一、白卡纸的基本概念

1.概念

白卡纸，是指完全用漂白化学制浆制造并充分施胶的单层或多层结合的纸，适于印刷和产品的包装。

2.分类及用途

白卡纸一般区分为：蓝白单双面铜版卡纸、白底铜版卡纸、灰底铜版卡纸。

白卡纸的分类及用途

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

二、行业重点企业介绍

1.各企业经营情况

通过相关资料查询及数据比较，选取了白卡纸行业内的两家上市企业：山东晨鸣纸业集团股份有限公司和广东冠豪高新技术股份有限公司来做关于白卡纸行业发展情况的对比分析。

晨鸣集团是中国造纸龙头企业，中国企业500强，是以制浆、造纸为主的现代化大型综合企业集团，在全国拥有多个生产基地，总资产800多亿元，年浆纸产能1100多万吨，企业经济效益主要指标连续20多年在全国同行业保持领先地位。

资料来源：公司官网，华经产业研究院整理

2.各企业发展历程

晨鸣纸业的前身是建于1958年的寿光造纸厂，成立于1958年，于2000年A股上市。广东冠豪高新技术股份有限公司是由原湛江冠豪纸业有限公司改制而成的股份公司，是国家级重点高新技术企业，2003年6月首次公开发行股票，在上海证券交易所上市。

白卡纸行业重点企业发展历程

资料来源：公司官网，华经产业研究院整理

三、重点企业经营对比分析

1.企业资产

从净资产的总额来看，晨鸣纸业是两家企业中资产较为雄厚的一家，2021年该企业的净资产达到190.9亿元，同比下降21.4%。冠豪高新2021年净资产为50.1亿元，同比增长1.6%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

2.营业收入和营业成本

两个企业中，晨鸣纸业实现营业收入330.2亿元，同比增长7.43%；冠豪高新实现营业收入74.0亿元，同比上升13.86%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

分地区来看，晨鸣纸业和冠豪高新的营业收入均主要来源于国内，两企业国内营业收入占总收入比例均超过了85%。；两个企业在国内的营业收入分别为288.94亿元和65.29亿元，占比分别为87.51%和90.82%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

3.净利润

2021年晨鸣纸业归属于上市公司股东的净利润为20.66亿元，同比增长20.65%。冠豪高新归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比降低56.38%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

4.企业研发投入对比

比较各企业2021年和2020年的研发投入增量，研发投入增量较大的冠豪高新，2021年较2020年增加了2.5亿元。

2021年两个重点企业的研发投入占营业收入的比例分别为4.4%和4.6%；较上年分别增加了0.26和0.81个百分点。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

四、重点企业白卡纸产品经营对比分析

1.营业收入和营业成本

（1）营业收入

单从营业收入的增量来看，2021年晨鸣纸业实现营业收入人民币330.2亿元，同比增长7.43%；其中白卡纸的营业收入为95.8亿元，占比29.01%。

2021年冠豪高新实现营业收入74.0亿元，同比上升13.86%；其中白卡纸实现营业收入38.9亿元，比上年同期上升14.8%，占比52.6%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

（2）营业成本

对比2021年两个企业在白卡纸产品上的营业成本可以看出，晨鸣纸业在白卡纸产品的营业成本较高。晨鸣纸业和冠豪高新在白卡纸产品上的营业成本占总营业成本的比例分别为25.9%和50.9%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

（3）营业收入和营业成本增速对比

比较各企业的营业收入和营业成本的增速，冠豪高新的营业收入增长较快，达14.8%。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

2.毛利率

对比图中企业在2021年在白卡纸产品上的毛利率，晨鸣纸业较高，为31.7%，同比增加4.7个百分点。冠豪高新毛利率为21.2%，同比增加9.85个百分点。

数据来源：公司年报，华经产业研究院整理

3.产销量和库存量

冠豪高新2021年白卡纸生产量较上年同期增长了1.0%；销售量较上年同期增长了2.8%；库存量较上年同期下降32.9%。

数据来源：公开资料，华经产业研究院整理

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