弘阳置地商票逾期：有些人光是“活着”，就已用尽力气|商票|奥园|弘阳|房地产|置地|融资

在影视剧《上海滩》中，许文强曾言：在上海，一夜之间，什么都有；一夜之间，也......

谁也没能料想，弘阳地产的老板曾焕沙成为话中人。

三年前，弘阳地产在一场发布会中，宣布启用上海总部，自此南京、上海双总部成为这家房企强盛的写照。

三年后，刚刚过完26周年生日的弘阳地产，决定关闭上海总部。曾经的南京、上海双总部，变为了南京独苗。

这则消息引发业内关注。因为也是在这场周年庆上，弘阳地产的老板曾焕沙还展望了对于未来的看好。

但是说实话，弘阳地产的情况似乎并没有那样乐观。一个很直观的问题便是，弘阳置地的商票已经出现逾期情况。

这一张小小的商票，背后关联的是企业的商誉，商票出问题的背后本身便是企业现金流安全性的映射。

在去年很多爆雷房企都是从商票逾期开始，弘阳地产是否会成为下一个。

商票至少逾期3次以上

关于弘阳缺钱的消息，在今年3月底曾流传过。据REDD消息，弘阳地产集团上周末向两名投资者通报说，该公司正在考虑对其4月11日到期的4018万美元，9.95%的债券提出交换要约，如果交易进展顺利，该公司计划本周宣布这笔交易。

但弘阳地产打了所有的脸。4月6日晚间，弘阳地产发布公告称，公司已将所需资金悉数存入受托人的指定银行账户，用作于4月11日全额赎回2022年4月票据（其未偿还本金额约2.596亿美元连同累计至到期日的利息）。

但提前偿还债券的举动，似乎用尽了弘阳的所有力气。虽然美元债没有出现逾期，但是在商票兑付上，弘阳地产还是没有挺住。

近日，上海票据交易所公布了截至2022年5月31日的商票持续逾期名单， 2021年12月1日至2022年5月31日出现3次以上付款逾期，且截至2022年5月31日有逾期余额或2022年5月当月出现付款逾期。

其中，弘阳置地（集团）有限公司与奥园集团有限公司、奥山置业有限公司、宝能地产股份有限公司、比亚迪股份有限公司、当代绿色实业有限公司等均位列其中。

要知道商票逾期这件事儿可是违法的。根据《违反银行结算制度处罚规定》第七条的规定：商业承兑汇票到期，付款人不能支付票款，按票面金额对其处以百分之五但不低于1千元罚款。

《票据法》第一百零六条规定：票据的付款人对见票即付或者到期的票据，故意压票，拖延支付的，由金融行政管理部门处以罚款，对直接责任人员给予处分。

此外，根据《支付结算办法》第二百三十五条单位和个人违反本办法的规定，银行停止其使用有关支付结算工具，因此造成的后果，由单位和个人自行负责。

这些只是企业商票逾期的法律成本，更为致命且无形的是信用成本。

因为商票与企业的信用高度捆绑，如果商票发生延期兑付或者拒付，它主要的直接作用是有损商誉。

而对企业来说，他们丢掉的可能不光是你一个投资人，而是丢掉了企业赖以生存的根本，而且随着国内信用体系的日渐完备，企业的违约成本将只增不减。

商票逾期的背后本身便是企业现金流安全性的映射。但坏消息不仅如此，6月22日，惠誉将中国房企弘阳集团有限公司及其子公司弘阳地产集团有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）从“B”下调至“B-”，将高级无抵押评级从“B”下调至“B-”，回收率评级保持在“RR4”。评级被列入负面评级观察名单（RWN）。

评级下调反映了流动性空间减少，以及资本市场情绪波动导致再融资风险增加。惠誉认为，弘阳集团和弘阳地产的可用现金应足以覆盖2022年到期的债务，但该集团的资本市场准入仍然有限，惠誉认为弘阳地产在2023年上半年离岸票据的不确定性增加。

RWN反映了集团短期再融资和资产处置计划的不确定性（该计划仍在进行中），以及销售何时复苏存在不确定性。

融资受限销售下滑

对于弘阳地产的危机，很多融资机构都早有预见。3月3日，弘阳地产领跌内房股债券市场，旗下多笔美元债下跌，平均跌幅达30.253%。其中，HONGSL 9.875 08/27/22单日收益率上升45205.79bps，价格下跌42.05%至20.5美分。

此外，其实弘阳地产是做过融资努力的，但并未成功。就在2021年12月27日，一项名为“红塔弘阳一期购房尾款资产支持专项计划”的项目状态更新为“终止”。

据悉，该债券品种为ABS，拟发行金额5.9亿元。ABS即资产支持证券，购房尾款ABS，就是将购房人的应收账款债权，“卖给”投资者用来融资的工具。

易居房地产研究院严跃进认为，购房尾款是房企潜在的现金流。但是，有几个因素会导致此类购房尾款的回收面临问题，比如说购房者对于购房尾款缴纳不到位和不及时、房企和工程企业有纠纷导致收款账户被司法冻结等。