本周第一个交易日，大盘创下反弹以来的新高，转债市场延续火热行情，各种“小而美”的妖债轮番活跃，可转债等权指数即将突破2089.398的新高，成交量依然维持1578亿的相对高位，按目前态势延续下去，突破新高也许只是时间问题，如若真能突破新高，则对于市场情绪的强化，起到不小促进作用，转债市场的估值又将向上抬升。

本轮转债行情的领头羊是各种魑魅魍魉，各种一二三线的小而美，只看身材苗不苗不条，不看家底有个几斤几两。就当前转债收益率而言，估值抬升才是收益的大头，价值发现从来是又慢又久，至少整体水位上升一定是流动性溢出的结果，而局部的星星之火才有可能是价值发现。

然而，谁不喜欢大众的狂欢，而主动固守那冷板凳的落寞？狂欢固然是欢喜的，但潜藏在狂欢背后的风险，才是决定投资长久复合收益的胜负手。基于风控的逆向策略，才是决定水平的试金石。

逆向决策，本是一件很简单有效之事，偏偏有那么多的嫩韭，抵抗不了高收益、高刺激的诱惑，盲从大流。无他，人性使然而已，他是什么样的人，就会做出怎样的决策，金融市场会放大人性的弱点。试问又有几人能坚持日日自修，以填补人性的各种漏洞？

投资，知识从来不是门槛，互联网信息时代，知识与信息信手拈来，这不够成门槛，真正算的上门槛的来自于逆人性的理性决策。长期自修地逆人性成长，是痛苦的，就这一点就要劝退无数只想赚钱而不思求道的投机者。

投资的真理，就那么几条，我就算手把手地告诉你，你也不一定学得会，每一个决策背后，都有大道至简的层层推导支撑，知道财富代码只解决了买的问题，而风控与卖出才是投资的关键。没有谁一上来就能直通大道，掌握真理，投资的学习研究就像打包围战一样，总是要博学、深思以及各种踩坑后，才能一点点缩小大道真理的包围圈，而后经结果的反复确认，最后定位出真理大道的位置。不付出过程的结果，要么是自欺欺人，要么是被人所欺。

转债已属过热，但未见疯狂，是否转折未可知，但疯狂一现，转折就很快将来临。不论市场再怎么看多，至少，越火热我越清醒，越火热策略越偏向于防御。

新债申购——洁特转债

公司概况：国内生物实验室一次性塑料耗材龙头企业，公司收入主要来自液体处理类和生物培养类产品。2019-2021 年，液体处理类和生物培养类产品累计收入占营业收入的比重分别为 95%、58%和 97%。2020 年受新冠疫情影响，公司增加了防护类用品销售。整体来看，液体处理类和生物培养类产品是公司营业收入的主要来源。营收和利润波动较大。公司 2022 年一季度实现营业收入 1.90 亿元，同比增加 9.42%，实现归母净利润 0.41 亿元，同比下降 14.64%。公司近三年营业收入波动较大，2019-2021营业收入增速分别为19.29%、103.61%和 69.80%，2018-2021 年复合增速为 60.36%。与此同时，归母净利润也随之波动。

发行概况：规模4.4亿，评级A+

认购情况：预计股东配售率70%左右

估值对标：阿拉191.48+59.53%

当前估值：当前转股价值108.56元，预计140-145元之间

中签率：网上每户中0.01签，90户中1

申购建议：质地较好，建议全力申购

策略池参考

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双低策略：洪涛、正邦、搜特、光大、大秦、利群、皖天、吉视、青农、鹰19、文科、山鹰、重银、永安、招路、紫银、苏行、岭南、嘉美、广汇

中小盘低价大波策略：华体、航新、德尔、国祯、联诚、永鼎、起步、兴森、纵横、维格、迪龙、淳中、瀛通、合兴

低溢价率策略：海兰、利尔、靖远、傲农、国泰、嘉友、通22、正邦、川恒、万顺转2

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