Masan 刚刚又斥资36,000亿越南盾购买了 Phuc Long 系统 34% 的股份。

根据Momentum Works和qlub最近发布的一份报告称，越南是东南亚第三大奶茶消费市场，规模达3.62亿美元，约合85000亿越南盾。越南奶茶市场偏向大众化细分市场，这几年一直是台湾品牌和越南本土企业主导的奶茶市场，但最近大量中国品牌进入。

2022 年 7 月，据Reputa（收集和分析互联网数据的公司）的报告指出，在餐饮行业，奶茶是继续领跑最受欢迎的饮料种类（占26.03%）。其次是茶（占26.03%），果汁和咖啡饮品（同率14.98%）。

奶茶本质上是一种容易复制的产品，越南又是一个价格敏感的市场。然而，Momentum Works 的研究强调，价格并不是影响顾客决定购买哪个品牌奶茶的唯一因素。相反，决定选择哪个品牌取决于商店中的产品类型，以及该品牌拥有的商店数量。

这些因素让有兴趣的人想到了当今越南奶茶和咖啡价值链最高的福隆(Phuc Long)奶茶。产品优势——曾经让河内人不得不从胡志明市飞机托运的那种饮料，福隆奶茶凭借卖点优势，像老虎长了翅膀一样，迅速覆盖市场。

经审查的马山集团股份公司（Masan）的半年度财务报告显示，第三次向福隆注资。

具体而言，2022 年 8 月 1 日，马山集体间接拥有的子公司 The SHERPA Co., Ltd. 购买了 10,837,500 股股份，相当于 Phuc Long Heritage JSC 股本的 34%，总金额为 36.177 亿越南盾。. 因此，Phuc Long 的估值继续提高至 106,400 亿越南盾（4.5 亿美元）。

通过此次交易，马山集团 在 Phuc Long Heritage 的股权从 51% 增加到 85%。

马山的 The SHERPA 于 2021 年 5 月首次以 20% 的股份收购了 Phuc Long Heritage，价格为 3460 亿越南盾，相当于估值 17280 亿越南盾（7500 万美元）。他们宣布通过全国数千家VinMart+门店（后更名为Winmart+）的网络，共同开发“Phuc Long Kiosk”模式，同时将VinMart+门店打造成老少皆宜、日用品的聚集地。

2022 年 1 月，马山集团以 24,900 亿越南盾（相当于估值 80,340 亿越南盾）额外购买了 Phuc Long 31% 的股份，并将其从联营公司转变为间接拥有的子公司。

值得注意的是，由于此次交易，马山集团 第二季度的财务收入录得高达 5160 亿越南盾的利润——这是对之前进入 Phuc Long Heritage 的 20% 股份的投资重估的一次性收益。

在本次第三次收购中，重估利润不计入财务收入，而是计入资产负债表的税后未分配利润。

因此，经过一年多的时间，Masan 将 Phuc Long 的估值提高了 6 倍。