目录：

1、淡季钢价难以持续上涨丨钢市早知道

2、大片下跌，废钢全线下跌！今日钢厂调价！下周钢价怎么走？

3、宏观预期提振市场情绪，矿价延续震荡上行趋势

1、淡季钢价难以持续上涨丨钢市早知道

我的钢铁网讯：本周钢铁市场价格小幅上行，18日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收145.59点，周环比上涨1.20%。国内主要品种均呈上涨态势，螺纹和热轧以1.28%，1.30%上涨居前。供应方面，本周五大钢材品种供应928.43万吨，减量11.98万吨，降幅1.3%。库存方面，五大钢材品种总库存1314.7万吨，周环比减少60.97万吨，降幅4.4%。消费方面，本周五大品种周消费量增幅0.6%；其中建材消费环比降幅2.3%，板材消费环比增幅3%。本周五大钢材品种受库存环比略有微增，但品种表现略有分化。从同比表现来看，螺、线、热、冷、中五大品种消费同比高13.4%、21.7%、6.6%、5.2%和21.2%。

11月20日唐山钢市快报

20日早盘唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3540元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3540元/吨，仓储现货含税出库价格报3600元/吨。上午钢坯市场整体偏弱，下游成品材价格主流持稳。

【型钢】

唐山型钢出厂：价格持稳运行，现主流钢厂价格工字钢3930元/吨，角钢3920-3940元/吨，槽钢3920元/吨，下游采购积极性下降，市场心态偏谨慎，整体成交偏弱。

【带钢】

唐山145带钢市场：价格降20，主流报3780元/吨，成交不畅。

唐山355带钢市场价格较昨午后涨10，现货主流3790元/吨，市场远期较现货资源价格低40-45元/吨，成交一般。

【热卷、冷轧基料】

唐山开平板市场价格暂稳，市场主流1500宽普开平板报3820元/吨，锰开平3990元/吨。市场交投氛围偏弱，成交一般。

冷轧基料：唐山冷轧基料市场价格较昨上调10，3.0*1210为3790元/吨。市场报价为主，成交一般。

【中板】

唐山中厚板价格较昨暂稳，14-30普板报3820元/吨，低合金报4020元/吨。报价为主，成交一般。

【管材】

唐山焊管、镀锌管市场：焊管、镀锌管价格持稳，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4820元/吨；4寸焊管唐山华岐报4090元/吨，成交偏弱。

唐山市场盘扣式钢管脚手架价格稳，2.5m立杆5710-5730元/吨，0.9m横杆5530-5570元/吨，斜拉杆5370-5420元/吨，含税过磅。价格持稳，成交一般。

【建材】

唐山建筑钢材市场价格稳，现三级大螺纹3680元/吨，三级小螺纹3830元/吨，盘螺3980元/吨，商家报价可议，成交一般。

全国各品种市场盘点

建筑钢材：

本周全国建筑钢材价格小幅走强。具体来看，本周上半段因疫情防控政策调整、房地产利好政策支持使得宏观利好预期得到改善，市场交投情绪得到活跃，投机需求活跃度较前期也现小幅提升。但后半段需求转弱，增加了市场对于传统淡季下需求韧性的担心，价格上行势头受到抑制，短期基本面供需双弱的格局继续维持。周整体价格呈现小幅走强。

表1：全国建筑钢材库存汇总（11.10-11.17）

下周预测：

供给来看：当前钢厂生产利润难言可观，成材现货价格的小幅上涨难以对钢厂生产起到实际的推动效果。另外步入冬季后部分城市季节性限产也将发生，短期供给端增量空间较为有限。

需求来看：近期几周整体需求表现波动不大，本周在期现共振走强的背景下投机需求活跃度有所提升。但现阶段处于传统需求淡季，留给需求释放的时间窗口也越来越短，因此需求端韧性承压明显。

心态来看：本周期现共振走强，库存也处于相对低位，商家积极情绪得到提振。但从时间上来看，十一月份已过大半，冬储愈发临近，留给需求释放时间也越来越短，累库风险也在不断增加。因此商家谨慎心态难以得到根本改变，降库避险的思路也将继续维持。

综合来看，预计下周本地建筑钢材价格将呈窄幅震荡调整趋势运行。

热轧板卷：

本周国内热轧板卷市场均价上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3975元/吨，较上周小幅上升55元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3903元/吨，较上周上升55元/吨。

华东市场方面：今日上海热轧板卷市场价格小幅上涨。截止发稿，1500mm普碳热卷主流报价3840-3860元/吨，1800宽卷报价4020-4040元/吨。1500mm低合金主流报价4050-4060元/吨，1800mm低合金报价4160-4170元/吨。本周价格呈现缓慢上移走势，投机需求也表现一般，成交也偏低，市场投机活跃度并不高。整体来看，市场受江苏限产消息及山东河北等地重污染天气应急响应限产消息影响，利空情绪稍有减弱，加上市场库存消化较好，华东地区甚至有出现缺规格及规格溢价情况刚需维持，所以近期低位投机补库情绪明显增加。综合来看，短期热轧价格或有低位向上可能，但短期向上空间有限，仍需谨慎。

华南市场方面：本周广州热轧板卷价格震荡上行，需求表现一般。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3900-3910元/吨，低合金卷价格在4080-4100元/吨之间，整周广州热卷价格较上周上涨30-40元/吨。市场方面，本周虽盘面震荡上行及市场现货库存继续下降，但由于目前市场心态偏弱，加上下游需求表现不佳，整周多数商家成交相对一般，因此热轧板卷现货报价也仅小幅探涨。资源方面，虽目前市场整体去库速度较为一般，但由于本周各钢厂新资源到货仍旧不多，随着逐步去库，现本地热轧板卷现货库存进一步下降，据同口径统计，目前本地热轧板卷现货库存在48.8万吨左右，较上周减少4.7万吨。综合来看，虽目前市场现货库存持续下降，但考虑到下游需求表现欠佳，市场观望情绪浓厚，预计下周广东热轧板卷价格或将仍以盘整运行为主。

华北市场方面：本周黑色系金属期货震荡偏强运行，京津冀主要城市价格普遍上涨。其中天津地区热卷较上周上涨60元/吨，北京地区热卷价格较上周上涨50元/吨，唐山地区热卷价格较上周上涨60元/吨。邯郸地区热卷价格较上周上涨100元/吨，石家庄热卷价格较上周上涨80元/吨。市场方面，供应方面，目前钢厂生产节奏有所放缓，主要华北地区多地发布重污染天气应急响应加之钢厂亏损导致生产积极性欠佳。多地疫情导致下游开工率下降，钢需趋弱，钢厂主动减产计划增加。需求方面，对于淡旺季时间交替的节点来说，制造业需求用钢有所减缓，但部分区域存在工程赶工需求的释放，但释放强度有限。流通方面，受季节影响北方需求明显下滑，钢厂低价换取订单以缓解库存压力，且发货周期明显缩短，北材南下的优势开始显现。整体来看，由于近日房地产利好政策持续加码，期卷延续涨势，同时市场对需求预期好转，预计下周京津冀热轧板卷价格或将盘整运行。

表2：全国主要区域热卷库存变化(11.10-11.17）

下周预测：市场成交刚需继续维持，消费仍呈现谨慎状态，投机消费明显下降，因此活跃度而言并不强。就当前看，钢厂压力在逐步增加，亏损状态难以改变，订单虽无明显压力，但边际改善也未出现，而原料库存依然不高，在这样的节奏下成本支撑较为明显。因此就下周基本面难以大幅改变，底部缓慢上升预期犹存，价格会呈现高位运行在3750-3900元/吨之间调整。

中厚板：

本周全国中厚板市场价格震荡走强，成交表现一般。

市场方面：

本周上海市场中厚板价格窄幅上行，市场交投氛围周环比好转。截至发稿，市场主流普板价格3900元/吨，主流锰板价格4120元/吨，市场普中板现货价格较上周上涨30元/吨，低合金板价格较上周上涨20元/吨，普锰价差为220元/吨。从市场情况来看，本周受宏观消息提振，期货维持上行趋势，现货价格小幅抬涨，市场成交呈“V”型走势。而由于本年行情走势较为乏力，贸易商操作方面还是较为谨慎，中板现货价格抬涨速度较缓。据贸易商反馈，上海资源流通方面，低合金流动速度不佳，恒润资源流通较快，现货整体交投氛围尚可，部分商户资源库存已处于低位。供给方面，中板利润尚存，资源产能多流向中板；而HR钢厂设备检修，产能有所减量。综合来看，上海社会库存表现一般，需求待进一步释放，预计下周上海中板市场价格震荡偏强运行。

本周京津冀中厚板市场价格小幅探涨，成交尚可。截至发稿，本地市场普中板14-20mm现报价3800-3820元/吨。供应方面，本周京津冀地区钢厂中厚板生产节奏较为平稳，产量没有明显变化，而本周市场交投氛围较活跃，社会库存去库明显。需求方面，部分区域存在工程赶工需求的释放，加之期货走强提振市场情绪，贸易商补货积极性提高，成交有所放量，但对于淡旺季时间交替的节点来说，下游制造业需要用钢有所减缓，工程赶工也接近尾声，终端需求表现欠佳。市场方面，商家对后市信心不足，操作仍以出货降库为主。综合预计，下周京津冀中厚板市场价格稳中趋弱运行。

本周广州中厚板价格小幅拉涨，以韶钢Q235B为例，现主流过磅价报4060-4080元/吨，其余如柳钢、宝钢、鞍钢过磅价4010-4040元/吨，价格较上周小幅上涨10-20元/吨。市场方面，虽本周盘面拉涨较多，但受限于下游需求表现疲软，加上部分商户仍以积极去库为主，整周市场中厚板报价仅小幅上探，虽期间成交有所放量，但整周中厚板现货成交依旧一般。资源方面，近期市场新资源到货不多，且随着缓慢去库，现本地中厚板现货库存进一步减少，其中部分规格已出现紧缺，据同口径统计，目前本地中厚板现货库存在19.3万吨左右，较上周减少0.3万吨。综合来看，虽目前本地中厚板现货库存下降，部分规格出现紧张，但考虑到下游需求延续不佳，短期内难有明显放量，加上市场多数商家心态偏空，预计下周广东中厚板价格仍将以盘整运行为主。

库存方面：全国中板库存总量为199.67万吨，较上周减少10.56万吨，其中华北区域减量最多。

表3：主要城市中板社会库存统计(11.10-11.17）

下周预测：本周中厚板市场震荡走强，市场成交表现一般，厂库和社库双降，对市场价格有一定支撑。从市场情绪面来看，大部分还是看跌为主。综合来看，预计短期中厚板市场或将震荡盘整运行。

冷轧板卷：

本周全国冷轧板卷价格小幅上涨，市场整体成交表现一般，去库速度再次放缓。基本面看，冷轧产量周环比小幅下降，厂库微降，社库继续小幅下降，整体库存下降。市场方面，本周尾黑色系期货盘面偏强震荡，但市场成交未有明显放量。整体来看，现货价格反弹略显乏力，市场心态较为谨慎，淡季现实下需求短期难有明显起色。

价格方面：本周全国冷轧价格小幅上涨，截至发稿，1.0mm冷轧均价为4432元/吨，周环比上涨33元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4240元/吨，周环比上涨60元/吨；上海市场1.0mm宝钢青山冷卷报价4370元/吨，周环比持平；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4380元/吨，周环比上涨20元/吨。

供应方面：17日Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率85.11%，周环比持平；钢厂产能利用率82.72%，周环比减少0.15%；钢厂周实际产量为83.72万吨，周环比减少0.15万吨；钢厂库存40.26万吨，周环比减少0.59万吨。

库存方面：17日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存124.04，周环比减少0.40，月环比减少6.76，年同比（公历）增加1.29，年同比（农历）增加1.52（单位：万吨）。17日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存193.76，周环比减少1.68，月环比减少11.81，年同比（公历）增加6.28，年同比（农历）增加7.84（单位：万吨）。

表4：全国29个主要城市冷轧板卷社会库存统计(11.10-11.17)

下周预测：

供应方面：通过近期对钢厂调研看，当前市场接单情况尚可，11-12月份暂无钢厂检修计划，从Mysteel调研的样本企业预估下周周度产量继续维持在83万吨左右。

价格方面：预计下周全国冷轧板卷价格或将震荡运行。

心态/需求方面：11月份终端接单量或将仍然会保持不温不火状态，需求持续疲软，心态谨慎偏悲观。

总结：近期需求表现一般，商家对于后市普遍持谨慎态度，大部分贸易商选择涨价后兑现利润为主，因此预计下周全国冷轧板卷价格或将震荡运行。

型材：

本周型钢市场价格呈现稳步上涨态势，周初钢铁交投一般，型钢价格多维持运行，型钢利润修复，轧钢企生产积极性增强，随着消息面利好消息叠加多地重污染环保限产落实，轧钢厂限产以及期现共振，型钢价格走高。整体来看全国主流城市工角槽全国均价较上周上涨20元/吨左右，H型钢全国均价较上周上涨20元/吨左右。

价格方面：全国主要市场平均价格情况：200*200H型钢全国均价3847元/吨，环比上周价格上涨22元/吨；588*300H型钢3993元/吨，环比上周价格上涨20元/吨；5＃角钢4254元/吨，环比上周价格上涨17元/吨；16＃槽钢为4213元/吨，环比上周价格上涨21元/吨；25＃工字钢为4294元/吨，环比上周价格上涨18元/吨。

表5：全国主要城市H型钢价格汇总(11.11-11.18)

表6：全国主要城市工角槽价格汇总(11.11-11.18)

供应方面：本周全国工角槽钢厂开工率为38.3%，较上周（34.8%）增加3.5%，产能利用率为32.36%，较上周（29.95%）增加2.41%。本周全国工角槽产量39.78万吨，较上周（36.82）增加2.96万吨；本周厂内库存93.65万吨,较上周（96.11）减少2.46万吨。

库存方面：Mysteel型钢社会库存统计：本周全国工角槽库存64.58万吨，较上周增1.62万吨；全国H型钢库存70.56万吨，较上周减1.64万吨。

下周预测：供应方面来看，钢企利润修复，钢企产量维持高位，环保限产大概率下周解除，下周轧钢厂复产积极性提高，供应压力增加；库存方面，厂库进一步去库，社库整体维持较低水平，基本面数据表现良好；

本周由于消息面利好，期现共振，型钢价格继续向上探涨，但消息面发酵并不会延续较长时间，市场仍将回归弱平衡的基本面，供大于求矛盾仍突出，需求淡季效应显现，将难以持续支撑价格上涨，综合预计，下周国内型钢市场价格将高位回落运行。

无缝管：

据Mysteel盘点数据显示，截至11月18日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价5138元/吨，较上周继续下跌12元/吨，本周全国市场报价跌幅收窄、部分地区开始小幅探涨。

原料方面：本周全国管坯价格震荡偏强运行，山东管坯价格上涨60-80元/吨，江苏地区管坯价格上涨30-40元/吨。

市场方面：本周黑色系期货继上周震荡上行，原料价格相对偏强，钢材现货价格环比继续小涨。全国管坯价格继续拉涨，管坯成交稍有回暖，无缝管价格跌势收窄，多数地区持稳，部分地区开始探涨。北方地区受淡季影响，另疫情持续影响，北方区域需求数据维持低位，南方部分地区需求尚可，社会库存维持低位，商家心态维持一般，商家操作多稳价出货为主。

管厂方面：本周期钢价格震荡上行，全国管坯价格继续拉涨，全国无缝管厂价格稳中小涨。本周部分北方地区开始环保限产，无缝管厂开工受到部分影响，开工维持小幅下滑，管厂订单小幅好转，厂库高位小幅回落，库存去库速度依旧缓慢。

心态方面：市场贸易商心态表现一般，传统淡季，对于后市行情相对谨慎。

库存方面：本周全国无缝管社会库存66.22万吨，环比减少0.96万吨。

下周预测：本周期钢价格继续小涨，钢材现货价格小幅上涨，全国多数地区无缝管价格受滞后性影响，部分市场在需求弱势、疫情反复影响下，价格下跌10-30元/吨，多数市场仍谨慎持稳，个别城市涨20元/吨。近日北方多地发布污染天气预警，部分管厂环保限产，无缝管供应下降；但冬季效应凸显，成交数据表现不佳，商家积极性难以提振，下游采购节奏缓慢，目前终端无备货、商家暂无冬储意向，社会流通库存量仍有减量。然在原材料持续走强推动下，综合来看，预计下周全国无缝管价格稳中有涨。

下周预判

从本周供应和库存变化趋势来看，供应持续性保持低位，库存延续去化表现，这与刚需逐步释放以及主被动停限产有一定关系，但是持续性略令人担忧。北方天气逐步恶化，进而导致市场需求逐渐停滞，使得钢材消化受到一定阻碍，而华东和南方市场按照规律将在春节前半个月左右，市场将陆续步入休市。由此可见，目前给钢企生产和市场消化的时间有限。综合来看，下周仍处于赶工期，刚需支撑去库，供应或有小幅修复，支撑表观消费环比提升，进而提振市场情绪，支撑钢价底部。（我的钢铁网）

2、大片下跌，废钢全线下跌！今日钢厂调价！下周钢价怎么走？

钢厂调价

马钢

钢厂快讯：11月20日，马钢对部分产品出厂价格进行调整，以“11月19日马钢建筑钢材价格稳定”为基准，具体调整情况如下：

1、螺纹钢维持上期基价不调整，现合肥地区Φ16-25mm HRB400E执行价格为4140元/吨，现马鞍山地区Φ16-25mm HRB400E执行价格为4130元/吨；

2、高线维持上期基价不调整，现合肥地区Φ6-10mm HPB300执行价格为4440元/吨，现马鞍山地区Φ6-10mm HPB300执行价格为4430元/吨；

3、盘螺维持上期基价不调整，现合肥地区Φ8-12mm HRB400E执行价格为4520元/吨，现马鞍山地区Φ8-12mm HRB400E执行价格为4510元/吨；

山西晋钢

废钢调价

【广西梧州毅马】11月20日广西毅马废钢跌20-30执行价：钢筋冲粒2780，新钢板料2780；模具钢2780；热轧冲子、冷轧冲子、汽车冲片2770；硅钢片2770；汽车前后桥2730；热、冷轧冲片2730，风割料2700，剪切料2670，不含税。

【淮南宏泰】11月20日安徽淮南宏泰废钢跌20-30：钢筋切粒2750,优重2670,重废2560-2600,中废2480-2530,冷扎冲子矽钢片2570,生铁焦钢2690,小废2380,刨花2120-2220不含税。

【金盛兰废钢】11月20日湖北嘉鱼金盛兰跌30：钢筋切粒2670，冲子2670，纯钢筋头12粗以上2620，清一色边角2670，锻打料2670精品废钢2670，硅钢片2570，酸洗板2670，重废一2670、重废二2620，清一色汽车料2670，中废2420，新钢板料压块、钢筋压块2670，机械生铁2570，不含税。

【石横特钢】11月20日起山东石横特钢力拓公司零税率价格下调30元/吨，具体价格：3%增值税价格：重型2760、钢筋头2840、工业下脚料2890、薄花料2900、管头花料2920、钢筋压块2820、特级破碎料2830。

【荆州群力】11月20日湖北荆州群力废钢跌20：钢筋头2580,钢件、模具钢2550-2600,边角料2580,机械生铁2550-2600,重废一2580,重废二2550,中废2480,剪料一2380,剪料二2300,废钢毛料一2430-2480,废钢毛料二2330-2380,工槽钢2510,大模板2480,铁屑2300-2320,统料2280,打包料一2150,打包料二2050，不含税。

【河南舞钢】11月20日河南舞钢通知：各供应商根据市场变化，经公司研究自零时起所有料型下调50元／吨。

【唐山老东海】11月20日起河北唐山老东海废钢价格下调20元，大量收货！价格参考，划价政策不变。,精品料型单独定价,优质A2790,优质B2760,优质C2730,重A2700,重B2660,重C2620,重D2580,厚冷板小料2700,冲片小料2660,08铝散片2600

【沧州达力普】11月20日河北沧州达力普通知：废钢价格统一降30元/吨。

【无锡新三洲】11月20日江苏无锡新三洲跌30：钢板10以上3020，模具钢2960，马蹄铁2910-2960，重废6厚2830-2910，钢筋切头3020，13%含税。

周末行情汇总

【板材】周末板市场主流持稳观望， 个别窄幅震荡，实际成交表现一般偏弱，下游采购方操作谨慎。具体来看，邯郸市场热轧价格跌10，参考普卷4.75*1500*C天铁3900，涉县3850，低合金加140；唐山热轧稳，参考4.5-11.5安丰燕钢纵横开平3820，2.75加70，3.0加20，低合金加170。唐山中板涨10，14-25报3830，32报3820，8报4230，12报3920，10报4060；锰4020。博兴镀锌板1米市场报价涨20-40，价乱参考0.17/4330，0.22/4210，0.31/4100，0.34/4070，0.35/4060，0.36以上4050。预计下周板材市场继续维持窄幅调整为主，振幅偏窄。

【型管带坯】周末唐山钢市稳中趋弱运行。分品种来看，钢坯方面，周六钢坯3540降20，周日暂稳，钢坯直发走量一般偏弱，现货报价少。带钢方面，唐山小窄带周末累降40，主导钢企3780含税出厂，355系列带钢报价3515，瑞丰带钢稳。型材方面，周末型材稳中降20，市场主流报价，5#角钢3900，16#槽钢3930,14-20#工字钢3930。钢管方面，津唐方矩管企业稳；津唐焊管企业稳中涨20；津唐方矩管企业稳。下周来看，市场供需两弱，商家心态偏谨慎，预计价格窄幅偏弱调整。（我的钢铁网）

3、宏观预期提振市场情绪，矿价延续震荡上行趋势

我的钢铁网讯：本周虽然有粗钢压产、环保限产等消息给市场降温，但是国务院联防联控新闻发布会上再次给出疫情防控措施适当放松信号，叠加下周融资宽松政策频出，整体宏观情绪利好，多头强势入场，铁矿价格继续震荡向上。截至11月18日Mysteel62%澳粉指数99.15美元/吨，环比上涨6.85美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数757元/吨，环比上涨42元/吨。

基本面来看，供应端，由于澳洲发运冲高回落，本周远期供应继续小幅减量；但中国铁矿到港再次增至年内高位，现货供应充裕。需求端，由于江苏个别粗钢超产的企业进行高炉检修，以及北方烧结限产导致部分高炉配套检修，钢厂铁水产量延续下降趋势；但盈利率持续修复后，高炉铁水降幅也有收窄。体现到库存端，高到港状态下，加上需求走弱后疏港也在小幅下降，最终港口库存得以延续累库趋势。整体来看，铁矿现货供应维持增加趋势相对明朗，供应宽松格局未改。

Part 1. 价格回顾

1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数99.15美元/吨，环比增加6.85美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数757元/吨，环比增加42元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.85美元/吨，环比下跌0.55美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1535美元/吨度，环比上涨0.0425美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价0.9美元/吨，环比下跌0.05美元/吨。

1.2 铁矿石期货价格与交割利润

价差方面：本周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差0元/吨，环比收窄115元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港卡粉与PB粉价差0元/吨，环比收窄91元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差0元/吨，环比收窄109元/吨。期现基差方面：PB粉基差0.00，环比走弱70.51；超特粉基差0.00，环比走强59.44。（注：主力合约金布巴粉交割利润计算模型有所调整）

1.3 铁矿石价差

价差方面：本周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差125元/吨，环比扩大10元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差93元/吨，环比扩大2元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差104元/吨，环比收窄5元/吨。期现基差方面：PB粉基差70.81，环比走强0.3；超特粉基差-70.33，环比走弱10.9。

1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润-0.83元/吨，环比下降12.55元/吨；青岛港卡粉即期进口利润6.85元/吨，环比下降12.69元/吨；青岛港PB块即期进口利润-17.35元/吨，环比下降43.02元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-184.89元/吨，环比下降2.89元/吨，废钢与铁水价差-221.1元/吨，环比扩大65.06元/吨。（注：PB粉即期进口利润、卡粉即期进口利润、PB块即期进口利润、废钢-铁水价差计算模型有所调整）

Part 2. 市场回顾

2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2 各区域解读

华东区域：市场交投情绪回暖 区域铁水产量延续下降趋势

本周价格震荡上行，市场整体活跃度较上周有所提高，贸易商投机积极性增加，钢厂存在刚需补库行为。品种方面，本周受山东重污染天气烧结限产影响，块矿市场关注度加强，市场流动性得到明显提升，市场询盘增加，整体价格环比上涨；本周市场成交以PB粉、PB块、超特粉等主流品种为主。

数据方面，本周华东主港到港量环比增加329万吨，在港船只环比增多，钢厂提货速度因山东地区新增烧结检修而再次放缓，日均疏港量下降；华东主港本周库存5717万吨，延续累库趋势；钢厂方面，在山东地区部分钢厂烧结限产影响下，本周日均生铁产量延续下降趋势，共新增三座检修及停产的高炉。当前钢厂利润嬴亏边缘徘徊，钢厂暂无新增复产计划，需求维持低位，预计下周区域铁水产量延续下降趋势，钢厂低库存下对价格有一定支撑，预计短期内铁矿石价格震荡运行。

华北区域：矿价持续上涨 中品粉矿价差分化

本周唐山区域仍保持较好的市场活跃度，随着行情持续升温，贸易商出货积极性增加，并且市场上投机操作也逐渐活跃，具体了解下来，交投品种以PB粉为主流，此外本周唐山地区部分钢厂进行烧结限产，部分贸易商针对块矿也有投机行为。钢厂方面，虽然钢厂利润有所修复，但是仍处于亏损状态，库存依旧维持在低库存状态运行，因此采购时相对谨慎，采购品种以中低品为主。

品种方面，因为本周PB粉的流动性较为强，PB粉交投需求和刚需较高，因此PB粉与其他主流中品粉矿的价差出现分化，与麦克金布巴粉价差逐渐拉大，与纽曼粉的价差逐步收窄。此外块矿方面，本周出现了纽曼块与纽曼筛后块价差收窄的现象，据了解是因为目前港口上标块的铁品比起筛后块更加有优势，性价比更高，钢厂在采购时相对会优先考虑，标块的流通性因此更高。预计中低品价差将会进一步扩大，粉块价差将继续震荡波动。

沿江区域：矿价持涨运行 市场交投尚可

沿江区域进口矿港口现货价格本周呈上涨态势，整体市场交投情绪尚可，成交较上周出现小幅增量。钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为29天，较上期减少0.1天。平均厂内库存可用天数本期为16.2天，较上期增加0.2天。成交方面，本周钢厂补库情绪尚可，成交量上出现小幅增量，主要采购品种为：PB粉、主流块矿、巴混BRBF、超特粉。近期区域钢厂整体盈利水平多数位于盈利线附近，采购心态上按需补库居多，依旧维持较低库存运行。

贸易商方面，本周行情偏强运行背景下，部分前期受成本因素挺价惜售贸易商展现出货意向，及时止损。同时一部分贸易商依旧存在投机需求，进行采购。品种方面本周块矿成交出现了明显增量，周初到港的主流块矿在区域资源偏紧的背景下门庭若市。

综合来看，钢厂利润亏损延续背景下，近期焦炭提降落地以及钢材库存持续低位运行带动钢价小幅上行后，近期钢厂利润略有改善，减产趋势放缓。但减产依旧是主流市场预期，铁水的小幅下滑不可避免，另外粗钢压减政策下，铁水增量有限。矿价继续上扬的空间有限，预计短期内将延续承压走势。

Part 3. 基本面

3.1 铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2358.7万吨，环比减少266.2万吨；45港口到港量2558.9万吨，环比增加284.0万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.35%，环比上周下降0.85%，同比去年增加6.01%；日均铁水产量224.85万吨，环比下降1.96万吨，同比增加22.88万吨。

库存：Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13319.04万吨，环比增60.27万吨；日均疏港量292.62万吨，环比降2.4万吨；在港船舶数104条增23条。

3.2 澳洲发运量冲高回落 巴西发运量小幅回升

澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2358.7万吨，环比减少266.2万吨。澳洲发运量高位回落312.9万吨至1724.8万吨，处于今年周均水平附近。巴西发运量小幅增加46.7万吨至633.9万吨。具体到矿山，力拓发运量高位回落251.8万吨至549.4万吨，基本持平于去年同期水平；BHP发运量延续增加趋势，环比增加104.0万吨至633.4万吨，处下半年以来最高位；FMG发运量高位持稳；VALE发运量小幅增加28.0万吨至479.9万吨。

3.3 中国到港量再次回升 澳矿到港增量较大

中国47港口到港量2652.5万吨，环比增加321.2万吨。45港口到港量2558.9万吨，环比增加284.0万吨。其中澳矿到港量1740万吨，环比增加217.5万吨；巴西矿到港量环比减少20.3万吨至537.6万吨；非主流矿到港量环比增加86.9万吨至281.3万吨。分区域来看，华东和华北区域到港增量较大，合计增加526.2万吨。

3.4 矿山复产增多产能利用率上升 需求好转矿山加速去库

本期矿山产能利用率呈上升趋势。其中东北、华东、西北区域因疫情较前期好转，有部分矿山、选厂恢复生产，且东北区域个别矿山因选矿比增加，为保证精粉产量，增加原矿产量；华北区域个别矿山复产手续批复，开工较前期增加；西南区域个别矿山复产，原矿、精粉产量增加；华中、华南区域多维持正常生产，综合来看，矿山开工率整体呈涨势。

库存方面：本次外矿价格反弹，内矿价格涨幅相对较小，导致内矿性价比再次超过外矿，叠加物流好转的影响，钢厂对内矿需求加大，矿山去库加快。

3.5 钢厂盈利率进一步回升 日均铁水产量降速放缓

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.35%，环比上周下降0.85%，同比去年增加6.01%；高炉炼铁产能利用率83.36%，环比下降0.73%，同比增加8.02%；钢厂盈利率23.81%，环比增加4.76%，同比下降19.05%；日均铁水产量224.85万吨，环比下降1.96万吨，同比增加22.88万吨。

本期共新增10座高炉检修，4座高炉复产，高炉开工率76.35%，环比上周下降0.85%。本周检修发生在华北、华东和华南地区，复产发生在东北和华北地区。体现到日均铁水产量端，本周产量减量主要集中在华东地区，主要是由于利润亏损和限产导致，其他地区小幅波动为主。（本期统计周期为11/10-11/16期间的日均铁水产量）

3.6 高到港叠加疏港回落 港口库存延续累库趋势

Mysteel统计全国45港进口铁矿库存为13319.04万吨，环比增60.27万吨；日均疏港量292.62万吨，环比降2.4万吨。本周期内在港口到港高位保持的前提下，库存与压港船只均有增加。

具体来看，本周库存增量主要在华东与沿江两地港口，主因两区域内港口卸货条件尚可，加上到货规模可观，同时区域内港口疏港也降至偏低水平，最终库存得以累库；反观华北港口，由于区域内船只到港节奏加上港口泊位混用影响，铁矿船只排队时间加长，入库速度减缓，因此压港船只大幅增加的同时库存也有大幅下降。

3.7 钢厂减产检修增多主动降库 进口矿库存再创新低

Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9067.08万吨，环比减少247.73万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为279.09万吨，环比减少3.65万吨，库存消费比32.49，环比减少0.46天。

本期全国钢厂进口矿库存降幅扩大，库存周转天数小幅下降。分区域来看，各区域进口矿库存均呈现下降趋势，其中华东地区减量最大，主因钢厂减产检修增多，采购减少降低库存，另有少部分钢厂外卖资源。此外，除华东地区由于高炉减产检修增多和进口矿比例下降，进口矿日耗下降较多，其余地区进口矿日耗均小幅波动。

3.8 远期现货：远期现货成交大幅上涨 中品粉矿成交较为活跃

本周远期现货成交量大幅上涨，远期现货价格也随之上涨。市场交易情绪明显好转，此前暂离市场的贸易商陆续回归，而前期转售长协资源的钢厂仍在积极出售未用到的美金资源，一级市场和二级市场成交量均有上涨。品种方面来看，主要成交品种仍为MNPJ，占比近46%，其中PB粉的流动性较上周也有明显上升，但整体溢价仍处于较弱状态。BHP折扣货物如金步巴粉和麦克粉折扣也有所扩大。PB粉块拼船成交持续较好态势，低铝巴混资源需求尚可。高品卡品的需求依旧不温不火，主要原因还是钢厂利润不佳。块矿成交转好，溢价稍有回调，但整体上溢价偏弱，主要在于部分区域限制烧结并没有实质性对块矿需求有实际变化。

3.9 港口现货：港口现货成交小幅上涨 块矿成交较为活跃

本周港口现货成交小幅上涨，港口现货价格涨幅明显，市场交投气氛转好，贸易商出货积极，钢厂采购有所增加，中小贸易商投机性需求转强。品种方面：各品种成交均有所改善，中品澳粉成交较为活跃，低品矿资源成交增幅明显，主流块矿成交改善明显。钢厂利润边际继续改善，中低品价差继续扩大，低品资源性价比改善，低品资源成交增量明显；PB粉、混合粉、PB块、卡粉、超特粉等主流品种成交量居前。近期粉块价差持稳以及块矿溢价企稳回升，受北方钢厂限烧结影响，叠加钢厂利润边际改善，主流块矿成交反弹明显。整体来看，港口现货成交小幅增加，目前成交量稍高与去年同期。

Part 4.下周市场预判

下周来看，供应端，澳巴发运预计有所回升，中国铁矿到港量小幅回落后仍在均线以上，整体供应维持宽裕格局。需求端，低利润加上环保影响，铁水产量降幅或有扩大空间，相应的钢厂提货节奏有继续放缓可能。因此在压港和到港的补充下，预计港口库存累库趋势延续。但铁矿基本面并无太大矛盾，市场波动更多是由于交易行为本身导致，加上空头仓位挤压且集中，所以短期铁矿石价格依旧会以高波动为主。（我的钢铁网）