关于明斯基时刻？

Minsky Moment是指美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）所描述的时刻即资产价值崩溃时刻。

海曼·明斯基 （Hyman Minsky）获得哈佛博士学位，曾在华盛顿大学任教并担任讲习教授，其颜值发型酷似爱因斯坦。

明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。

经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。“就像引导到资产价值崩溃时刻”。

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明斯基认为债务杠杆率不受约束的上升会使利息费用攀升，实体经济需要越来越多的现金流来偿付利息，然而利润增速有其上限，终有一刻利润不足以偿付债务利息，这一刻被称为“明斯基时刻”，此时企业和个人开始破产，资产价格暴跌，引发金融不稳定性，金融危机爆发。某种意义上90年前后的日本就经历了“明斯基时刻”，当然日本泡沫经济的问题还有其他原因。

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80 年初，日本开始放松对银行监管，在房价一路高歌猛进的同时，怀着“土地永不会贬值”信念，炒房与炒房的商业投机行为兴起，当时东京23个区的地价总和甚至可以购买美国全部国土，投机者利用土地进行抵押获取大量贷款，购房者的买房不买跌，过度自信贷款买房日本杠杆率开始全面上升。以日本非金融企业杠杆率为例，80年代开始攀升，90年代中期达到峰值。后来，日本经济开始停顿不进，这一顿就是三十年，日本失去了明斯基时刻！这个时刻对我们来说具有现实与借鉴意义。

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