风口财经记者 吴思

10月14日，海能未来技术集团股份有限公司（以下简称“海能技术”）正式登陆北交所，这是本周上市的第3家，也是北交所的第117家上市企业。

从股价来看，海能技术首日开盘即破发，开盘价9.75元较发行价10.88元下跌10.39%，截至收盘，海能技术报价10.88元/股，股价收平。

并购布局细分领域

海能技术成立于2006年，注册地在山东省济南市，专业从事实验分析仪器的研发、生产、销售，形成了以有机元素分析、样品前处理、色谱光谱、通用仪器为主的多系列产品，是为食品营养与安全检测、药物及代谢产物分离分析、农产品及加工制品质量与安全检测、环境污染物监测、大学及职业院校科研与教学提供分析仪器及方法的科学仪器服务商。

2019年至2021年，公司营业收入分别为1.97亿元、2.10亿元和2.47亿元；公司综合业务毛利率分别为70.43%、67.72%及66.88%，主营业务毛利率分别为70.12%、67.43%和66.56%；公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为2558.94万元、2639.23万元和3547.38万元。

2022年上半年，公司营业收入为1.05亿元，同比增长20.44%，净利润为1124万元，同比增长28.44%。

风口财经注意到，海能技术与在周一上市的新芝生物都属于同一行业——仪器仪表制造业，海能技术报告期内营业收入均高于新芝生物，但净利润都低于后者，毛利率同样较低。

近年来，海能技术行业内并购重组、新增对外投资参控股项目较多，且逐步布局进入行业其他细分领域。

2022年半年报显示，海能技术合并财务报表范围包括山东海能科学仪器有限公司、南京海能仪器有限公司、武汉海能科学仪器有限公司、郑州海能仪器有限公司、上海新仪微波化学科技有限公司、济南海能仪器科技有限公司、山东悟空仪器有限公司、苏州新仪科学仪器有限公司、苏州盖世生物医疗科技有限公司和济南海能吉富投资合伙企业(有限合伙)、HanonGroupInc.Limited(简称“香港海能”)、ImspexDiagnosticsLimited(简称“IMSPEX”)和G.A.S.GesellschaftfüranalytischeSensorsystemembH(简称“G.A.S.”)。与上年同期相比，本期因非同一控制下企业合并新增海能吉富、香港海能、IMSPEX和G.A.S.等4家公司。科学仪器在发展路线方面，由于涉及学科广、类型多，多需要复合型人才，这决定了该产业的发展路径可能更适合走并购路线。

研发投入高于同行

海能技术作为一家技术驱动型国家级专精特新“小巨人”企业，同时所属的实验分析仪器行业面临“卡脖子”难题，公司十分注重自主研发创新能力。截至2021年12月31日，发行人拥有研发人员98人，占员工总数比例为20.42%。

招股书显示，2019年至2021年，海能技术持续保持较高的研发投入水平，各期研发费用分别为2615.28万元，3154.02万元和3327.42万元，研发费用占营业收入的比例分别为13.25%，15.01%和13.47%，均超过10%。与新芝生物相比，海能技术研发投入更高。

值得注意的是，今年一季度，海能技术的研发费用率高达32.51%，2021年全年的研发费用率为13.47%，这两项数据放在北交所已上市企业序列中均能排在前10位。

截至2022年5月25日，海能技术及其子公司已获得发明专利25项、实用新型专利76项、外观设计专利3项以及软件著作权59项，已受理的发明专利申请41项。公司牵头或参与起草了包括“全（半）自动凯氏定氮仪”、“微波消解装置”在内的6项国家标准及行业标准，先后承担了国家重点研发计划1项和山东省重点研发计划（重大科技创新工程）1项。

海能技术表示，通过多年持续的技术攻关和工艺革新，公司形成了有机元素分析、样品前处理、色谱光谱、通用仪器四大系列产品。近年来，随着各项技术、营销、管理、人才资源的持续投入，公司技术实力和品牌影响力不断增强，公司科学仪器产品及其相关软件销售收入逐年提高，产品出口份额稳定增长。

保持发行审核加速

10月10日至10月14日，北交所共有新芝生物、亿能电力、海能技术3家企业上市，亿能电力上市首日高开93.80%，报收股价大涨69.80%，另两只新股均未打破“破发”魔咒。从质量来看，三家新成员中新芝生物、海能技术都是国家级专精特新“小巨人”企业。

在开市11个月之际，北交所已驶入“高质量扩容”车道。近期，数据显示，在117家北交所上市公司中，专精特新“小巨人”有39家，占比为33.33%。专精特新“小巨人”扎堆聚集北交所，7月份以来已有19家公司上市，其中“小巨人”有9家，占比47%。

北交所网站数据显示，截至10月13日，北交所在审企业共有126家，其中15家已受理，36家已问询，17家上市委审议，2家提交注册，56家中止。在北交所示范效应下，新三板对中小企业的吸引力愈发明显，新三板挂牌公司年内新增196家，超过去年同期的3倍。

在“后备军”持续壮大的同时，北交所发行审核再度提速。从发行审核节奏来看，9月份，北交所召开了10场发审会，17家企业上会，创造了年内单月发审会场次、上会企业数量最多纪录。10月份以来，仅4个工作日，北交所就召开了3场发审会，6家企业上会，5家过会。业内人士表示，未来两至三年内，北交所有望保持较快的审核速度。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜此前表示，北交所当前发行提速主要得益于北交所与新三板的一体化发展。一方面，企业挂牌新三板后可立即启动北交所上市程序，实现“边融资、边规范、边发展、边上市”，从而使得这些企业在上市之前已经过创新层的挂牌准入审查、持续监管，公司治理运营相对规范；另一方面，新三板通过修订分层管理办法，增加调层频次，优化进层条件，进一步强化与北交所的一体化发展，从而为北交所源源不断地输送后备力量。

“当前北交所上市的专精特新企业覆盖机械设备、电力设备、生物医药、计算机等多元细分的高新技术领域。”孙金钜表示，北交所通过设置多元包容的上市标准使得不同类型的、处于不同成长阶段的创新型中小企业的上市成为可能，初步实现优质创新型中小企业的产业聚集。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）