最近股市反弹，上涨收复了3100点，但是债市的表现实属闹心。
其中最受伤的，无疑是那些以稳健为卖点的纯债基金，最近都出现了不小的下跌。
比如富荣富兴纯债（004441），近一个月大跌1个多点，而且双十一直接开启直线下跌的走势：
曾经的宝藏债基怎么会变得这么拉胯？
今天我来给大家解读富荣富兴纯债的三季报，看看这只基金还能不能买！
1、基本概况回顾
富荣富兴纯债在2017年3月成立，唐奥在2022年3月接手管理。
唐奥接手之后，富荣富兴纯债的业绩表现确实不错，基金规模也是一路飙升。
三季度富荣富兴纯债的规模达到50.12亿，比二季度翻了一番！
下面来看看大家都很关注的基金收益情况吧。
2、收益怎么样了？
收益展示
唐奥管理富荣富兴纯债还不到1年的时间，这只基金累计上涨2.42%，如果不是近期出现大跌，富荣富兴纯债的收益应该在4%以上。
三季度，富荣富兴纯债涨了1.56%，对于一只纯债基金而言，这个业绩表现还是很不错的。
回撤（下跌）
截止到11月16日，富荣富兴纯债在唐奥管理期间的最大回撤是-1.68%，出现最大回撤的日期就是11月17日。
对于一只纯债基金而言，如此大幅度的回撤十分致命，短期之内富荣富兴纯债很难将这个坑填平。
更可怕的是，目前富荣富兴纯债依然没有止跌的现象。
那么为什么富荣富兴纯债会出现这么大幅度的下跌呢？
3、都调了什么仓？
三季度富荣富兴纯债的持仓结构和二季度相似，还是以持有利率债和信用债为主。
其中信用债采取的持仓结构是短债+长债，长债主要做交易，换了一部分到期的短债。
其实，唐奥选择的债券在原来的行情中没啥问题，也不存在暴雷。
但是最近受经济复苏预期的影响，多重因素叠加在一起，导致债市整体出现了一波大跌。
这些因素包括了十年期国债收益率短期迅速攀升、股市反弹吸金效应、美债投资价值提升、新债发行速度加快、以及年末资金清算和调仓换债等。
债市短期的大幅波动，对于长久期债券影响更大，这就导致买了不少长期利率债的富荣富兴纯债受伤尤为严重。
总的来说，富荣富兴纯债是被持仓的长期利率债拖累了，债市的大跌也确实让人有些猝不及防，虽然主要的责任不应该由唐奥来承担，但正常情况下，他也不太可能在短期弥补上损失了。
最后我们也来了解一下唐奥在三季度的投资策略，估计他四季度应该会有与三季度不一样的看法。
4、三季度说了什么？
在三季报中，唐奥确实也提到了经济复苏的预期，但包括他在内的很多人并没有预料到近期经济复苏预期对债市的影响会这么剧烈。
唐奥在三季报披露的调仓操作，其实与二季报十分相似，可以看到唐奥的投资策略依然是以稳为主，主要通过票息和交易赚钱。
只是行情的变化彻底打乱了唐奥的按部就班。
来看看他具体是怎么说的吧：
总结一下
富荣富兴纯债三季度的表现还是很不错的，累计上涨1.56%，然而因为行情以及持有的长债影响，导致这只基金一周亏没了半年赚到的钱。
这种跌幅对于纯债基金而言十分致命，正常情况下唐奥不大可能在短期内让基金涨回损失的收益。
其实唐奥在三季度的调仓没啥问题，依然是利率债+信用债，持仓风格稳中有进，然而受行情影响，基金目前依然没有止跌的趋势，后续表现让人担忧。
不过，富荣富兴纯债在唐奥之前的管理下，业绩表现确实十分优秀，未来如果唐奥还能保持原来的管理水平，在行情好转之后，富荣富兴纯债大概率还能实现长期稳定的上涨。
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
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