2022年12月13日周大生（002867）发布公告称公司于2022年12月7日接受机构调研，中信证券徐晓芳 杜一帆 林镇潘、中国人寿养老保险崔恒旭、中天证券金朝辉、中金公司喻雅彬、丹羿投资葛颂、信达澳亚基金卫泽羽、光大保德信基金王鸣飞、兴证全球基金张晓峰、前海开源基金梁溥森、北京天下溪投资张宇、嘉实基金谢泽林、AlpinesHelen Zhang、国任财产保险王琼、国金证券资管王斯杰、大家资产钱怡、天下溪投资黄荣宗、太平养老保险邱培宇、宝盈基金李亚凡、广州金控投资黄勇、彼立弗投资李文、招商信诺资管翟琳琳、敦和资管李乾、Dymon Asia CapitalJeremy Chen、杭州汇升投资周波、民生加银基金曹雨萌、永赢基金李雪娇、沪光 SIIC郝永清、浙江景和资管王阔钦、煜诚基金赖昕、华夏基金赵宗庭、华宝基金许翔、华泰柏瑞基金张又天、南方基金孙伟仓、九泰基金简尹瑞 黄浩翔、和谐汇一钟卫玮、香橙资本李哲、马来西亚国库控股公司聂迪中、平安资管范自彬、深圳易同投资赵迪 刑晓迪 朱龙洋 魏泽园、Goldman Sachs Asset Management GroupMichelle Wen、Xingtai Capital Management LimitedYumeng Jia、LyGH Capital Pte. Ltd.Keer Wang、瑞凌投资陈志锋、西部利得基金林静、民森投资刘倩 葛峥、道合投资冯弢、银湖资产王申、长江证券(上海)资管徐婕、阳光资管肖丹、韩国投信运用张岑岭、TX CapitalEdward Choi、齐家资产牛建斌、东方证券黄黛安、东方阿尔法王逸欣参与。

具体内容如下：

问：长尾品牌受疫情影响很严重，关店多，公司怎么看这些同行未来的整合情况？

答：疫情加快了尾部企业的退出，行业集中度进一步提升。

问：经典店黄金产品中是从指定供应商购入占比更多，还是公司自主研发和 IP类产品更多？

答：主要是以公司自主研发的产品及 IP 类产品为主。

问：省代和加盟商开店倾向哪种店型？

答：由于两种店型具有一定的差异化，因此省代和加盟商会根据实际情况去选择开合适的店型。

问：省代是否也会做营销投放？

答：总部负责全国性的营销资源投放，加盟商负责本地化的营销资源投放以及承接/转化总部投放所带来的流量。

问：2022 年 1-9 月销售净利率同比下滑的原因？

答：主要是由黄金产品收入结构变化所致。黄金展销模式下，黄金产品销售由原来通过指定供应商模式（计入品牌使用费）转变为一部分通过公司直接对加盟商批发销售（计入批发收入），毛利率较低的批发收入占比提升使公司综合毛利率下降，进一步影响销售净利率。

问：今年线上加盟商大会是针对大商还是所有的加盟商？

答：所有加盟商均可参加。

问：各方还就金价波动的影响、培育钻石等内容进行了交流，可参阅前次活动记录表之答和已披露公告。

答：各方还就金价波动的影响、培育钻石等内容进行了交流，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。

接待过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

周大生（002867）主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营

周大生2022三季报显示，公司主营收入89.37亿元，同比上升38.05%；归母净利润9.31亿元，同比下降7.48%；扣非净利润8.7亿元，同比下降9.78%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入38.39亿元，同比上升4.19%；单季度归母净利润3.45亿元，同比下降12.72%；单季度扣非净利润3.08亿元，同比下降19.4%；负债率19.04%，投资收益1783.46万元，财务费用-1077.45万元，毛利率20.33%。

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级23家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为15.41。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2624.29万，融资余额增加；融券净流入249.16万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，周大生（002867）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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