华宏科技可转债12月2日（周五）打新申购

华宏科技转债打新申购

华宏科技可转债12月2日（周五）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。

1基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩快速增长，毛利率有所波动，近期现金流较紧张。2022年三季报净利润同比下降10.27%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强，三季报不及预期，商誉占比高，有一定减值风险，大股东质押比例100%，被动减持的风险较高。业绩评分半星。

正股主营再生资源加工装备的研发、制造、营销和服务，积极布局和拓展废钢运营、报废汽车拆解、稀土回收料综合利用等再生资源运营，其中再生稀土氧化物、钕铁硼永磁材料产品可广泛应用新能汽车、风力发电、节能电机等领域，客户包括南方稀土、五矿稀土、江南嘉捷、上海永大等。

公司是国内领先的再生资源加工行业的领军企业，深耕行业三十余年，技术实力一流，客户优质稳定。稀土价格波动造成业绩短期承压，随着产品价格企稳，下游新能车、风电、机器人领域对稀土材料的持续释放，公司业绩有望快速回暖。行业地位评分半星。

2转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.27%，下修条款适中（85%），P2.41，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。

3转债估值

目前转债小幅折价，公司是细分行业龙头，短期业绩承压，同类转债市场较为偏好，给的溢价较高。题材丰富，汽车拆解、稀土永磁、节能环保、垃圾分类概念。题材评分一星。主观评分半星。

环保设备类转债比较：

4申购策略

综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模小，预计中签率较低。