7月27日，碧桂园的股价大跌15%，开盘就下跌8%，之后震荡下行 ，盘中跌幅一度超过16%，最终收盘价为3.16港元/股，成交额11亿，是平时的三倍，换手率近1.5%。

今日导致股价大跌的利空是一则配售公告，今日，碧桂园发布公告，宣布将配售8.7亿股股票，配售价格为3.25港元/股，而上一个交易日的收盘价为3.72港元，也就是说这次的配售价相当于在前一日收盘价的基础上折让了13%。今日股价大跌15%，收盘价为3.16港元/股，比配售价稍微低一点。其实这种方式有点类似于我们A股的定向增发，在股价低迷的时候，定价折让明显，股价一般都会跌到增发价格附近。

碧桂园这次选择的配售代理是瑞银集团，这是国际上有名的投行，预计融资28.27亿港元，扣除瑞银的佣金及相关费用，最后净融资27.9亿港元。

这次配售融资，目的还是为了偿还债务、缓解现金流压力，由于董事会此前已经获得授权，所以这次是不需要通过股东大会审批，董事会可直接作出决定，此前授权最多可发行46.3亿股，占总股份的20%，这次计划配售的是8.7亿股，占已经授权配发总额的18.8%。

今年以来，碧桂园已经通过股权融资38.61亿港元，目前已经全部使用完毕，其中3060万美元用于回购2022年7月到期的4.75%优先票据以及2023年1月到期的4.75%优先票据；2.09亿美元用于偿还境外债；2.55亿美元用户偿还境外债利息及票息。

以股权融资偿还债务对碧桂园来说是一个非常合适的选择，首先这会降低公司的整体有息负债，优化财务结构。其次公司大股东持股比例依然非常高，杨惠妍的全资子公司必胜有限公司持股61.23%，对公司的持股比例依然非常高。

对于今年的分红，杨惠妍最后选择以股带息，今年6月7日，碧辉园选择分红，每股0.1189港元，合计分红27.53亿元，公司去年的归母净利润为268亿人民币，相当于将净利润的10%拿出来分红。

杨惠妍作为大股东，可以分得16.9亿元，不过杨惠妍最后选择以股代息，也就是说现金分红不要了，再次投入上市公司，获得公司3.6亿股。

这种做法就非常值得赞赏，反观恒大，2017年以来，恒大净利润创历史新高，大部分用于分红，许家印持股比例高达77%，这些分红最后基本都是进了许家印的口袋，公司其实很缺资金，这些利润其实继续留在公司对企业发展更有利，但是却选择分红了，而公司正在以高昂的利息成本在借贷，这样下去，公司焉能不出问题。

碧桂园的领导人非常低调，一般都没有什么采访，但是这种做法却是真的在为股东着想，分红可以，这是为了给小股东一份收益，但是我自己的分红会再次投入到上市公司继续为公司的发展服务！

碧桂园2021年的财报是按时披露的，没有出现债务违约的情况，资产负债率相比前几年也有明显下降，降低至84.6%，整体负债规模也有明显下降，下降至1.65万亿，从营收来看，2021年实现营收5230.64亿，创历史新高，同比增长13%。

恒大和碧桂园的规模差不多，恒大从2014年以来动用了300多亿回购股票，即便是在形势紧张的2020年和2021年依然如此，虽然碧桂园在2014年以来也动用了70亿回购股票 ，但是这种行为在2019年9月以后就停止了，因为那个时候情况已经不同，公司更需要资金！

对一个人的判断，要听其言观其行，对企业的判断也是如此，一个总是想着将公司的利益划到自己碗里的企业，大概率不会真在为小股东好。