旺季尾声！塑料价格还能跌多少？！|去库|开工率

PP 本周行情

PP现货市场回顾

本周PP市场价格继续震荡整理，难以走出独立的单边行情。目前PP基本面多空交织，一方面新装置投产推迟，开工下降，供应压力缓解，另一方面需求持续低迷，阻碍PP反弹。PP期货也宽幅震荡，对市场缺乏明确指引，导致现货市场观望气氛浓厚，价格变动不大，目前华东拉丝价格在8000元/吨附近。

PP期货市场回顾

本周PP主力01合约继续宽幅震荡，但是仍未摆脱震荡区间。近期市场情绪波动较大，疫情放开后情绪回暖，PP阶段性筑底，但是需求压制下反弹有阻力持仓来看，PP空头略占优势但是不明显。技术来看，7500附近底部支撑较强，均线暂时有上扬迹象，但是多头并未有效进场，依然缺乏持续上涨动能，短期仍有震荡可能。

PP成本面分析

本周国际油价震荡回调，布伦特跌破90美元大关支撑。虽然机构对油价相对乐观，但是近期美元走强，以及对未来需求的担忧，导致油价下跌。油价下跌缓解PP成本压力，目前油制PP亏损收窄至2000元/吨以内。

PP供应分析——开工率

本周PP开工率变化不大，依然维持在90%附近。中旬PP检修装置一度增多，开工率一度降至88%附近，但是随着辽阳石化、兰州石化等装置重启，PP开工率小幅反弹，目前维持在90%附近，虽然低于往年同期，但是降负荷力度不及预期（PP普遍亏损下有较强的降幅预期）。不过PP开工率相对不高，新装置投产推迟，供应压力暂时不大。

PP供应分析——检修汇总

PP下游需求分析

金九银十彻底结束，需求边际减弱，且疫情使得疫情雪上加霜。目前PP下游开工率较金九银十有所下降，交前期订单为主，新订单缺乏。虽然疫情放开放开，但是大环境偏弱，下游刚需不足，导致PP下游难有实质性改善。

石化库存分析

本周石化去库先快后慢，周内仅去库5万吨左右，不及前期去库速度。虽然聚烯烃生产企业普遍亏损背景下降低开工负荷，供应压力有所缓解，但是下游需求过于孱弱，难有有效消化库存，导致去库速度放缓，不过目前库存压力暂时不大。

下周行情展望

【利多】

上游库存依然维持低位水平。
新装置投产推迟，且检修装置增多。
PP普遍亏损，成本端有支撑。

【利空】

宏观偏弱背景下，需求整体偏弱。
疫情形势严峻，需求雪上加霜。

后市展望

近期PP基本面变化不大，更多跟随期价小幅震荡。近期PP供应压力暂时缓解，但是力度有限，而需求持续偏弱，导致PP反弹受阻。目前PP多空交织，期货价格涨跌频繁缺乏方向，预计现货市场继续震荡整理。

PE 本周行情

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯价格小幅调整。石化停车装置较多，供应压力缓解，叠加宏观利好释放，市场价格推涨；随着石化检修装置陆续开车，供应压力回归，宏观利好也发酵完毕，市场重回需求端主导局面。总体看，业者信心不足，市场涨跌比较平缓。

华北市场LLDPE主流8050-8200,LDPE主流9250-9450,HDPE主流8200-8550;华东市场LLDPE主流8270-8400,LDPE主流9200-9550,HDPE主流8150-8550;华南市场LLDPE主流8500-8650,LDPE主流9350-9500,HDPE主流8550-8750。

PE期货市场分析

本周塑料期货横盘整理，走势略偏强。均线开始向上发散，MACD维持红柱，DIFF线和DEA线走势偏强；KDJ指标震荡向上发散，持仓量和成交量均先跌后涨。L01受宏观消息面拉动推涨，但是消息面很快辟谣，预计L01很快回吐涨幅，考虑到MACD和KDJ指标均提示有走强预期，因此 L01预计先涨后跌，仅供参考。

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际油价走势偏弱，周末按布伦特89.78,对标LL成本在9943左右，高LL出厂价1693左右。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流报价小幅上涨，周末在935-950，折算人民币成本在8150-8250，市场主流8050-8200，高国产线性50-100左右。

PE装置开工率分析

本周PE装置部分停车后开车， PE开工下降明显，在90%左右，比上周下降3%，较去年同期下降3%。PE装置中韩石化HDPE计划开车，预计PE开工负荷小幅上涨。

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷小幅下跌1%，农膜开工维持旺季，但是开始逐渐放缓。农膜需求仍集中在棚膜，地膜需求维持淡季。农膜企业新接订单减少，原料库存积累，原料采购也陆续减少，对聚乙烯行情支撑有限。下周农膜需求继续减少，预计开工负荷小幅走低。

本周PE包装膜开工率变化不大，维持刚需采购，但是包装膜市场成交减弱，价格略有下跌。下周部分包装膜降进入淡季，刚需采购空间有下降预期，预计PE包装膜需求小幅下滑。

聚烯烃石化库存分析

截至11月18日石化聚烯烃库存在61万吨，较上周持平，库存去化较慢。临时停车装置增加，供应压力开始缓解；但是石化积极挺价，贸易商也随行出货，需求放缓下，成交并未明显增加，资源传递不畅，所以石化去库放缓。