周末消息面上主要有两大利好一个利空：

首先来说利好，11月25日，央行宣布，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。此次降准为全面降准，根据测算，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。

不过，这个利好在周三国常会就有提及，所以只能算预期落地。另外一个是隐性利好，即个人养老金在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施，1月28日起，首批约百只养老目标基金Y份额日常申购及定投业务正式开启。

对于股市来说，个人养老金入市正式开启，借鉴美股经验，养老金入市带来了可观的增量资金，助力居民资产搬家，推动了美股长牛。根据中金公司测算，经历5年至10年的发展，个人养老金累计金额可能达到万亿元以上水平，2030年中国个人养老金中权益资产比重可能逐步提升至20%左右，为股票市场提供增量资金约2000亿元至6000亿元。

一般来说，养老金更加偏好低估值、长久期、高分红的价值蓝筹股，在养老金入市初期价值风格会走强，近期A股中字头股票走强可能是一个信号。

利空主要是疫情舆论的发酵，我们之前就多次强调，疫情是压制A股的核心因素，周末事态的严重程度再上一个台阶。种种负面情绪发酵下，周末看空情绪高涨，几乎是全面看空。

现在A股的矛盾是长期预期和短期现实的剧烈冲突，从中长期来看，明年经济复苏是大概率事件，明年必须要追求5%以上的潜在经济增速，经济复苏叠加流动性宽松双重利好下，A股会有复苏行情。但短期的风险集中爆发，冰冷而残酷的现实摆在眼前。

对于投资者来说，不得不去衡量中长期的机会和短期的风险规避，大多数股民会被恐慌支配而卖出，少数理性投资者会基于中长期机会做逆向买入，多空力量对战。

以上就是今天A股的基本背景，周末的悲观情绪导致A股大幅低开，港股恒生科技开盘暴跌4%。离岸人民币汇率贬超500点，外资一个小时抛售60多亿，但随后就有长线资金、抄底资金进场，A股企稳回升，离岸人民币汇率贬值幅度收窄。

截至发稿，上证指数跌幅为1.09%，创业板指跌幅为1.22%，科创50跌幅为0.95%。两市成交额大幅放大，多空交战剧烈，北向资金大幅净卖出超62亿。

分板块来看，社会服务、公用事业上涨，银行、食品饮料、非银金融、家用电器、有色金属等领跌。今天旅游、食品、院线等板块逆势走强，也符合我们上面的分析，有资金在抄底复苏线。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。