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Between two evils, choose neither; between two goods, choose both.

－Tryon Edwards

报告摘要

一、投资摘要

1: 实际利率上行压低美国名义通胀水平。

2: 美联储转向预期打压美债利率和美元。

3: 国内经济增长需要更多稳增长刺激措施。

4: 实际利率由负转正施压国内信用环境。

5: 美国财政&货币双收紧的压力依然很大。

6: 沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新。

7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。

8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。

9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。

10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。

二、风险提示

中东地区爆发地缘政治冲突

报告正文

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