根据2019年上证指数的成交额，在上证a股流通市值为34.8万亿的同时，可以计算出上证a股整体换手率为54.21/34.8=1.56，而深证a股为72.8万亿/24.71万亿=2.95，这意味着上证a股平均换手率达到156%，而深证a股则更高。这还是平均值，到了个股就更夸张了。低的可能只有10%，高的可能多达几十倍。这样的股票怎么会被低估？相比美股100%的换手率，a股明显过高。
股票换手率和投资者换手率有什么关系？
因为投资者的每一笔交易都体现在成交额上，你在单个账户买入一只股票，然后全部抛掉，这是一个概念。如果把投资者作为一个整体来看，那么不管这个交易是谁做的，发生在哪只股票上，我们只是算总账，就是短视地把股票交易的变化等同于投资者的手的变化，虽然有些投资者多年不满仓。而且空置账户数远高于活跃账户数，但同时信用交易的投资者超过500万。如果只计算总账户或活跃账户的平均换手率，也说明了投资者的活跃程度，市场的换手率也可以反映出来。
当心牛市
虽然交易量高是牛市的特征之一，但也是机构变现的重要阶段。只有交易火爆，市场热情高涨，市场高度追捧，才能轻松派发大量筹码。所以牛市通常是收获的季节，这是散户亏损的主要原因。这里吸引了很多投资者，结果可想而知。
谨防个股高换手率。
当个股理论上的换手率可以达到100%时，但由于部分流通股由机构持有，即使是券商等机构承销的新股，上市前几天最高换手率也是80%，这是股票实际换手率的最高值。这个时候不建议参与，因为卖家永远比买家聪明。当80%的投资者选择卖出时，你的买入无异于火中取栗。正常股票换手超过20%就要小心了！
控制账户周转率
账户周转率就是你资产的周转率，你账户的交易金额除以你的资产就是你的账户周转率。证券市场不是赚钱多的市场。反之，犯错越多，交易越少，成绩越高。正如巴菲特所说:市场就像一只看不见的手，资金倾向于流向有耐心的投资者。