IPO定价2.5元，鸡蛋预制品加工商，欧福蛋业申购解读

大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

欧福蛋业（839371）：

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企业基本情况：

全称“苏州欧福蛋业股份有限公司”，主营业务为蛋液、蛋粉以及各类蛋类预制品的研发、生产、销售。

产品包括蛋液、蛋粉及各类预制蛋品等，还可以根据客户需求定制蛋类产 品，主要用于食品加工、餐饮等领域。

公司各类产品具体如下：

a，蛋液类产品

公司生产的蛋液类产品主要包括蛋白液、蛋黄液和全蛋液等，主要用于烘焙食品、肉制品、 调味品、配餐制品等领域。

公司还针对客户的需求，进一步开发出混合蛋液类产品（如蛋挞专用调味蛋液）、功能性蛋液产品（如热稳定蛋液）等蛋液产品。

同时，公司也会对生产的部分蛋液 类产品采用冷冻工艺，生产冷冻蛋液产品。

b，蛋粉类产品

公司生产的蛋粉类产品主要包括蛋白粉、蛋黄粉和全蛋粉，主要用于肉制品、面制品、烘焙 制品等领域。

同时，公司结合市场分析和消费者偏好，自主开发了适合肉制品企业使用的高胶蛋白粉、适合糖果厂使用的高泡蛋白粉、适合调味品企业使用的热稳定蛋黄粉、具备咸蛋黄口味的蛋黄粉和能够接受超高温杀菌的改性蛋黄粉，进一步丰富了产品种类。

c，预制蛋品

公司生产的预制蛋品主要供应各类餐厅、超市以及食品再加工企业，主要包括蛋皮、炒蛋、 欧姆蛋等。

d，其他产品

发行人的其他产品包括白煮蛋和卤蛋等，主要销售给餐饮企业和各类食品加工企业。

主营业务收入为蛋液类产品，营收占比在80%左右，其次是蛋粉类产品。

公司的客户包括联合利华、亿滋、亨氏、百胜 集团（肯德基）等国际食品巨头，85 度 C、克莉丝汀、巴黎贝甜、元祖、味多美、好利来等烘焙 行业巨头，以及桃李面包、安井食品等知名食品制造商。

对应申万二级行业为食品加工，可比上市企业为禾丰股份(603609)、仙坛股份（002746）。

发行情况：

主承销商为申万宏源证券，网上发行总数为36,000,000万股，发行价格2.5元，发后总市值为4.97元。

发行市盈率23.30。

对比食品加工行业PE-TTM为31.34x，对比禾丰股份PE-TTM为26.80x、对比仙坛股份PE-TTM为131.24x。

2021年营收849,287,179.22元，2020年营收620,281,839.37元，2019年营收680,867,551.08元，年复合增速为11.69%。

2021年扣非归母净利润21,318,168.49元，2020年扣非归母净利润52,816,978.71元，2019年扣非归母净利润-13,045,041.00元，扭亏为盈。

2022年1-9 月，公司实现营业收入64,757.03万元，较上年同期上升 7.42%；

归属于母公司股东的净利润 2,879.87万元，较上年同期上升117.88%。

具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务业务毛利率分别为12.59%、20.35%、9.82%和13.25%，毛利率波动较大。

跟可比公司对比看毛利率处于头部水平。

从公司基本面看，行业概念一般，也就波动较大，近期业绩表现较好。

从发行角度看，发行价格很低，发行市盈率偏高。

周五还有一只北交所新股是天宏锂电。

打新评级：谨慎，个人操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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