前言：分享的这个暴雷案例，是维权群里的投资人的真实经历。多次和当地ZF协商展期后，债务依然没有得到实质性解决；今天，该项目的几位投资人前往当地信访局，递交了信访材料，主要诉求是要求天长市城投、蓝德集团，和天长市政府按之前的会议纪要履行还款。

相关材料显示，所涉及的融资项目管理人是中经宏熙(北京)投资基金管理有限公司，融资方为民企蓝德电气股份有限公司；天长市城市建设投资有限公司为此次融资担保。

这是典型的民企融资，城投站台担保！项目逾期后，担保人虽对主债权的合法性向法院提出了质疑，进而认为连带担保责任不成立，但西安市中级人民法院对此并未采纳；判决书显示被告天长市城市建设投资有限公司需要对该笔债务承担连带清偿责任。

既然，法院已经判决为何迟迟得不到解决呢？我们往下看：

一、所在区域经济并不太弱

天长市虽然在安徽省行政区域内属于边缘地带。但根据中证鹏元报告显示，天长市是南京都市圈县级城市之一，市区距扬州50千米，距南京75千米，西傍京沪铁路，长深高速、宿扬高速、宁连一级公路穿境而过，内河航道诸多，经高邮湖连接洪泽湖直达长江，可以看出天长市地理区位较优。同时，天长市民营经济发达，经济外向度高，工业涉及10多个行业、34个门类，已形成仪表光电缆、装备制造、家电及元器件、玩具服装、健康食品、新型生物医药、新能源等七个产业板块。

数据显示，天长市在滁州市下辖区县中GDP总量排名第一；2021，全年地区生产总值（GDP）622.50亿元，同比增长11%。一般公共预算收入44.09亿元，但其中税收仅23.46亿元，约占53.21%。

二、涉事天长城投及倒下的原因

企业预警通数据显示天长城投是天长市三家城投平台之一，也是天长市历史最悠久的城投平台，成立于2003年，另外两家都是10后，其中天长市科技工业发展有限公司最年轻，刚巧就是在天长城投暴雷的2019年成立的；

一家历史如此悠久的城投是如何走向暴雷的呢？

其实天长城投自己的债务并不太重，主要是受对外担保拖累。中证鹏元评级报告显示，截至2019年末，公司对外担保余额总计41.26亿元，占当期净资产的65.49%！

另据企业预警通数据，天长城投对外担保的11家企业中，有7家为民企，并且7家民企几乎都经营不善、出现流动性困难。其中，对蓝德股份的担保次数多达15次。

直接融资人还不起钱后，担保方就要实质代偿，这直接导致天长城投牵涉进官司，结果是大部分银行账户因诉讼事项被冻结，并被列入失信被执行人名单，使公司资金收付及正常经营受到严重影响。

根据中证鹏元2020年报告显示，起诉天长城投代偿和还款的金融机构就有10家左右，如：

中江国际信托股份有限公司

安徽国元信托有限责任公司

中经宏熙（北京）投资基金管理有限公司、

中国进出口银行

华夏银行股份有限公司合肥胜利路支行！

三、项目延期多年，如何解决？从中我们能学到点什么？

1、关注城投债券，从产品形式上挤压风险！

从产品形式上挤压风险，掌柜来来回回已经唠叨了很多次！今天为什么再提，因为在这个案例中，也出现了非标债务违约，但城投债券正常兑付的情况！

早在2019年天长城投就因对外担保陷入债务泥潭，但在2021年底，天长城投却提前兑付了【16天长专项债01】！

2、“政信”的抵押，只是锦上添花！

在这个案例中，天长城投公司除了融资人借钱提供连带担保责任外；还提供了位于天长市广陵路北侧广厦商贸栋商业房地产(不动产权证号:皖 (2017) 天长市不动产权0003937 号)提供抵押担保，抵押物估值4.17亿。

2019年债务逾期后，到了2021年才将抵押物B栋房产拍卖。但我们也注意到，估值差不多3.27亿的B栋房产，起拍价只有5264万，估值出现大幅跳水，但依然无人问津。

3、关注城投对民企担保

经济下行，民营企业负重前行，我们需要关注城投对当地民企融资站台担保的情况。城投对国企的担保和城投对民营企业站台担保，是有本质区别的。平台之间互保，资金就是左手倒右手，钱都在政府手里，是帮自己还钱；但给民企站台担保，发生实质性的代偿，那可能就是国资流失。

从天长市的案例来看，城投和民企只能同甘，城投很乐意用自己的政信信仰为本地民企站台融资，因为只需盖个章，钱就由银行或其他金融机构出。民企拿了钱，经营得好，不光给地方带来税收、增加就业，还有政绩。

见惯了房地产空手套白狼，我想这也算是一个新版本吧。

城投和民企不能共苦，民企出现经营不善，法律上的连带担保就成了一纸空文，毕竟谁也不想背着国资流失的帽子，否则仕途就止步于此。

4、目前投资人正在上访，真的就没有办法了吗？

一直这么拖着，也不是个办法；掌柜认为可以走最后一招，债权人可以向申请破产清算，拿回一点是一点吧。