理财公司与理财市场的上半年

事件：截止8月31日，42家上市银行完成中报业绩披露，14家样本上市银行的理财子公司共计实现净利润144.86亿元，同比增长65%。

理财公司盈利与规模双增长。理财公司存续产品规模19.14万亿元，较年初增长11%，理财公司存续的产品规模占全市场的比例达到66%。随着监管发放理财牌照节奏的放缓，未来银行理财市场由理财公司主导的趋势已经非常明显。从盈利的角度来看，招银理财、兴银理财、建信理财、中银理财、农银理财的2022年上半年的净利润都超过了10亿元。产品代销层面，已经开业的25家理财公司中有22家的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。

理财公司产品平均期限高于行业平均。从2021年6月、2021年12月、2022年6月三个时间段观测发现，理财公司发行的理财产品平均期限均高于银行机构。以2022年6月份为例，银行机构新发封闭式理财产品加权平均期限307天，同一期间理财公司新发封闭式产品加权平均期限521天。

上半年市场波动使得银行理财资产配置风险偏好有所下降。

从产品类型来看，上半年末固定收益类产品余额27.35万亿元，较年初增加0.57万亿元，占比93.83%。混合类产品余额1.72万亿元，较年初下降0.42万亿元，占比5.9%，较年初减少1.48个百分点，权益类余额795亿元，较年初减少14亿元。商品及金融衍生品类产品余额65亿元，较年初上升47亿元。

从理财产品的资产配置来看，与年初相比现金及银行存款的占比提升了2.7个百分点，达到14.10%，同业存单的占比也提升了0.7个百分点，债券、非标准化债权类资产、权益类资产、拆放同业及债券买入返售的占比均出现了下降。

养老理财产品将会是个人养老金资产配置的重要品种。上半年个人养老金制度落地，养老理财产品从产品属性的角度契合个人养老金配置的需求，未来将有较大的发展空间。自2021年9月正式启动养老理财产品试点以来，于2022年初，银保监会明确贝莱德建信理财公司参与养老理财产品试点，2月将试点范围扩大至“十地十机构”。

风险提示：疫情多地散发提升了宏观经济及资本市场的不确定性，理财产品净值存在下行的风险； 权益市场波动加剧，进而对理财产品净值产生影响；本报告中展示的养老基金产品仅为示例，仅用于说明养老基金的核心要素，不构成投资建议。