信实工业有限公司(Reliance Industries Limited)的传统油气业务在一个充满不确定性的世界中重新定位，但它对零售和电信等新时代企业的关注正在激发其增长欲望。

2020年3月爆发的新冠疫情大流行使企业倒退，过去很少有灾难发生。是时候重新调整商业模式了。生存成了口头禅。在这场风暴中，印度最大的私营企业信实工业有限公司(Reliance Industries Limited)花了大量时间为其电信和零售业务筹集投资者资金。在2020年，其数字服务部门Jio平台获得了200亿美元的投资，随后Reliance Retail Ventures获得了60亿美元的投资。这传达了双重信息。投资者对信实的故事深信不疑。还有印度的长远发展。此外，投资者中还有一些令人印象深刻的名字，包括Facebook、谷歌、TPG、银湖集团、KKR、阿布扎比投资局(ADIA)和沙特阿拉伯主权公共投资基金(PIF)。重要的是，信实集团董事长兼董事总经理穆凯什·安巴尼于2020年6月发表声明，称该公司无净债务。由于对该公司的一系列投资，加上信诚集团自己的配股发行，它减轻了那些对高杠杆资产负债表感到担忧的人的担忧。

信实集团转型为一家拥有一系列强大新经济业务的公司的旅程已经进行了一段时间。从纺织品到塑料，从石油和天然气勘探到炼油，该集团最近一直在寻找与时代相关的新业务，如零售、可再生能源和电信。在去年的年度股东大会上，该公司大张旗鼓地宣布了对可再生能源的进军。这些举措改变了公司的基因。2014年，该公司95%以上的收入来自老业务。目前，新老公司平分收入。

在过去10年左右的时间里，信实集团有效地利用其传统石化业务带来的巨额现金流，建立了电信和零售业务。

我们今天看到的是一个新的和旧的无缝结合的实体。这是一款全新的RIL。而且，在过去的五年里，市场对该公司股票的褒奖也就不足为奇了。

在本财年第二季度业绩公布后，安巴尼谈到了信实的消费者业务如何在每个季度都取得新的里程碑。无论是新增零售店，还是Jio(电信)的净用户数量增加，还是期待已久的5G服务的beta测试，新信实(一些人喜欢称之为2.0)的故事仍在继续。法国巴黎银行(BNP Paribas) Sharekhan资本市场策略主管高拉夫•杜瓦(Gaurav Dua)解释说:“在过去10年左右的时间里，信实工业有效地利用其传统石化业务产生的巨额现金流，建立了电信和零售业务。”根据他的说法，这两个新的垂直业务今天不仅获得了领导地位，而且利润很高。“在这个过程中，他们在综合水平上对经营利润做出了重大贡献。”

23财年第二季度，两家企业(零售和电信)的息税折旧及摊销前利润(Ebitda)合计为1670.5亿卢比。这几乎是RIL在合并水平上公布的3333.6亿卢比Ebitda总额的一半。在上一季度，零售和电信的相应份额为45%。这里需要说明的是:第二季度石油-化学品利润率受到了对燃料和低聚合物三角洲出口征收的暴利税或特别额外消费税的影响。杜瓦指出，零售和电信都吸引了大牌投资者的投资，为信实实业贡献了超过三分之二的估值。“这与五六年前分析师认为这两家公司的价值几乎为零(在某些情况下甚至为负值)形成了鲜明对比。”

2002年，该集团通过信实信息通信(Reliance Infocomm)首次涉足电信业，但三年后，当该集团的业务分拆时，信实信息通信的业务交给了安巴尼的弟弟阿尼尔(Anil)。2005年，信实人寿进军零售领域，推出了信实生鲜(Reliance Fresh)。然而，在过去10年里，面向消费者的业务出现了新的发展势头，最引人注目的是通过Jio重新进入电信行业，以及零售业的故事，现在已经在各种形式中都有存在，而且在大多数形式中都处于优势地位。就数字而言，Jio拥有4.19亿用户基础(印度所有运营商中最高的)，而零售业务网络拥有16,617家门店，占地5450万平方公里。

无论是建立Jio还是零售，以及现在(拟议中的)从信实集团剥离金融服务，(他们的)消费者战略都是明确的.

在电信业，当时的做法是在现有企业还在使用3G的时候走4G路线。“转折点是4G在中国兴起。它看到了新兴电信业务的机会，并引入了一项新技术(VoLTE或语音长期演进)，然后颠覆了市场.”一位电信行业高管表示。他认为，有了5G，信实除了利用这项技术进入教育科技、医疗、农业、游戏和智能电网等领域外，还将参与物联网(IoT)游戏。“然后，它将与提供一系列产品和服务的It /ITeS业务中的任何人竞争。”

KR Choksey证券公司的董事总经理戴文·切克西(Deven Choksey)认为，关注消费者是信实最大的变化。他解释说:“无论是建立Jio还是零售，以及现在(拟议的)从RIL中分拆金融服务，消费者战略都是明确而明确的。”他还指出，可再生能源也将同时拥有B2B和B2C组件。此外，从财务的角度来看，这对公司来说意味着巨大的上升空间。“除了带来收入增长外，消费者业务利润很高，在已动用资本回报率方面效率更高。”

Jio于2016年推出，而零售业务在齐心协力之前经历了挑战。“从这个意义上说，这些并不是真正的新业务。例如，Jio在电信业务中拥有36%的市场份额，并在继续增长。”Motilal Oswal金融服务公司电信、媒体和零售分析师(机构股票)Aliasgar Shakir强调说。在零售方面，他表示门店覆盖了多个类别(杂货、耐用品、电子产品、珠宝、时尚和生活方式，其中包括制药)。通过电子商务企业JioMart和时尚和生活方式数字品牌Ajio，阿里巴巴在数字领域也有很强的影响力。“它在每个类别中都有很好的覆盖。规模的好处发挥了它的优势，无论在哪里经营，它都是一个强大的参与者。”

接近该集团的人士表示，这将对零售业产生重大影响。“它已经拥有自己的品牌和门店网络。现在，重点是kirana商店，在那里它将获得消费者的购买模式。”一位人士表示。信实在印度总共拥有超过1000万个这样的网点，通过其销售点机器可以获得约1.7万个网点。随着有组织零售的比例上升(目前约为10%)，中国将成为一个重要的市场。“信实现在将在两种零售形式中都有一席之地。以其服装业务为例，它属于有组织的部门，而kirana商店开辟了无组织的部门，”同一个人指出。信实的战略与众不同之处在于它的物流和仓储设施。“它将希望建立一个供应链，这可能会对现有模式造成严重破坏。”

在最近的年度股东大会上，安巴尼宣布推出快速消费品业务。他说:“这家公司的目标是开发和提供高质量、价格合理的产品，解决每个印度人的日常需求。”

一个不可避免的问题是，何时释放价值，或者更具体地说，何时将电信和零售业务上市。乔克西说，这两家公司不仅筹集了大量资金，还成功地进行了投资，并带来了良好的回报。他解释说:“最终，它们将上市，这对于规模的形成是必要的，除了投资者需要退出之外。”私人股本基金的正常周期是7年，按照这个周期计算，很容易还剩下5到6年，随着业务继续扩大规模，这个周期甚至很有可能提前到来。杜瓦补充称:“市场对这些企业上市的热情很高，这将是一个直接投资于这些快速增长行业的机会。”

它(RIL)在每个类别中都有很好的覆盖。规模的好处发挥了它的优势，使它无论在哪里经营都是一个强大的参与者。

在2021年的年度股东大会上，安巴尼宣布信实将在可再生能源领域投资100亿美元。该计划是在贾姆纳格尔建立4个千兆级工厂，生产太阳能电池和组件、储能电池、燃料电池和绿色氢气。这是一个酝酿已久的尝试，信实的资产负债表可以轻松为其提供资金。RIL的战略优势是其综合能源投资组合。“多年来，它的主要业务一直是能源。此外，在化工和制造业方面，该公司正在发挥自己的优势。”一位熟悉该集团可再生能源业务的人士表示。他同时指出，走制造业路线的决定是经过深思熟虑的。“它也有一个重要的专属需求，那就是24小时。此外，氢气是RIL熟悉的领域。”将这一点与对生态系统的理解和执行能力结合起来，就会出现一幅有趣的画面。

Choksey说，现金流达到1.3-1.4万亿卢比，可以轻松支持任何企业，而无需从外部筹集资金。“企业需要发展到某个阶段，这时获得现金变得容易得多。如今，信实的资金处于自动驾驶状态，项目位置也很好。它只需要专注于其核心的执行力。”杜瓦认为，可再生能源是一个明显的增长机会，信实已经进行了积极的投资。杜瓦说:“就像零售业和电信业一样，它有潜力为股东创造有意义的财富。”

处于这一切之中的是传统企业，这些行业正在经历一段颠覆期。乔克西表示，替代能源是不可避免的，但这是一个长期的故事。“这种转变可能还需要30年，甚至更久。在那之前，能源来源将来自信实的传统业务(石油)。”就石化行业而言，全球范围内的绿色故事正在上演，但这也是一段时间后的事情。“信实的老业务也将在一个不同的世界成熟后转型。这意味着，它们也必须以不同的方式看待。”无论如何，这都是RIL最有趣和最具戏剧性的阶段。

版权声明| 所有原创内容，未经授权，

禁止下载、转载使用

版权联系|www.draphant.com

· 竺道

关注印度商业和投资动态

微信号:zd_review