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今世缘的新股权激励计划，哪些细节值得注意？

文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）

顾悦祥出任副董事长、总经理后，今世缘动作频频，冲击百亿意图明显。

8 月 1 日，江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称“今世缘”）发布《关于 2020 年股票期权激励计划相关文件变更说明》的公告。

《公告》显示，今世缘结合实际情况，于 2022 年 7 月 31 日召开了第四届董事会第十九次会议审议通过，对 2020 年股票激励计划的部分内容做了变更，并相应变更《江苏今世缘酒业股份有限公司 2020 年股票期权激励计划（草案）》及其摘要、《江苏今世缘酒业股份有限公司 2020 年限股票期权激励计划实施考核管理办法》。

酒业家查阅《公告》后发现，包括激励对象人数、激励总量及个量分配情况、行权价格在内的 8 项内容发生了变更。

有业内人士指出，股权激励意在激发管理层和员工的主观能动性，创造更大的价值，共享企业发展红利，今世缘此举有加速冲击百亿的战略意图。

《公告》显示，今世缘对激励对象人数、激励总量及个量分配情况、行权价格、有效期、股份来源、授予考核、解除限售考核、股份支付费用等 8 项内容进行了全面变更。 可谓是一次全新的股权激励计划。

激励对象人数 方面，变更前，计划首次授予的激励对象不超过 360 人，包括公司高级管理人员、核心技术人员和管理骨干； 变更后，计划授予的激励对象不超过 345 人，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员和管理骨干。 变更后，增加了“董事”这个群体，但激励的总人数减少了 15 人。

激励总量及个量分配情况 方面，变更前，计划拟向激励对象授予 1250 万份股票期权，约占该计划草案公告时今世缘总股本 12.55 亿股的 0.996% 。 授予对象包括方志华、胡跃吾等 5 名高管； 变更后，计划拟向激励对象授予 770 万份股票期权，约占计划草案公告时今世缘总股本 12.55 亿股的 0.614% 。 变更后的激励股权总量减少了 0.382% 。 授予对象中，增加了总经理顾悦祥，董事鲁正波等高管，方志华、胡跃吾等高管的获授权益数量略有降低。

行权价格方面，变更前，首次授予的股票期权的行权价格为 29.06 元 / 份； 变更后，所授予的股票期权的行权价格为 56.24 元 / 份。 从单份价格来看，每股的行权价格增加了 27.18 元，增加幅度为 93.53% ，接近翻倍。

值得注意的是，在激励股权 授予考核 方面也做了一定的变化： 变更前，业绩考核条件达标需要达到以下条件： 以 2017 年营业收入为基数， 2018 年营业收入增长率不低于 26% ； 2018 年净资产收益率不低于 19% ，且上述指标均不低于同行业平均水平或对标企业的 50 分位值， 2018 年主营业务收入占营业收入比例不低于 95% ； 变更后，业绩考核条件达标需要达到： 以 2020 年营业收入为基数， 2021 年营业收入增长率不低于 20% ； 以 2020 年扣非净利润为基数， 2021 年扣非净利润增长率不低于 15% ； 2021 年净资产收益率不低于 20.5% ，且上述指标均不低于同行业平均水平或对标企业的 50 分位值， 2021 年主营业务收入占营业收入比例不低于 95% 。

2021 年，今世缘实现营收 64.06 亿元，同比增长 25.12% ； 实现扣非净利润 20.33 亿元，同比增长 30.50% ； 其主营业务白酒的营收达到了 63.69 亿元，占营业总收入的 99.42% ，高于考核要求的 95% 。 从这三项关键指标来看，已达到了考核目标。

解除限售考核 方面，变更前该计划授予的股票期权的行权考核年度为 2020 年 -2022 年，每个会计年度考核一次； 变更后，行权考核年度为 2022 年 -2024 年，每个会计年度考核一次。

关于此次 激励计划实施的目的 ，今世缘方面表示，是 为 了 进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司的董事、高级管理人员、中基层管理人员及核心技术（业务、管理）人员的积极性，有效地将股东利益、 企业 利益和经营者个人利益结合在一起，使各方共同关注 企业 的长远发展 。

酒业家注意到，在第一个行权期，行权条件之一是以 2021 年营业收入为基数， 2022 年营业收入增长率不低于 22% 。 按此换算， 2022 年今世缘的营收考核目标为 78.15 亿元； 第三个行权期，行权条件之一是以 2021 年营业收入为基数， 2024 年营业收入增长率不低于 90.6% ，即 2024 年的营收考核目标不得低于 122.1 亿元。 这意味着，如果今世缘能够如期完成规定的考核目标，将正式迈入白酒“百亿俱乐部”。

从另外一个重要的考核指标 ——利润来看， 2024 年今世缘考核的扣非净利润增长率不低于 52.1% ，换算下来， 2024 年今世缘的净利润将不低于 30.92 亿元。

今世缘一季度报显示： 今年 1-3 月，今世缘实现营收 29.88 亿元，同比增长 24.7% ； 实现扣非净利润 9.96 亿元，同比增长 24.02% 。 从基本面上来看，今世缘仍然向好发展。

中金公司认为，今世缘当前仍以提升收入规模、扩大市场份额为经营重点，通过高目标、高激励，有望赋能省内渠道下沉以及区域扩张，并增加省外市场突破的可能性。 而今世缘此次对于经营指标的要求更加完善，并考虑了市场竞争以及未来费用投放增加的可能。

同时，今世缘组织架构调整后更加聚焦，其经营活力有望持续被激发。 中金公司预计，此次股权激励落地授予后，有望进一步激发员工积极性。

招商证券则表示，今世缘本轮股权激励目标覆盖面广、目标高，对于身处转型关键期的今世缘有着极为重要的意义。 今年来看，今世缘有望顺利完成目标，长期期待其在高价位次高端价格带进一步的突破。

白酒营销专家、九度咨询董事长马斐也对今世缘此次股权激励表示看好。 “今世缘作为深耕中国白酒核心消费市场华东市场多年的苏酒劲旅，近年来一直保持着良好的发展势头，是省酒龙头泛区域化的代表品牌。 此次优化股权激励机制，制定了更高的发展目标，对于企业、股东、员工三方而言都是‘成全’，期待今世缘早日进入百亿阵营。 ”马斐表示。

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