在A股依然处于震荡波动之际，有一个行业悄然站上“风口”，它就是游戏。近日，国家新闻出版署发布了11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。此次获批版号的游戏中，多款头部厂商的游戏均在其列，包括大众关注度比较高的《合金弹头：觉醒》《大话西游：归来》等等。
而在二级市场上，游戏板块的表现也颇为抢眼。截至2022年11月18日的最近6个月时间里，中证动漫游戏指数（指数代码：930901，简称动漫游戏）上涨3.74%，同期沪深300指数下跌7.57%。（数据来源：wind，截至2022.11.21；指数历史业绩不预示基金产品未来表现）
那么咱们今天来聊聊“焕然一新”的游戏板块，看看该板块是否值得投资？投资者又应从哪些方向来布局？
01
游戏版号发放逐渐步入常态化
所谓游戏版号，是国家新闻出版广播电影电视总局批准相关游戏出版运营的批文号的简称，从2016年7月1日起，所有游戏都必须获批版号才能运营。简单来说，版号相当于游戏的“准生证”或“营业执照”，对于游戏行业来说具有至关重要的意义。
但游戏版号在2021年8月开始，基本处于暂停审批的状态，直接导致游戏行业收入大减，一直到2022年4月才重新发放。至此，今年累计下发游戏版号384个。其中，4月下发游戏版号45款，6月下发60款，7月67款，8月69款，9月73款，11月70款，发放间隔时间分别为56天、35天、19天、43天、65天。从发行数量和节奏来看，游戏版号的发放已经逐渐进入常态化，整个行业的监管环境出现明显改善。（数据来源：国盛证券，2022.11.20）
02
“估值底”之后，游戏产业有望迎来“政策底”
事实上，游戏行业不仅是游戏版号发放情况得到改善，在国内外政策等其它方面也迎来利好。
一是国内政策对游戏行业定位的风口明显转向。11月16日人民网发布财评指出，“事实证明：电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的产业。这值得我们重视和深度挖掘其潜在的价值”。业内人士分析，这篇文章肯定了游戏行业的两大价值：其一，游戏科技在助力5G、芯片、人工智能、元宇宙等前沿科技、先进技术发展中起到了重要作用，正成为推动不同产业进行数字化转型、走向数实融合、构建数字孪生体的重要工具；其二，游戏对破除文化壁垒、增强中华文明传播影响力方面具有重要作用。
（图片来源：人民网，2022.11.16）
二是海外不少国家都高度重视游戏产业的价值。近日欧洲议会高票通过了电子游戏产业发展决议，呼吁欧洲重视发展电子游戏产业，并制定长期发展战略，倡议推动欧洲电子游戏学院的建立。这意味着，电子游戏正式受到欧盟官方的重视，随之而来的还有政策、资金等各方面的支持。
三是游戏行业目前估值处于低位。游戏板块经历了较为充分的调整后，中证动漫游戏指数（930901）目前市净率为2.01倍，处于上市以来6.61%的分位点，长期来看，具有较高的投资性价比。（数据来源：wind，截至2022.11.21）
结合国内外的政策风向以及行业估值情况来看，咱们至少可以看到三个信号：首先，从全球范围来看，游戏对于科技创新、文化输出能力等方面的重要性日益得到各国重视和肯定，各国都在试图抢占先机，以获得未来的竞争优势；其次，在我国对电子游戏产业予以更客观、更多元认知的背景下，游戏产业有望迎来“政策底”；最后，目前游戏行业整体位于估值底部，随着政策风向改变，行业盈利预期有望逐渐修复，市场风险偏好或将提升。（上述参考：每日经济新闻，2022.11.18；中航证券，2022.11.18）
03
四季度开始迎来业绩向上拐点？
游戏板块的未来又如何呢？市场分析认为，版号监管进入常态化阶段为游戏行业带来确定性增量，有利于相关公司释放产品线游戏存量，提振游戏行业市场信心。游戏板块有望从今年四季度开始迎来业绩向上拐点，实现估值提升和业绩提振的“戴维斯双击”。
但与此同时，游戏行业依然存在部分不确定性，游戏开发成本高、游戏生命周期短、疫情等因素也导致目前全球游戏行业景气度不高。因此小夏建议大家，如果看好游戏行业的未来前景，最好看淡短期波动，以长期布局的心态来跟踪，积极关注新一轮产品驱动的行业新形势，逐步对游戏板块的进行相应配置。
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