周一美元指数刷新2002年10月以来新高，最高109.47，美元指数刷新高点后，黄金价格仍保持在1720上方，1720离7月份阶段低点1680仍有一段距离，周一黄金表现出相对的抗跌性，美元指数背后反映是美联储加息带来强势美元价格，周一美元指数强于黄金相对抗跌，是否能说明美联储加息对黄金最大压力已经过去？

要弄清楚美联储加息对黄金最大压力期是否已经过去，重点还是在于美国实际利率后期上行空间，以十年通胀债券实际收益率曲线利率衡量，该曲线利率2022年最高0.91%，出现在7月，最低-1.04%，出现在3月，这两个分别对应黄金7月份的低点1680美元和3月份黄金年内最高价格2076美元。问题转了一圈回到了美国实际利率有多大上行空间。

美国上一轮加息周期时间是2015年-2018年，这三年中美国十年通胀债券实际收益率曲线大于1%几乎找不到，同样是加息周期中，2015年-2018年具有很强参考性。美国实际利率见顶对应黄金价格见底通过下面一张图可以回顾一下，2018年10月美国实际利率见顶，黄金价格见阶段底，2020年8月美国实际利率见阶段底，黄金见阶段顶。

过去12年美国十年通胀债券实际收益率曲线收益率限制在-1%-1%之间波动，这次加息控制通胀背景下实际利率是否有机会突破这个区间，以最近十年货币增速分析，大幅偏离几率并不大，可以说今年7月是黄金面对来自实际利率压力最大一个月，7月份是主压力波，后期有也是次压力波。

至于次压力波出现时间，9月几率偏大，9月也是金银容易出现挖坑行情的一个月

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