A股市场的风格，一直在转换~~~
在过去的一个月里，A股市场出现了明显的风格转变，小盘风格明显跑输大盘风格。
自8月18日至9月19日收盘，代表小盘股的中证1000指数下跌12.7%，中代表中盘股的证500指数下跌8.9%；而代表大盘股的沪深300指数下跌6.9%、上证50指数更是微跌3.8%。
此外，今年的A股市场可以说是结构性熊市，无论是宽基指数行业行业板块，大致呈现的是涨少跌多的局面。
上周我写了医药的估值现在是“地板线”，有不少人私信问我：除了医药，还有哪些板块是低估值？
关于这个问题，方正证券在最新的研报中也给出了它们的看法。
方正证券进行了两方面的统计，一方面是统计了当前的主流宽基指数的估值；另一方面统计了一些热门板块以及其细分行业的估值。
总结来说就是：现在无论是宽基指数还是行业板块，估值都已经处于低位，甚至是历史低位了！
在统计的10个主要宽基指数中，无论从市盈率还是市净率来看，当前大部分指数整体估值偏低，具有较好的估值性价比。目前没有指数估值明显偏高（明显偏高定义为2010年至今估值分位数大于85%，下同），创业板指的市净率已回落至历史中枢水平以下。
宽基指数
从估值来看，代表中小盘股的中证500、中证1000指数目前市盈率处于历史较低位置，这为后续中小盘风格股价表现留出了上行空间。
截至2022年9月19日，沪深300指数市盈率为11.5倍，位于2010年至今29%的历史分位数水平，处于近12年来的历史较低水平。
中证1000指数市盈率为28.4倍，位于2014年10月至今9%的历史分位数水平，处于2014年指数发布日以来的历史极低水平。
金融板块
金融板块估值普遍处于明显偏低水平。房地产行业自2021下半年以来由于销售端持续疲软、高杠杆等原因导致利润下行，市盈率被动拉升。
我倒是认为，对于房地产行业这种利润波动较大的行业，分析市净率可能更有价值。
金融板块主要细分行业估值普遍极低。银行、保险、多元金融等行业的市盈率均处于历史极低水平，且市净率甚至接近历史最低点水平。
科技板块
在18个科技板块细分行业中，从市盈率来看，多达10个行业明显偏低，消费电子、通信服务等行业估值有明显提升，其中半导体、印制电路板、计算机设备行业甚至逼近历史估值最低水平。
从市净率来看，也有9个行业的估值明显偏低，其中电视广播、数字媒体等行业处于历史极低水平。
但是，在科技板块传媒相关的细分行业中，由于疫情反复，影视院线盈利受损，市盈率明显偏高，处于历史95%分位。
不过整体来看，科技板块仍处于估值低谷，有较大上升空间。
消费板块
消费板块细分行业的估值分化趋势明显，但多数行业估值处于适中位置。
从市盈率来看，养殖业、饲料等行业估值明显偏高，受疫情反复影响，旅游及景区、酒店餐饮行业利润受损，市盈率被动拉升，估值水平处于历史高位；白色家电、小家电、纺织服装等行业估值水平偏低，位于历史较低水平。
从市净率来看，家电相关的细分行业中，白色家电的市盈率和市净率同时处于历史低位水平，具有低估值的良好性价比。
近日人民币汇率快速下跌，消费板块相关行业相对抗跌；而且随着疫情防控形势好转，消费板块景气度有望回升。
周期板块
目前周期板块仍然处于景气度高点位置。
欧洲能源危机升级，海外冶炼厂停工，化工产品成本抬升，导致工业金属和化工产业价格普遍上涨。
从市盈率来看，多数细分行业估值明显偏低，处于历史低位，其中工业金属、小金属、化学原料等行业位于历史最低水平，而油服工程估值明显较高。
从市净率来看，细分行业的估值普遍处于适中位置，非金属材料行业估值偏高，水泥、化学纤维等行业估值接近历史最低水平。
新能源板块
这是最有争议的板块，因为现在的新能源板块估值分化明显。
从市盈率来看，有7个行业估值处于历史低位，同时有6个行业估值处于历史高位，其中汽车产业链（汽车零部件、乘用车、商用车）延续强势方向，相关行业估值水平处于历史较高位置。
所以，新能源板块是大家需要警惕的。
现在，我把市面上主流的宽基指数和主题板块的估值都列出来了，我认为现在90%的估值都已经算是低位了，不知道大家怎么看？
文中素材来源：《方正证券专题策略报告：市场调整下的热门赛道估值》
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