连续三个月不变后，LPR终于迎来了下调。而且这次降息幅度，也是5年期LPR创下的单次最大降幅。

关于这个降息，徐老师的点评是：

1.需求疲软，经济萧索，稳增长压力大，降息符合预期。降息降低资金成本，减轻债务负担，改善资产负债表，有利于经济企稳。但15个BP的降息，对于扭转预期、刺激新增贷款的作用有限。实际利率依然很高，预计后续将继续降息。

2.股市或有反弹，幅度存疑。股市或有反弹，幅度存疑。继续看好长期国债的安全资产价值。

降低LPR是早应该做的事情. 还是那句话，降低利息开支是非常重要的，相当于增加收入，改善家庭资产负债表。但是15个BP确实不够，有位基金首席笑称，应该每个月降15个BP，连降半年。其实之前张斌和徐远也提过，最少是50BP，才会有显著效果。当然，挤牙膏比不放牙膏好。总是在正确的方向上。其实跟这件事相连的有另外一件事，就是5月18日，央行货币政策司原司长孙国峰涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。

货币政策司是货币政策的制定执行的关键部门，孙国峰是这几年央行结构性货币政策的重要拥趸，曾写了大量文章为结构性货币政策正名站台。这个事情出来后，市场哗然——我写了条微博调笑，原来过去几年货币政策不力，真的是有坏人。当然，也希望这个事件成为一个政策拐点。

关于中国货币政策的底层逻辑，推荐徐远老师的宏观直播课系列第一期《中国货币政策的逻辑》

1. 课程内容仅作知识和观点分享，不作为投资建议；2. 徐远老师从未建立任何投资交流群；3. 以徐远老师名义进行的投资交流群均属假冒（QQ群、微信群等）。

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