作者|赵玲，编辑|靓菀寇
来源：巨丰投顾、好股票应用

l垃圾发电环保

周一，垃圾分类、环保等相关环保概念股表现强势，博世科、津膜科技涨10%，漳州发展、恒大高新、启迪环境、中原环保等多股涨停。

消息面，7月13日，国家住房和城乡建设部及发展改革委共同印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》。从细则上看，《方案》统筹推进生活垃圾资源化利用的落实，推进城市和农村的垃圾分类和减量化、资源化，农村生活垃圾和生活污水就地资源化利用，要求到2030年城市生活垃圾资源化利用率达到65%，较2021年的50%提升15pct。

此外，国网发布2022年第一批补贴资金，生物质发电33.52亿元占比8%，发放加速占比提升。与2021年全年比较，国网2021年共拨付可再生能源电价附加补助资金761.01亿元，其中生物质发电44.83亿元。此次国网2022年第一批生物质补贴资金已达2021年全年的75%，生物质补贴占比8.39%，较2021年的5.89%高出2.50pct，生物质补贴发放加速占比提升明显。

东吴证券研报指出，可再生能源存量补贴兑付加速，因早期项目回款金额量大，坏账冲回将对当期利润增厚显著，因此垃圾焚烧企业现金流将出现明显改善，关注垃圾焚烧行业先行企业。

对于环保板块，国盛证券表示，过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，

具体投资标的上，其建议关注四条主线：1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。

建议重点关注：伟明环保、瀚蓝环境

伟明环保(603568)：我国规模最大城市生活垃圾焚烧发电服务商之一,全产业链一体化;相继投资、建设、运营浙江、江苏、河北和海南等省份16座垃圾焚烧发电项目,项目合计日处理垃圾约1.25万吨。一季度，公司控股的各垃圾焚烧发电项目合计完成垃圾入库量223.30万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量214.68万吨），同比增长46.33%；完成上网电量6.34亿度，同比增长37.23%。项目建设方面，一季度，玉环项目二期、东阳项目、婺源项目、蒙阴项目、磐安项目、安福项目、宁晋项目和永丰项目投入正式运营，宁都项目一炉一机于1月实现并网发电。澄江项目、卢龙项目、昌黎项目取得环评批复，进入建设阶段。延安项目取得环评批复。平阳餐厨项目投入正式运营。

瀚蓝环境(600323)：公司为佛山市国资控股企业，供水起家，通过并购将业务拓展至固废、燃气等领域，现已围绕垃圾焚烧形成固废处理纵横一体化产业链，规模、建设运营水平位居全国前列。公司注重市场化改革，效益良好，2016-2021年归母净利润复合增长率为18.0%，ROE常年优于行业平均水平。公司固废处理板块业绩持续高增，2016-2021年营收CAGR137.7%，看好公司固废业务发展：1）公司生活垃圾焚烧项目充足，2021年新增投产8300吨/日至25550吨/日（同比+48.1%），在手订单合计34150吨/日，未来两年为项目密集投产期。2）公司依托垃圾焚烧项目资源，横向延伸固废相关产业链，积极拓展环卫（营收同比+43.4%）、餐厨（同比+66.6%）、工业危废（同比+231.8%）等板块，新增订单与项目有望持续超预期，助推业绩增长。

l一体化压铸

周一，一体化压铸板块表现活跃，今飞凯达、春兴精工、思进智能、瑞鹄模具等多股涨停。

推动板块持续活跃的主要是车企对一体化压铸技术的青睐。比如，蔚来汽车发布首款大五座SUV ES7，该车用到了一体化铸造全铝后幅车架，这也是蔚来第二次在产品中使用一体化压铸技术。

一体化压铸技术已被特斯拉大规模应用，其他车企正在积极跟进，目前主机厂、压铸机设备厂、模具厂、材料厂、铝压铸企业均大力布局一体化压铸。蔚来、理想、小鹏、华为问界、长安、小米、一汽等国内车企均已规划布局该工艺，奔驰、福特、大众、沃尔沃等海外车企也已规划该工艺，行业趋势明确。

一体化压铸采用整个铝合金结构件，会大幅降低车身重量；在电池成本难以下降的情况下，降低车身重量即减少了电能消耗（油耗），从而间接提升续航里程。此外，一体化压铸部件也具有更好的强度、硬度和一致性。

财信证券发布研究报告称，我国新能源汽车的一体化压铸的市场空间在2025年能够达到258亿元左右，2022-2025年复合增长率有望超过100%。新能源汽车渗透率持续提升，轻量化和一体化压铸的市场规模将不断扩大，随着产能的扩大落地和毛利率的改善回升，在轻量化及一体化压铸布局的公司有望实现业绩增长。

中信证券研报显示，当前一体化压铸技术在汽车中渗透率仅有12%，2021年相关设备市场规模约85亿元。随着电动化汽车发展，预计一体化压铸的渗透率到2030年将达到84%，全球相关设备市场规模达到约600亿元。

浙商证券同样表示，一体化压铸板块是一个从0 到1 的增量千亿赛道。一体化压铸包括四个重要环节――材料、模具、设备、制造。从市场空间上看，制造环节的空间最大，同时今年四个环节里制造环节边际变化最大。而在制造环节上，因为一体化车身本质上是更大、集成度更高的车身件，在大型铝压铸车身件上有丰富积淀的公司先发优势、能力领先。

建议重点关注：文灿股份、广东鸿图

文灿股份(603348)：公司预计2022年半年度实现归母净利润为1.25亿元-1.45亿元，同比增长70.56%-97.85%；实现扣非归母净利润为1.20亿元-1.40亿元，同比增长71.00%-99.50%。公司多年以来持续研发并提升高真空压铸技术、应用于高真空压铸的模具技术、特殊材料开发或制备技术及相关生产工艺技术，为车身结构件轻量化积累了丰富的技术和经验，并且公司所开发和量产的车身结构件系列是比较完整和全方位的，涉及的产品有车门框架、前后梁及侧梁、前后减震塔、扭力盒、扭力盒支架、A柱、D柱等等，先后为奔驰、特斯拉、蔚来、小鹏、广汽AION等批量供应铝合金车身结构件，在铝合金压铸的车身结构件轻量化方面形成先发优势。公司与力劲集团、立中集团签署战略合作协议，共同推进超大型一体化铸造产品的发展，在设备和材料均具备较大的领先优势，随着在手订单的逐步量产，凭借多年的车身件制造经验（2021年车身结构件收入6.5亿元，同比+84%），有望快速提升良率实现效益化，加速拓展市场，抢占一定的份额。

广东鸿图(002101)：一体化压铸如火如荼，公司技术齐全、进度领先。行业层面，一体化趋势明确，预计2023年起，各车企一体化压铸将开始逐步放量。公司打通工艺、材料两端，量产进度居行业前列：工艺端，公司目前6800T压铸机已投产，样件已试制成功，后续规划12000T大型压铸岛，产品涵盖后地板、前舱、电池托盘等核心部件；材料端，公司是目前唯一自研免热合金材料的压铸龙头，材料性能处于行业第一梯队。目前公司已获小鹏汽车定点，为某车型供应底盘一体化结构件，预计2023年量产，考虑到公司在设备、材料两端的充分储备，客户拓展有望超市场预期。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

参考研报：

国网发布2022年第一批补贴资金，关注垃圾焚烧企业现金流改善&价值回归——东吴证券20220718

汽车行业周报：看好行业的确定性复苏，聚焦一体化压铸&乘用车座椅国产化——浙商证券20220620

汽车|一体铸造大势所趋,自主品牌大有可为——中信证券20220702