作者：暴哥

来源：暴财经（ID：icaijing123）

备好棉袄，准备过冬！

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上周末，投资圈被巴菲特所管理的伯克希尔哈撒韦巨额亏损消息刷屏！

2022年第二季度伯克希尔哈撒韦归属于股东的净亏损达到了437.55亿美元，换成人民币是3000多亿。

市场对于巴菲特的亏损其实已有所预期，毕竟今年一季度末美联储加息以来，美股出现了大幅回落，且跌幅较多的又是巴菲特重仓的科技股、金融股和能源股。

但市场依万万没有想到，亏损会如此巨大，毕竟这是股神巴菲特管理的投资，毕竟第一季度净利润还有54.6亿美元，而去年同期则是280.94亿美元。

作为投资界神一般存在的人物，多年来最稳的老狐狸，都亏得如此惨烈，可想而知今年要赚钱有多难。

当然，市场大环境不好，失手的不止有巴菲特一个大佬。

8月8日软银宣布，二季度亏损3.16万亿日元（合计234亿美元，约合人民币1581亿），上年同期收益为7615.1亿日元，前一季度净亏损2.2万亿日元，再度刷新历史记录。

巨亏234亿美元，也是创始人兼CEO孙正义职业生涯中的最大滑铁卢。

在拿出灾难级别的亏损后，相比巴菲特“倔强的面子”，这位64岁的老人表示：为自己贪图暴利感到羞愧，不该在市场高峰时期收购初创企业，将考虑“一切”可能的削减成本手段，包括裁员——这是我已下定决心要做的事情。

曾经那个只考虑了5分钟就投资了很多人都不看好马云的“亚洲投资之王”，在“抛弃”马云的时候也毫不手软。

孙正义重仓的阿里巴巴股价从2020年巅峰时的310美元/股下跌至目前的90美元/股，已暴跌70%。软银二季度通过“远期合约”出售所持阿里巴巴股份并筹集了105亿美元的资金，7月1日又通过相同方式筹集了68亿美元资金。今年迄今，软银已经将所持阿里股票出售超二分之一，共筹集220亿美元。

面对如此惨烈的困境，“亏麻了”的孙正义也只能选择通过“割肉”来求生。

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巴菲特跌落神坛，孙正义神话破灭，两个大佬合计亏损了4500亿人民币，这恐怕也仅仅只是一个开始。

两个大佬，一个在美国，一个在日本；一个重仓二级市场，享受确定性的企业增长红利；一个“填鸭式”的挖掘一级市场，培育企业的同时享受更高的风险溢价。

看似风马牛不相及，事实上两人的投资收益，基本就代表了今年以来整个投资市场的面貌。

蝉噪张狂，终有秋凉！

表明上看只是两个投资大佬个人失手，实际是整个经济大环境不好的投影。

2020年以来，疫情的反复冲击下，全球经济渡过了一个短暂的放水甜蜜期，以美联储为首的央行大放水后遗症也来的相当快，全球迅速进入了大通胀时代，在生产和生活成本的不断推动下，2021年下半年经济出现调头的走势。随后2022年乌俄冲突爆发，加剧商品价格的大涨，为了应对通胀，各国央行不得不开始大幅收缩货币，最终让经济在2022年开始进入衰退期。

经济大环境变差，最先受影响的是初创企业，这些处于成长期的独角兽抗风险能力弱，对外部环境的适用性差，生死本就是一线之间。而一旦外部环境变差，失去成长性，也就很难拿到下一步的融资，挣扎的企业别说上市，能撑下去就不错。

所以我们看到2021年经济大环境开始变化时，慢慢的就已经传导至一级市场，这也就是孙正义的投资基金在2022年一季度就已经出现了历史级别的亏损。

现在再去中国市场那位做时间的朋友的大佬，所有的谣言就不再显得那么“空穴来风”了吧！

为啥同样是投资，巴菲特在一季度的收益却还表现可以？

影响巴菲特投资收益的主要是美联储加息。美联储第一次加息是3月中旬，由于对通胀的误判，这一次只是象征性的调高25个基点，所以一季度的美国股市表现还算平稳。

真正的暴风骤雨是二季度，5月加息50个基点，6月加息75个基点，其中6月75个基点的加息幅度为1994年11月以来最大单次加息幅度。

在更快更猛的加息幅度下，美股终于开始调整。而加息影响最大的就是金融业和科技领域，前者是杀杠杆，后者是杀估值，这恰恰是巴菲特重仓的领域。

数据显示，苹果二季度下跌了21.6%；美国运通下跌了25.38%；美国银行下跌26%；可口可乐微涨0.21%；雪佛龙下跌超10%。

以上这几家企业占据巴菲特6成以上仓位，这也就是股神收益遭遇血洗的真正原因。

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那为什么暴哥认为这只是一个开始呢？

上面已经解释了两个大佬的投资收益大跌的原因，而这些原因在未来并没有消除，反而在加剧。

回过头看，美国在面对经济变化后，曾出现了三个误判：

第一个，是误判了疫情对我们经济生活造成了影响。

美国政客以为疫情只是短暂的，很快就会过去，以为在经济上放点水会就可以挺过去，没想到疫情没过去，反而推高了通胀。

第二个，是误判了通胀的影响力和持续力。

在通胀已经有了苗头的时候，美联储依然置若罔闻，没有采取任何措施，反而多次向市场传递通胀是可控的错误信号，因此失去了最佳的窗口期。在通胀已经蔓延的时候，美联储又下药不够坚决和猛烈，导致通胀进一步发展失控，最终将全球推入一个大通胀时代。

在这里，暴哥多说一句：面对通胀，美联储看似的不作为，耶伦“太傻”，鲍威尔“太笨”，可能是美国的一个“阴谋”。

过去几年美联储大幅放水，导致国家债务高涨，风险暴增，降杠杆成为当务之急。而降杠杆的方法只有两种，第一种就是还债，第二种方式是将包含有通胀率的名义GDP搞上去。

让美国人还债可能有点异想天开，因此就只剩下唯一的方法那就是增加名义GDP。虽然GDP很难上去，但提高通胀率对于美联储来说是轻而易举的事。

结果就是，美国的这波大通胀已经让美国政府的债务从130%直接下降到97%。

就这么一把乾坤大挪移，过去三年美国大规模财政刺激 ，货币宽松导致的债务上涨——消失的无影无踪

没错，美国政府所有的债全白借了。

第三个，是误判了美国自己的就业数据。

在疯狂的加息下，美国二季度GDP季调环比折年率下降0.9%，为连续第二个季度环比负增长。尽管如此，美联储似乎依没有收手的打算，而为了抑制通胀，加息缩表可能继续下猛药。

美国并不认同市场上流行的结论；大幅加息已经导致美国进入经济衰退期。美联储加息有一个自己重要的锚是失业率，7月份新增非农就业人数达到了52.8万人，为五个月来最大增幅。失业率则超预期下降0.1个百分点至3.5%，追平50年低点。

只要就业率继续增加，加息抑制通胀的操作就会继续下去，而不是将货币转为宽松来刺激市场。

但暴哥认为，“奥肯定律”已经被打破，美国经济进入了充分就业式衰退”！美国可能正经历着一轮前所未有的衰退期——经济陷入萎缩，就业市场却依然火爆。

耶鲁大学经济学家阿瑟·奥肯在1962年首次提出了这一定律。该定律论证了失业率与国民生产总值增长率二者呈反方向变化的关系——即高经济增长率会使失业率降低，低增长率则会提高失业率。

如此反常的原因，暴哥推测与人口老龄化和移民减少导致劳动力市场紧张有关。我们从疫情期间美国港口的劳动力不足，这个点更能看到问题。

以上三个误判就像是一个连环套，一个连着一个，而真正的危机会在第三个误判发生后彻底引爆：未来美联储还将不断加息，引发全球其他国家央行不得不跟进，由此全球经济进一步大衰退。

经济继续恶化，二级市场的表现能好吗，加息继续杀业绩、杀杠杆、杀泡沫，能让巴菲特重仓的标的有转势吗？

经济继续恶化，对于初创企业来说更是致命打击，企业不能继续增长，怎么会有下轮融资，就更谈不上IPO，不能上市对于风险投资基金那又怎么能获利退出。所以，孙老板的更多项目还会继续打水漂。

接下来，可能真的会很难！

不过股神始终还是股神，面对即将到来的寒冬，他早就准备了好了厚厚的棉袄。

截至6月底，伯克希尔哈撒韦二季度现金储备达到1054亿美元（约合人民币7120亿元）。

这些现金储备，足够股神来应对可能的经济危机。

但对于自比“上帝之子”的孙正义可能就没那么幸运，除了自责贪婪外，更多的是要开始“割肉”回血。

大佬尚且如此，我们的普通小韭菜又会是怎么样？留言区敢不敢晒出你今年以来的收益率？