文：马歌

本来被外界视为平静无奇的澳门新一轮娱乐场幸运博彩经营牌照（俗称“赌牌”）竞投，在9月14日截止投标当天突然杀出个“程咬金”，除原本持“三正三副”赌牌经营的6家公司外，跳出了一家“GMM股份有限公司”。

今年6月21日，澳门立法会通过了《修改第16/2001号法律（娱乐场幸运博彩经营法律制度）》，订明了澳门赌牌批给上限为6个，禁止转批给，且批给期不多于十年。

也就是说，GMM的加入战局，使澳门新赌牌竞投一下子从“六选六”变成了“七抢六”，此前外界多认为可坐等续牌，现在显然有了变量。

9月16日，澳门政府公布，博彩经营批给公开竞投委员会完成开标程序，七家公司全部获接纳参与竞投，当中只有GMM“获有条件接纳参与竞投”，其余六家现有经营者——永利澳门、金沙中国、新濠、澳博、美高梅中国以及银河娱乐均获接纳参与竞投。批给的所有工作将于今年底全部完成。

这家“突然杀出”的GMM，已被证实其背景是马来西亚云顶集团，云顶集团由已故大马知名华商林梧桐创办，目前的话事人是林梧桐的次子林国泰。

云顶是何来头？

林梧桐，祖籍福建安溪，1937年移民马来西亚，那时中国正值战乱，19岁的林梧桐拿着仅有的175元，漂洋到马来西亚，买卖废铁、做木匠、开五金店，省吃俭用，一心想闯出一番事业。1945年，林梧桐在马来西亚和李金花相识结婚，后育有三男三女，即林致强、林国泰及林致华，以及林秀丽、林秀莲及林秀琼。

上世纪六十年代，林梧桐不顾众人质疑，开发马来西亚云顶高原，“笑话由人，荒山我独行”，由此创下了林氏云顶集团。云顶高原度假胜地共有7座酒店，客房共计超过1万间。疫情前的2019年，云顶高原全年到访游客高达2800万人次，酒店入住率达95%，带来营收（含博彩）约136亿元。

云顶高原是马来西亚境内唯一合法的赌场，且经营绩效卓越，让林梧桐后来有了“大马赌王”之称，并一度与何鸿燊、叶汉、田乐园被誉为“亚洲四大赌王”，在事业最兴盛的时候，林梧桐曾是马来西亚最富有的人。作为马来西亚经济举足轻重的人物，林梧桐还被国王赐封“爵士”。

2003年林梧桐退居幕后，早在1976年即加入云顶的次子林国泰成为二代掌门人，4年后，林梧桐因病去世。在财产继承上，他设立了国泰家族信托基金，将所有财产分成三份，由三个不同的信托公司管理。

林国泰出生于1951年，掌舵后把云顶集团版图成功扩大。目前，云顶集团除了在马来西亚拥有赌场之外，在新加坡亦运营着知名赌场圣淘沙名胜世界，在美国纽约、拉斯维加斯、迈阿密均设有赌场，在英国的子公司不但坐拥英国伦敦赌场所有权，还在全英各地拥有超过30家大大小小的赌场。同时，林国泰还大力发展线上博彩，今天的云顶集团已经是世界上最大的网络博彩公司之一，在全球各地拥有3000多万客户。

在布局全球博彩事业的同时，林国泰继承的云顶，更成功跨足许多非博彩产业，除休闲旅游业外，还拥有大马数一数二的种植园、房地产开发以及电力和石油与天然气等业务，旗下拥有云顶有限、名胜世界、亚地种植等多家上市公司，集团股价总值约380亿美元。

《福布斯》2022年马来西亚富豪榜显示，71岁的林国泰以23.5亿美元的身家排名第九位。

不过，在新冠肺炎疫情“黑天鹅”冲击下，博彩及旅游业占营收超过半壁江山的云顶集团近年遭受重创。

其中，云顶麾下主要产业之一，拥有“丽星邮轮”“星梦邮轮”等知名品牌的云顶香港（00678.HK）因深陷流动性危机，于2022年1月18日向百慕大最高法院申请清盘。云顶香港成立于1993年11月，由林国泰打理，一直积极发展邮轮行业，挑战以往两大美资邮轮商垄断的局面，近年成功跻身行业前列，市值一度突破200亿。申请清盘后2天，担任云顶香港主席兼行政总裁的林国泰亦宣布辞任。

同样是受疫情影响，云顶在马来西亚本土的发展则相对好些。虽然去年同期亏损严重，但受益于马来西亚今年4月的放开国门政策，云顶集团在今年第二季营收达21.8亿马币（约合人民币33.57亿元），同比增长166%。其中，休闲及酒店的营收为13.1亿马币，同比增长高达5倍之多。

值得一提的是，近些年，林国泰与弟弟林致华还热衷投资中国，2007年就跟河北省政府签了在崇礼开发密苑云顶乐园的合同，计划总投资为180亿元，该项目由两兄弟共同投资但由林致华主导。据凤凰卫视报道称，林致华不仅是云顶滑雪场的创始人，还是2022年北京冬奥会幕后推动者之一。当密苑云顶乐园经过四年左右的建设竣工，并于2013年开业时，林致华向河北省政府提出了申办冬奥会的想法，在得到支持后，河北省向中央政府提出了申办请求。2014年，云顶滑雪场成为冬奥会申办委员会支持单位。2015年，国际奥委会第128次全会上，北京—张家口成功获得2022年冬奥会举办权。林致华的云顶滑雪场，是崇礼唯一一家冬奥战场。

云顶林氏与北京冬奥的这层渊源，令外界对GMM在澳门的竞投多了一层想象。GMM代表陈小姐在接受媒体采访时强调，对澳门此次赌牌竞投有信心，希望透过竞投对澳门带来新冲击。

新一轮赌牌招标有何新变化？

澳门博彩业收入自从2006年首度超过美国拉斯维加斯后，就长期占据世界第一博彩市场位置。资料显示，早在2001年，当时尚未接掌云顶集团的林国泰就曾以澳门丽星股份有限公司名义参与竞投牌照，并且进入最后回合，但最终无功而返。而林国泰在2018年接受访问时曾再次表态，有兴趣在澳门地区竞标博彩牌照。

与20年前相比，此次澳门面向全球的新一轮赌牌招标，有两个新的变化。

一是澳门政府特别强调，评标时会考虑中标的博彩企业能够承诺以拓展海外客源作为重点，并且作出非博彩项目的投资。这是上一轮赌牌竞投时没有提及的。竞投委员会主席、澳门行政法务司司长张永春表示，增加非博彩元素的多元化发展不是呼吁，而是要求，亦是评标当中非常重要条件，未来当局将通过行政法规清晰订定如何认定海外客源，于投标、议标过程中，与每家承批公司签署批给合同时会订明量化指标。张永春还强调，虽然批给数目最多六个赌牌，但并不代表最终一定批出六个，因当局须审查标书是否达到要求。

二是此次竞投首次出现了涉及国家安全的条文。新《博彩法》第四十五条第一项规定，澳门行政长官在听取博彩委员会的意见后，可基于“危害国家或澳门特别行政区的安全”等原因解除娱乐场幸运博彩的经营批给。法案亦提出，娱乐场幸运博彩的经营及操作须在维护国家及澳门特别行政区安全的前提下进行。

在目前澳门的六家持牌博彩企业中，除了永利澳门和金沙中国，美高梅中国也是美国博彩业巨头美高梅与澳门赌王何鸿燊女儿何超琼成立的合资公司。可以说，近年美资博企占据了澳门赌业的“半壁河山”。随着近年中美博弈的不断升级，此举引发不利中国在澳门的国家安全利益的担忧。

比方说，近年美资博企在澳门发展迅速，在社会经济中的地位日益突出，话语权增加的同时，亦易心生“干预”政务。比如永利团队在投得澳门赌牌之后，却以澳门未有为“赌场借贷合法化”立法为由，一度大跳“草裙舞”，迟迟不投放资本兴建“永利度假村酒店”，以“推动”澳门政府对此进行立法。此外，据新加坡《联合早报》引述报道称，有美资博企在早年开业初期聘请了美国联邦调查局的退休探员出任保安部高层。虽说他们已经退休，但仍和美国政府关系密切，严重威胁中国的国家安全，等等。

由此就不难理解，澳门当局在新一轮赌牌竞投中为何强调博企要更多地拓展海外客源，其经营须在维护国家安全的前提下进行。尤其是后者，不少人认为对美资博企具有震慑作用。

谁是“最薄弱的一环”?

虽然云顶集团GMM的入局，意味着肯定会有一家入标公司将于竞投中落空，不过综合各界反应来看，分析师们普遍对云顶的胜算持冷淡态度，但并未完全排除获胜的可能性。

摩根士坦利就预期现有6大博企可全数续牌，但云顶的入局可以让澳门政府与博企订立合约最终条款有更多议价空间。小摩解释，现有博企已投资数以十亿计，并聘请当地员工超过20年时间，即使在经济下行的当下也如此，纪录良好，因此澳门政府不可能挑选一家外资公司，并让现有博企落选。而且云顶香港早前申请破产一事，也有可能累及GMM的胜选机会。

高盛也认为，云顶未必能成功挑战现时6大博企，虽然云顶可引入更多国际旅客至澳门，但财务状况并不较现有博企为强。高盛指，赌牌审议过程为期45日，若过程顺利，预料澳门或在11月1日左右公布新赌牌招标结果。

野村同样认为云顶胜算不高。云顶确实能带来综合度假村，这是澳门政府希望休闲业多元化的方向，但现有公司也可以通过转型和减少强调博彩来实现。野村认为，云顶更大的挑战可能是说服或对此保持负面态度的投资者，因为澳门博彩业的复苏时间表存在不确定性，而且云顶在经历两年疫情后，资产负债已捉襟见肘，澳门度假村资本开销庞大，且若得标后或将再经历数年的负现金流，中期才能从中获利。

不过，也有不少评论认为，澳门政府鼓励赌业多元化发展，不排除会引入马来西亚博企，那就会有一家美资博企出局。

汇丰环球研究虽然看淡新竞争者，但指云顶中标机会率亦有10至20%。汇丰称，在市况相对稳定下，市场似普遍低估了现时持有赌牌的公司失去赌牌的可能性。况且，监管机构可能会考虑维持现况以外的因素，以促进行业的长期发展，故目前值得审视6家澳门博企谁是“最薄弱的一环”。

香港理工大学专业及持续教育学院讲师陈伟强表示，目前澳门博彩业格局美资赌企占一半，站在商业角度显然不健康，也深深左右着澳门经济。未来一旦中美关系跌至谷底，也需要考虑国家外交策略的情况。

陈伟强进一步分析称，将新赌牌给予东南亚的资本，与过去多年中央倡议的一带一路策略相吻合。尤其在加强东南亚的影响力上面，近期新加坡态度左摇右摆，将赌牌授予马来西亚资本，或可成为内地与马国加强合作的契机。现时3家美资赌企之中，金沙中国母企创始人艾德森，曾被美国媒体揭露是共和党金主之一；永利澳门母企创始人史提芬永利亦曾担任共和党财务主席一职。这两家公司的其中一家“被Out”亦不无可能。另外，美高梅中国规模相对较小，一旦出局，带来的影响也较小。

香港财经专栏作家周显也认为，美资博企美高梅出局机会较大。“云顶集团是马来西亚的老牌赌企，在截标前的最后几小时，才突然提交标书，做法并不寻常，估计是有信心中标。”周显解释，云顶入局可让澳门赌业多元化，且云顶经营赌场多年，有许多富豪顾客，自然会给澳门博彩业带来商机。

经营澳门“十六浦”赌场项目的实德环球副主席马浩文则表示，不排除有部分博彩企业不合乎政府心意，故不会断言GMM为“陪跑”，但相信GMM中标难度较高。

对于新竞争者的加入，现时持有赌牌的几家公司表现较为“淡定”。永利澳门副主席兼执行董事陈志玲响应指，大家做好自己分内的事，公司会与1.2万名员工持续与澳门一起进步。新濠主席兼行政总裁何猷龙表示，有新参与者竞争，反映投资者对澳门长远发展有信心，虽然疫下经营有困难，但在国家支持下澳门旅游业长远向好。澳博娱乐的主席何超凤强调公司对竞投充满信心，毕竟公司一直扎根澳门，亦有信心做到拓展海外客源的要求。

谁进谁退，一切静待年底见分晓。