二十世纪九十年代是互联网极速发展的时代，短短十年后的二十一世纪俨然已进入到了互联网经济时代。在李克强总理的互联网强国战略引领下，互联网经济已成为中国经济的重要驱动力。如今，互联网企业商业模式的创新，对传统产业产生了颠覆性的影响，推动了中国实体经济的整体向好。

一、阿里巴巴简介

马云在浙江杭州创立阿里巴巴网络技术有限公司，在创立之初，公司的初衷是让天下没有难做的生意。阿里巴巴在纽交所敲钟上市，创造了史上最大IPO的记录；阿里巴巴赴港上市，总市值超过40000亿元。

到目前为止，经过20多年的发展，阿里已经能够在全球200多个国家和地区提供互联网服务。阿里集团的公司遍布全球，相关公司的员工数量已超过3万人。业务范围十分宽泛，和我们的日常生活息息相关。业务种类包括最核心的电子商务，和大数据、影视娱乐以及其他创新业务。

阿里巴巴是世界上最大的公司之一，也是互联网行业当之无愧的领导者。它对市场变化高度敏感，业务体系不断完善，长期快速发展，已成为全球最大的企业之一。在上述过程中，其积累了强大的实力，充足的企业资金也为其成熟阶段的许多并购活动奠定了良好的基础。

二、网易考拉简介

网易有限公司由丁磊在广州创立，创始人丁磊兼任网易公司CEO。网易公司在美国纳斯达克挂牌上市，定位为互联网技术公司。目前，网易的业务包括游戏、音乐、电子商务、企业服务、在线教育等。用户总数超过9亿，其中游戏业务的营业收入占网易总收入的70%以上。

网易公司在杭州启动了网易考拉海购项目，此举是网易公司宣布进军跨境电商领域的重要标志。网易考拉主要涉猎跨境零售业务。在新的消费形态趋势下，网易考拉购物在不到两年的时间里，以“考拉模式”即“优质商品、性价比、用户粘性”的战略模式为主，发展成为中国最大的跨境电商交易平台之一。

在被阿里巴巴收购之前，网易考拉已经发展成为一个独特的跨境电商平台，在中国零售业占据27.7%的跨境电商市场份额。网易考拉的优势体现在商业模式上：该公司将自己定位为一个独立的跨境电商平台，拥有独立的采购渠道和海关仓库。

公司采购部直接联系货物供应商，严格控制产品质量。得益于其品牌影响力，该公司与多个国际一线品牌建立了长期稳定的合作关系，供应链质量高，在物流、真实性、用户满意度、性价比等多个方面赢得了行业冠军。

然而，单独构建供应链的成本很高，推广的营销成本也很高。虽然经营业绩很好，但其利润率仍然不理想。自项目开发以来，其凭借其独有的供应链业务模式迅速占领了市场份额，但其盈利能力并不令人满意，这与公司未来的发展潜力严重不符，使得其财务问题日益严重。

三、阿里巴巴并购网易考拉动因

常见的并购动因主要有以下几种，分别为：借壳上市、协同效应、多样化经营和全球化布局。阿里巴巴作为互联网企业，并购动因与普通企业相比，在并购动因上表现得更加多元。

通过阅读与此次并购相关的新闻和杂志报刊，总结出四点具有针对性的动因，分别如下：平台能力互补、实现协同效应、建立跨境壁垒以及抢占市场份额。

1.平台能力互补

选择并购的动因之一是，双方平台互补。阿里巴巴集团作为互联网企业的龙头，拥有巨大的平台流量。而网易考拉因为前期大资金的投入，建立了属于自己的供应链和存储仓库。

阿里巴巴选择并购网易考拉，一方面可以直接获得网易考拉的独家供应链，优化自己原有跨境电商平台天猫国际的货源渠道，减少中间环节，降低销售费用。

另一方面，并购网易考拉可以使用其专属仓库，这使得天猫国际可以加快自己的物流速度，海购产品可以直接从就近的保税仓库发出，这样加强了用户海购的体验感。

2.实现协同效应

网易集团选择出售网易考拉，主要出于资金链断裂的压力。一方面，跨境电商平台的维持和发展持续需要大量现金，网易公司如果往网易考拉倾注大量资金，会影响自己的核心业务，比如游戏音乐等。另一方面，阿里巴巴作为互联网产业的龙头企业，拥有大量资金，融资成本也相对低廉。

阿里巴巴资本充足，可以注入网易考拉，可以解决网易考拉“缺钱”的紧迫性，消除下一阶段主要跨境业务发展的障碍，实现财务协调。

作为网易核心业务的游戏行业，阿里巴巴从电子商务起步，拥有更丰富的电子商务经验和充足的人才储备。收购完成后，阿里巴巴可以将电子商务运营经验、人才储备等非金融软实力注入网易考拉，提升公司整体管理水平，实现管理协调。

随着电商版图也基本奠定，曾经“大力出奇迹”式的巨额补贴模式抢占市场的时代已经过去，电商未来发展需要凭借供应链渠道和物流质量等核心竞争力。

首先，在平台主打的销售领域方面，网易考拉主要经营母婴用品，并采用“保税+直销”的经营模式，阿里巴巴的天猫国际是以医药、化妆品为主，运营模式是商家平台自助。

二是在供应链方面，跨境电商的独家供应链体系建设难度较大。国外品牌具有契约精神，重视代理商的诚信和信誉，不能单靠资金与代理商达成交易。

网易考拉与全球一线品牌供应商关系稳定，这些上游资源可以迅速扩展天猫国际的实力。阿里可以通过将考拉供应链与自己的客户服务系统、初学者工作站、网易考拉保税仓库连接起来，深度整合双方资源，降低运营成本，提升整体竞争力。

最后，就进出口通关渠道而言，保税仓库是跨境电子商务平台的主要资产之一。网易考拉在保税仓库的开发方面领先阿里巴巴，如果收购这些保税仓库，将有助于其在开发结束时的跨境电子商务业务计划。

3.建立跨境壁垒

首先，阿里旗下跨境电商平台天猫和考拉的用户和入驻的品牌有一定的重叠度，双方之间为占领市场而不得不展开价格拉锯战，同行业之间的同质性竞争较为强烈，因此导致利润率也极低。此次并购交易如果成功就意味着双方之间价格战的结束，“内耗式”的竞争得以结束，从而增加企业整体的利润率。

其次，网易考拉从2015年成立到2019年并购前夕一共经历了4年的用心经营，占据了27.7%的市场份额以及大面积自有的免税仓库和粘性高的用户资源，并购消息初次析出，整个互联网行业都在高度关注，下一步行业的走势。

此次收购网易考拉的众多竞价者中，除阿里巴巴以外，拼多多是最有竞争力的竞标者。值得一提的是，拼多多在并购前曾出现亏损，但亏损逐年减少，2019年第二季度网易宣布出售拼多多平台，营业亏损14.9亿元，较上年同期亏损66.4亿元下降78%。

2019年，拼多多还与多家品牌厂商合作，推出“100亿元补贴”活动，以超低价格转让利润。在此期间，订单量超过11亿元，销售额同比增长300%以上。

拼多多的“投资市场”模式相当成功，一度动摇了电子商务模式。在电子商务领域，除了京东之外，阿里巴巴最大的竞争对手是拼多多。它仅用了三年的时间就一举超京东成为国内第二大电商平台，给阿里带来了巨大的压力。

拼多多主打的是低端下沉市场，整个电商行业都在消费升级，而它反其道而行之，进行消费降级，“社交式”的拉人头砍价的营销模式让它迅速获得了众多的用户数量。

拼多多在定位上对标阿里巴巴旗下的淘宝。阿里巴巴想要守住自己在电商界的地位，就要阻止拼多多触碰电商业务的新核心——跨境电商板块。

拼多多也对进军跨境电商行业虎视眈眈，一旦收购网易考拉成功，将会迅速打破壁垒进入跨境电商行业，直接获取优质资源，这无疑会大大阻碍阿里发展跨境电商业务，对阿里巴巴、布局电商帝国造成巨大威胁。

如果收购成功完成，就会阻断拼多多的跨界发展战略，在跨境电商行业形成壁垒，阻碍拼多多的“疯狂扩张”和“野蛮生长”。

4.抢占市场份额

从市场份额分布来看，并购双方网易考拉和天猫国际在整个行业中占据前两位。如果双方结合起来，跨境电商份额将首次超过50%，占据中国跨境电商的一半，自然实现规模效应，但要注意资本的无序扩张，警惕国家反垄断的风险。

网易方面，电商业务高经营成本和低利润率使得这次并购成为了可能。此前，网易公司有把企业重心从游戏转向电子商务的趋势，但经过四年的努力，电子商务的总营业额还不到游戏总营业额的一半。

由于网易电子商务平台网易考拉回报率低，网易资金紧张，核心业务游戏的运营收入也受到严重影响，公司收入增长率逐年下降。

避免影响网易的进一步发展和布局，则需要更庞大的资金支持，来抵御阿里巴巴和京东等电商企业的围剿。网易公司显然有心无力，权衡之下只有“割肉”网易考拉以保全企业的核心业务。

本次并购造成了阿里巴巴和网易的双赢格局，在跨境电商领域有力阻止了其他竞争对手的进入，例如拼多多。

结语

此次并购活动属于强强联合，扩大了跨境电商市场占有率，削弱了跨境电商行业现存对手的实力，增强了阿里巴巴的市场的掌控力，阿里巴巴在短期内作为跨境电商业内龙头企业的地位将无法撼动。

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