期货（Futures）

期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约，是在交易所内交易的。

富时中国A50指数期货

差价合约（CFDs）

差价合约，即Contract For Difference （以下简称CFDs），目前非常受全球零售投资者欢迎。差价合约是买卖双方之间订立的一种关于差价的合约，合约规定卖方以现金的方式向买方支付某个商品的合约价与结算价之间的差额（如果差价为负，则需要买方向卖方支付），整个过程中不涉及该商品实体的交易，因此我们也可以说这是一种计算某个商品的开仓价值与平仓价值的差额而完成的投资行为。合约中的交易金额则为差额乘以合约中规定的价格合约数量，合约会在每个交易日有效更新并自动展期。

CFDs是一种比较新兴的金融衍生工具，目前只在7个国家的证券交易所交易。投资者以某个商品的价格进行买卖而不涉及该商品实体的交易。差价合约的商品理论上可以是所有有浮动价格的东西，包括有各国指数,外汇,期货,股票,贵重金属以及其他商品。

可以肯定的告诉大家，MT4上的所有交易品种，全都是差价合约，包括外汇、金银、大宗商品、股票指数等等。现货和实物交易关系密切、期货将实物交易的时间推后、CFD干脆将实物交易完全取消，直接进行纯报价交易。CFD的历史并不算长，最初是在1990年代初期在伦敦金融市场发明，目的是更进一步减少交易的中间费用，比如印花税。CFD的最大优势就是交易费用极地，以货币对为例，无需支付任何手续费，只要承担买价与卖价的差值（点差）即可。差价合约交易的仅仅是对应投资品的报价，无论这一投资品的报价来自于现货还是期货，都不会进行实物交割，如果面临期货的交割日，则折现后以现金交割。由于差价合约市场不存在现货和期货市场那样的限制，所以在杠杆是使用上就更为大胆，两百倍的高杠杆随处可见。

CFDs与期货的异同

1、使用保证金交易。差价合约是用保证金交易的。保证金交易意味着成本降低，可以使用杠杆，资金使用率有所提高，同时市场波动的收益和风险也相应提高。这和期货类似，但是CFD合约的杠杆比例相对比较自由，并不像与期货公司要求保证金比例那么高。

2、可以进行卖出差价合约和买入差价合约。卖出差价合约同买入的操作方式一样，说白了就是T+0,日内开平仓双向这点和期货类似。

3、差价合约提供了一种用一个帐户进行低成本交易的途径。所有指数、行业指数、债券和商品期货差价合约交易都是免佣金的。主要是品种足够多，期货品种的话确实有限。

4、差价合约不仅反映股票实物交易市场中的价格变化，还能反映在基础股票或指数市场中发生的公司行为对价格的影响。如果投资人持有差价合约，公司公布发放股息，投资人的帐户会在‘除权日’做出调整而不是在几周后的‘除息日’进行调整。这意味着股票差价合约持有者参与股票分拆，与实际拥有股票一样。唯一的不同在于，持有差价合约，购买CFD合约并不拥有投票权或免税额度。

5、CFD理论上没有交割，可以一直持有下去，不用考虑期货交割，转仓等问题，唯一就是在有一些品种交易中会存在隔夜库存费，比如黄金，原油，天然气等都存在调期库存费。像股指期货这种都是现金交割，而商品类期货的大多是实物交割。

6、CFD在一些品种上更多的是和做市商直接做对手盘，大部分都是采取场外交易的模式，而期货的话是通过期货公司将合约发送到交易所，在场内成交，你的对手盘可能是做市商，可能是现货公司，也可能是投机者。

7、CFD合约在一些国家已经被禁止或者受到限制（比如我国），但是在美国、英国、日本、澳大利亚、开曼、加拿大、新加坡这7个国家是可以合法的进行交易的。

8、CFD的费用主要以点差为主，而且期货合约是以手续费为主。而其对于股票来说，在早年间，CFD被对冲基金以及机构交易者用于更有效益地对冲风险，主要原因是为了规避股票交易的印花税以及从保证金中获利。

总的来说总结一下就是下图：

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