来源：资本邦

6月30日，资本邦了解到，武汉达梦数据库股份有限公司(下称“达梦数据”)闯关科创板IPO获上交所受理，本次拟募资23.51亿元。

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达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为3.02亿元、4.50亿元、7.43亿元;同期对应的归母净利润分别为8,936.12万元、1.49亿元、4.44亿元。

发行人选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)款：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次拟募资用于集群数据库管理系统升级项目、高性能分布式关系数据库管理系统升级项目、新一代云数据库产品建设项目、达梦中国数据库产业基地、达梦研究院建设项目。

图片来源：公司招股书

截至本招股说明书签署日，发行人股权结构较为分散，不存在单一持股30%以上的股东，不存在控股股东。

冯裕才合计实际控制发行人股东大会40.5527%的表决权，对发行人股东大会决策构成重大影响，发行人的实际控制人为冯裕才。

达梦数据坦言公司存在以下风险：

(一)市场竞争风险

发行人所处基础软件行业具有很高的技术壁垒和市场壁垒，目前国际数据库公司仍占据大部分市场份额。国际巨头企业拥有产品线丰富、技术储备深厚、研发团队成熟、资金实力较强及较早进入国内市场的先发优势。与国际巨头相比，公司的综合竞争力尚处于弱势地位。

同时，部分国内互联网、通信龙头企业也依托云数据库、开源数据库等产品逐步进入相关市场。其中，较为适用于小微企业的云数据库服务将可能对公司未来的新市场开拓进程产生冲击。而开源数据库虽然存在产品完善度低、技术服务能力弱等劣势，但其在数据库市场中仍有相对广泛的应用。如未来开源或免费产品技术快速迭代，产品完善度及性能得到大幅提升，也将使市场竞争加剧，进而对公司业绩增长造成不利影响。

(二)产业政策变化的风险

基础软件行业是国家科技创新战略与国家产业政策支持的重点产业。2016年发布的《“十三五”国家信息化规划》和《大数据产业发展规划(2016-2020年)》为基础软件行业的发展提供了产业政策方面的有力支撑。2021年至今，《“十四五”软件与信息技术服务业发展规划》等相关政策的出台，进一步为国家软件行业发展提供支持。

多年来，国家产业政策支持对基础软件产业发展有较大程度的影响。若未来出现国家信息化趋势放缓，金融、电信、政务等领域核心业务系统信息化进程和相关政策支持力度不及预期等不利变化，公司将面临收入增长放缓的风险。

(三)收入无法持续高速增长的风险

报告期各期，公司主营业务收入分别为30,058.89万元，44,826.02万元，74,154.06万元，同比增长49.13%和65.43%。国内各行业信息化建设的不断推进是报告期内公司收入高速增长的重要因素之一。但由于不同行业领域的信息化建设进程有所差异，将可能导致公司未来收入增长出现波动。同时，若未来产业政策出现不利变化、行业竞争加剧、公司不能持续巩固和提升技术优势、市场开拓能力下降，公司将存在未来收入增长速度不可持续的风险。

(四)毛利率下滑的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为80.32%、90.27%和90.60%。软件产品使用授权业务是公司主营业务毛利的主要来源，但未来随着公司业务向数据库上下游延伸以及云数据库、数据库一体机等新产品的销售，公司业务结构有可能发生变化并导致主营业务毛利率水平有所下降。同时，随着国内数据库市场竞争不断加剧和开源及免费数据库产品的推广，可能会使公司面临数据库产品销售价格下降及毛利率下滑的风险。

(五)高端技术人才流失及引进不足风险

公司所处的软件行业属于人才、技术密集型行业，对研发人员技术水平和企业研发实力具有较高要求。能否提供及时、专业的原厂技术服务也是数据库产品成功的关键因素之一。公司未来发展将依赖于以关键管理人员、核心技术人员和成熟销售人员为主的人力资源。随着软件行业的发展以及国内基础软件需求的不断增长，行业内人才竞争日益激烈。

若公司无法通过提供较优的薪酬待遇和发展平台等方式持续吸引全球高端技术人才，或出现竞争对手恶性挖角等情况，可能导致公司无法持续维护现有核心技术人员以及研发团队的稳定，进而致使公司创新能力不足，削弱长期发展能力。

(六)核心技术失密风险

公司在多年原始创新的基础上所形成的核心产品和关键技术是公司发展的核心竞争力。依靠公司已制定的技术管理制度及与核心技术人员签订的《保密协议》及《竞业限制协议》，无法完全避免因核心技术人员流失、员工个人工作疏漏、外界窃取等原因产生公司核心技术失密的风险。而数据库产品作为通用基础软件产品还存在被破解、非法复制的可能，若上述情形发生，将导致公司丧失技术领先优势、流失用户，进而影响公司未来经营发展。

(七)应收账款回收的风险

报告期各期末，公司应收账款余额分别为9,627.90万元、15,504.92万元和34,830.81万元，占营业收入的比例分别为31.92%、34.44%和46.88%，应收账款账龄主要为一年以内。随着公司未来营收规模增大，公司应收账款余额也将逐年增加。若未来客户资金周转出现问题或公司对应收账款管理不善，将导致部分应收账款可能无法及时回收，进而影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，给公司的日常经营造成一定资金压力。

(八)新冠肺炎疫情对公司生产经营的影响

2020年初开始，全球范围内爆发新冠疫情，尽管我国政府采取多种措施控制了疫情的大规模蔓延，但目前全球疫情形势依然严峻。由于公司业务范围覆盖全国各个省份，若新冠疫情出现恶化或长期持续，则可能会对业务拓展、售后服务等经营活动的正常开展产生影响。

2022年初以来，上海等地出现的疫情反复局面也对发行人子公司上海达梦数据库的经营及研发活动产生影响。同时，新冠疫情也可能导致下游客户延缓信息化进程并缩减其数据库产品的采购规模，或出现因下游客户财务状况恶化而导致公司销售回款不利等情况，进而对公司未来发展和经营业绩造成负面影响。