您认为宏观环境对投资的影响大还是不大？

成山涛

仔细观察会发现其实万物皆对A股有影响。在一个复杂系统中，任何单一因素对系统的影响都可能是巨大的也可能是微不足道的。其影响的时间效应更无法预知，在一个时间段，还有别的触发影响复杂系统的事情发生。应对不确定性最聪明的做法是只做确定性的事。拿投资来说，持有价值/偏差/安全边际最大的企业就好。

常继百

这个长期也是有周期的。我理解，在上升周期，因为自身的内在原因，也有外在原因!内因是破产没有兑现，外因是因为环境需要银行给水，财富继续增长，银行是经营货币的自然是会体现的！

吕星

1. 首先要看什么是宏观，如果把近三四十年的持续增长看作是宏观的话，那这些宏观环境决定了需求和消费能力，那与投资结果具有强相关。2.如果短期利率的变化是宏观，并不影响长期的投资结果，但是长期的利率变化会影响估值变化甚至是企业的经营结果。3.银行的经营结果与宏观关系大

常继百

是的。其实我回顾过去，才能更好的看清未来的。其实这1990年，在我们农村一个400元/月，工资就是高的，当时去韩国工作，月薪6000，捡垃圾都有这么多，觉得好高的，那时说大房子和开小汽车不可想象的。08年1万/月，也是比较高的。如今3万/月，才能算了吧。这些年我们收入增长了很多，所以才有了茅台这种企业的。没有经济的发展，很难有茅台的。茅台无非是经济的果而已