近日，美联新材(300586)发布公告宣布，将投资100亿元，建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”，实现色母粒、动力锂电池隔膜产能的大跃进，以及钛白粉、硫酸亚铁等上下游产品的一体化布局。这笔百亿投资将落地资源丰富的四川省达州市宣汉县，公司当日与地方政府签署了招商引资协议。二级市场上，美联新材11月21日大涨5.2%，市值达到113亿元。

图片来源于企业公告

根据公告，这笔百亿元投资将分三期，在5年内逐渐落地。具体来看：

  • 一期预计投资30亿元，将建设年产90万吨硫酸装置、年产20万吨钛白粉装置，年产30万吨高端塑料色母粒、60万吨硫酸亚铁；建设期限30个月，预计2025年6月底前试生产。
  • 二期预计投资45亿元，建设年产120万吨硫酸装置、年产30万吨钛白粉装置，年产50万吨高端塑料色母粒、90万吨硫酸亚铁；建设期限为12个月，预计2026年6月底前试生产。
  • 三期预计投资25亿元，建设15亿平方米动力锂电池隔膜生产线；建设期限为18个月，预计2027年底前试生产。

美联新材预计，百亿元投资在五年后全部建成投产达效后，将实现年产值160亿元，年创税10亿元。

发力锂电池隔膜业务

本项目一个引人关注的重点，就是目标在2027年底试生产的15亿平方米动力锂电池隔膜生产线。此前，美联新材已经在锂电池隔膜领域重点发力。

目前，美联新材今年建成的隔膜第一、二条线处于满产状态，第三、四条线在10月份最新投产，四条隔膜生产线合计形成了1亿平方米产能。美联新材此前已经披露的规划建设隔膜产能，还有将建设第五、六条生产线，同样目标形成1亿平方米产能。而本次百亿投资项目目标建设的15亿平方米隔膜生产线，将把美联新材的隔膜总产能提升约8倍的水平。

作为对比，截至2021年底，国内隔膜龙头企业恩捷股份的隔膜产能规模达50亿平方米。2021年，国内隔膜产量合计79亿平方米，同比增长112.5%。恩捷股份(002812)曾表示，其现有主要客户到2025年产能将达到1396GWh，对应新增每年超过150亿平方米隔膜需求。

在频频布局新能源产业的情况下，美联新材的资金能否支撑各个项目的投资，一直是市场关注的焦点。今年10月，美联新材在接受投资者调研时就回答相关问题称，新能源是公司重要的战略主导产业之一，公司会根据既定战略规划推进产能建设。目前公司经营情况和现金流良好，足以满足现有项目建设的资金需求。

根据三季报，截至9月底，美联新材经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元，较年初增长926%；公司持有货币资金4.3亿元，年初为3.25亿元。

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