记者丨李宇欣

部分资料综合自中国经济网、界面新闻

“我的学习好，爸妈没烦恼！”“学生电脑就用读书郎！”本月12日，承载着80后和90后童年回忆的读书郎，成功登陆港交所上市。

从1999年成立至今，23岁的老牌智能学习设备服务供应商读书郎，其上市之路可谓是一波三折。此前，读书郎曾两度递表港交所，但均因未能在6个月内通过聆讯而自动失效。

7月12日，读书郎（02385.HK）终于登陆港交所，但上市即惨遭破发，发行价7.6港元/股，开盘5.4港元/股，跌28.9%。被部分股民戏称：赌呀赌输郎，背着韭菜上学堂。

7月13日，读书郎股价有所回升，截至收盘每股7.3港元，总市值25.87亿港元。

而且开盘首日数据，并不能代表品牌的未来走势，更不能代表行业行情。尤其需要指出的是，读书郎所在的智能教育硬件行业，被认为前景较为广阔。据艾瑞咨询的数据，2020年教育智能硬件市场规模为343亿元，预计2024年接近1000亿元。

那么，如此潮平岸阔的背景下，教育智能硬件第一股读书郎，能走出一条通天大道宽又阔吗？

一波三折：

两度递表港交所

教育智能硬件第一股诞生

自1999年成立后，读书郎一直瞄准教育硬件赛道。

官网显示，读书郎作为智能学习设备服务供应商，专注于为中国的中小学生、家长及学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面教辅资源的智能学习设备，包括个人智能教育平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件。

读书郎官网截图

2021年的4月和11月，读书郎为在资本市场寻求机会曾两次递表，但均因未能在6个月内通过聆讯而失败。今年5月，读书郎再次向港交所递交招股书。

招股书显示，读书郎拥有两大核心业务群，TO C和TO B/G业务群。其中，TO C业务群主要以AI学生平板，AI词典笔，电话手表，智慧桌椅为主，TO B业务群则主要包括智慧阅卷系统，智慧课堂，智慧作业系统等。从财务数据看，教育平板独占鳌头，2018-2020年的销售额占总营收比重分别为74%、80.8%、90.6%。

2019-2021年，读书郎分别实现营收6.7亿元、7.34亿元和8.13亿元。2019年至2020年收入增加主要是由于总销量的增加，经销网络的发展以及智能学习设备及相关数字化教辅资源的品牌知名度和市场接受度提高的综合影响。净利润方面，2019-2021年，读书郎净利润分别录得6943.5万、9201.3万和8214.6万元。公司毛利率方面，分别为26.03%、27.48%、20.77%。

2022年7月11日，读书郎在港交所发布公告称，最终发售价定为每股发售股份7.60港元，将收到的全球发售净所得款项估计约为3.65亿港元（折合约 3.12 亿人民币）。

7月12日，读书郎正式登陆港交所，开盘价为5.4港元（折合约4.62人民币）/股，开盘下跌28.9%，随后呈小幅上涨趋势，随后股价维持在6.6港元（折合约5.65人民币）/股左右。截至7月12日下午收盘，每股6.69港元，13日股价有所回升，截至收盘，每股7.3港元，离每股7.6港元的发行价还相差0.3港元。

内忧外患：

老品牌盈利出现疲软

教育硬件赛道布局加速

虽然赶上了学习设备智能化的风口，也成功上市了，但老品牌读书郎也有困局待解。

一方面是盈利疲软，企业增收不增利。2021年，读书郎实现营收8.13亿元，同比增长10.79％，但毛利也从2020年的2.02亿元，下降到1.69亿元。同时，净利润也同比下滑10.7%，仅有8210万元。

对于毛利下降的原因，招股书解释称，“主要由于原材料成本和营销开支变动。疫情影响下，全球生产活动中断，以集成电路、显示屏为例的主要原材料在全球范围内暂时短缺，导致原材料成本增加。”

而占据读书郎营收约80%的学生个人平板，其销量也在下滑。报告期内，学生个人平板的总出货量为456900台、484600台、458800台，销量在2021年出现下滑。

2018年1月至2022年5月学生个人平板每月出货量

另一方面是市场的严峻，近几年来，教育硬件赛道虽然被看好，但成败皆在于此，赛道内已经拥挤不堪。

尤其在“双减”落地后，网易有道、科大讯飞、新东方、百度等纷纷进入这一领域，学习本、词典笔、学习平板、学习灯等品类竞争日趋激烈。

2021年7月，科大讯飞(002230)宣布讯飞智能学习机更名为科大讯飞AI学习机，并发布旗下新款AI学习机T10。

2021年8月，网易有道宣布与华为合作，发布新款教育智能硬件产品“华为智选有道智能词典”，将智能学习硬件作为自己的转型方向。

2022年6月，百度旗下小度科技上线最新智能学习机P2，卡位学习机高价区。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年按零售市值统计的中国智能学习设备服务供应商排名中，读书郎排第二，其市场份额为6.1%。

2021年按零售市值统计的五大智能学习设备供应商

就设备出货量而言，读书郎在中国智能学习设备服务供应商中排名第五，前四名分别为步步高、小船出海（作业帮）、优学天下和360。相比于位居第一的步步高，读书郎零售市场的出货量仅为其十分之一，2021年出货量为70万台。

2021年按零售市场出货量计的五大智能学习设备供应商

但业界还是持续看好这一赛道。尤其相比教培行业，智能教育硬件的未来相对更加光明。读书郎招股书也提到，根据弗若斯特沙利文报告，2021 年，中国 K12 学生总数约为 2.32 亿人，预计到 2026 年，中国 K12 学生总数约为 2.24 亿人，尽管人口绝对数目略有下降，但由于行业参与者数量有限，整体教育市场仍供不应求。

不过，在新老玩家争相扎堆的教育硬件赛道，成功上市的读书郎，也还有一场“持久战”要打。