首先，摊大饼的标的物是可转债，对可转债这种投资品的基础认识可以看

从零开始学可转债视频教程（2022最新版）

简单来说，可转债由于有债性，是存在债底的（100多元），所以低价债大概率是不会跌多少，安全边际比较高。不像股票，安全边际大多数靠信仰支持。当然，可转债也存在违约风险，具体可以看文章

写在摊大饼教程之前，谈谈可转债为何破发

为了规避单只转债暴雷，做可转债长线策略时，往往需要构建一个组合，把符合条件的转债做成一篮子转债买进来，这就是摊大饼。

这时候可能会有些基金投资者觉得可转债摊大饼和买基金有异曲同工之妙，相比于自己学习去摊大饼，买基金经理的可转债基金是不是更省心？我们可以来看看比较好的可转债基金的持仓和表现。

金牛奖兴全可转债混合，规模43亿

晨星评级5星张清华的易方达安心回报债A，规模225亿

汇添富可转换债券A，规模78亿

金牛奖博时信用债券A，规模79亿

用我的话来评价，就是一个能打的都没有。这里面有很多原因，首先前两三年可转债的行情得益于中证500等中小盘股的崛起，加上投资可转债的资金越来越多。所以这几个基金其实也是吃到了行情红利。等红利过了以后，因为他们持仓有的也买股票，有的买可转债，但出于风控考虑或者资金过大，买的都是可转债指数里权重占比最大的银行转债。银行转债正股股价万年不会起飞，可转债的股性得不到充分发挥，自然弹性就没有，涨也不怎么能涨起来。

最好的可转债摊大饼策略还是自己去摊。其实长线可转债策略的可复制性是很强的，操作难度也很低，基本上看着迷糊，试下就全懂了。因为选债和买入标准固定，卖出条件单固定，每周或者每月操作一次。策略还是被动为主，说实话没啥操作难度，就看你相不相信债底和耐不耐得住寂寞。再看看能不能通过回测和自己的理解去改进策略，仅此而已。

目前我在实验两种方法，一种是博弈下修的摊大饼，一种是考虑价格溢价率转债规模和换手率的四因子摊大饼。两种策略都是5月30日开始实行。

博下修摊大饼

买入满足下修条件的回售期或临期低价债，PB>1.3，转股价小于70；买入6个月左右次新债，价格低于120，股东配售率>50%，非国企；卖出采用到价（120-130）条件单卖出或者下修公告后卖出，卖出后轮动。详细分析见【下修摊大饼策略再思考】仅个人想法，今年下修会较多，事件驱动型也很难回测看具体收益，先测试测试再上仓位。

本周持仓触发了两个130卖出的条件单，一个是博杰转债成功下修上冲，一个是博瑞转债冲上130，十只持仓转债就成功130轮出两只，比我预想中快多了，轮入的是佩蒂转债和巨星转债。

目前持仓如下，今日盈亏+1.47%，总盈亏3.25%（5.30开始）

再来筛选一下满足下修条件的回售期或临期低价债及满足条件的次新债

回售期转债只有永东、大业和久其，大族说了不差钱大概率会到期偿还

次新债，按照上述条件筛选，除去国企中信特钢的中信转债，目前符合条件的有13只，之前表格里的升21转债股东配售率少了点小数点，也是有人在留言区指出。目前持仓里的转债相对价格都偏高，等之后有机会轮出再换合适的。

四因子摊大饼

买入价格+转股溢价*50%排名前5，同时满足换手率>2%,剩余规模<5亿转债轮动，去除公告强赎，每周轮动一次，将排名外轮出后轮入排名靠前，先试一两个月看看实操咋样，详细分析见【海螺可转债四因子轮动策略】

目前持仓如下，今日盈亏-0.29%，总盈亏0.37%（5.30开始）

6.2海螺四因子排名前20表格（不买强赎、换手率<2%）