国内领先的空气净化行业供应商，凭借优质的产品性能，成功进入国内外多家知名半导体厂商供应链
美埃科技（688376）
【申购时间】
11月8日
【所属行业】（招股说明书）
专用设备制造业
【主营业务】（招股说明书）
主营空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。
【募投项目】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
【行业前景】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
空气洁净行业内设备众多，对其中的中国洁净室净化设备与中国空气过滤器两个市场规模进行分析。从国洁净室净化设备市场来看，近年来，随着芯片行业、液晶面板行业、生物医药行业及食品加工行业的产业升级、产品更新换代，大量企业新建高标准的洁净厂房。根据咨询机构沙利文的研究数据，中国洁净室设备市场规模在 2019 年度已超过 900 亿元，至 2024 年将超过 1,400亿元，市场预期良好；从中国空气过滤器市场来看，在国内持续加强空气质量优化的相关政策支持下，空气过滤器行业市场规模迅速增加。2019 年我国空气过滤器行业市场规模达到 94.5 亿元，预计 2025 年我国空气过滤器行业市场规模会达到 150 亿元（以 8%的增长率测算）。
【行业地位】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
公司凭借优质的空气过滤器产品性能，成功进入国内外多家知名半导体厂商供应链。
【竞争优势】（招股说明书）
技术优势：公司在空气净化行业拥有已授权专利 106 项（其中发明18项）。公司拥有独特的专利技术并通过其出色的应用技术集成能力，率先将工业空气净化技术应用到商业，满足客户提出的各种高端定制化需求。
生产制造优势：公司拥有位于南京、天津、中山、成都及马来西亚的六个工厂，生产厂房面积超过 4 万平米。公司目前已成为国内空气净化行业较大的供应商之一，风机过滤单元及空气过滤器等核心产品产能较为充足，通过各大工厂及服务网点的布局，可确保产品及时供应全国大部分区域。
产品质量优势：为了满足全球不同客户对品质、安全、环境的要求，美埃科技通过了ISO9001:2015 质量管理体系认证、ISO14001:2015 环境管理体系认证、ISO45001:2018 职业健康安全管理体系认证。公司产品获得了 3C、UL、FM、AHAM、CE 等多个国家和地区的认证，产品质量优势为公司市场拓展打下坚实基础。
【竞争劣势】（招股说明书）
公司经过多年发展，在技术研发、市场开拓、品牌建设方面已经具备一定实力，但受限于公司的资本规模较小、自主融资能力有限，业务进一步快速扩张将给公司带来较大的资金压力。发行人在资金制约的情况下存在一定的业务、人才和研发能力扩张的竞争劣势。
【盈利能力】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
公司 2019-2021 年分别实现营业收入 7.92 亿元/9.03 亿元/11.50 亿元，YOY 依次为23.85%/13.94%/27.33%,三年营业收入的年复合增速 21.57%；实现归母净利润 0.71 亿元/0.83 亿元/1.08 亿元，YOY 依次为 102.89%/16.05%/30.85%，三年归母净利润的年复合增速 45.51%。
【可比公司】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
●公司的营收规模和销售毛利率均处于同业的中游水平。
【行业估值】（招股说明书）
公司所在行业“专用设备制造业”近期静态市盈率为34.28倍。
【风险提示】（华金证券李蕙《新股覆盖研究：美埃科技-221031》）
前沿技术研发失败风险，技术未能形成产品或实现产业化的风险，下游半导体行业波动风险，经营规模扩张导致的管理风险，供应商依赖及集中度较高风险，境外多层架构风险，搭载过滤器的空调与公司在非洁净室净化设备产品领域未来存在可能竞争的风险，实际控制人控制风险，核心技术人员、核心管理人员依赖及核心技术失密的风险，产品质量控制风险，对赌协议相关风险等风险。
风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。
投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！
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