这是皮拉马尔制药有限公司(PPL)从母公司皮拉马尔企业有限公司(PEL)分拆后的一个新的开始。在国家公司法法庭(NCLT)于2022年8月12日批准分拆后，该集团的制药业务被合并为PPL，并于10月19日在交易所上市。培育新实体的责任落在了41岁的南迪尼·皮拉马尔的肩上，她是皮拉马尔集团董事长、实业家阿贾伊·皮拉马尔的女儿。Nandini此前负责PEL的OTC(非处方药)业务，并在制定战略和推动集团制药业务业绩等领域提供协助。她还担任PEL执行董事，负责人力资源、IT和质量职能。

作为PPL的主席，Nandini正准备带领新实体走上持续增长的道路。PPL在22财年的综合收入为655.9亿卢比，在全球15个工厂生产制药产品，分布在100多个国家。PPL包括Piramal Pharma Solutions (PPS)，这是一个合同开发和制造组织(CDMO)，也提供发现和开发服务;Piramal Critical Care (PCC)是一家复杂的医院仿制药业务;以及销售OTC产品的印度消费者医疗保健业务。其CDMO业务在印度排名前三，在全球排名第13，而消费者和PCC业务也凭借差异化的产品和商业模式处于良好地位。

早在分拆之前，南迪尼就决定用一些制药业专家来加强PPL的董事会。Peter Stevenson、Nathalie Leitch和Sridhar Gorthi于2022年7月加入PPL董事会。2022年9月，Vibha Paul Rishi也被任命为非执行董事。南迪尼表示，其目标是为新上市的实体保持高治理标准，增强业务洞察力，并增强其有机增长和收购战略。“Peter Stevenson是制药专家，Natalie是仿制医院产品专家，Rishi是消费品和ESG专家。拥有这样一个董事会将使我们更加专注。”她补充道。

除了加强董事会和管理层之外，南迪尼还为公司制定了宏伟的计划。“当我们出售仿制药业务时，我们希望专注于合同制造、医院仿制药和印度消费者医疗保健。在这些领域中，我们都有大规模扩张和(有机和棕地)增长的计划。我们将在未来18-24个月内花费约1200亿卢比扩建现有工厂。”她补充说，许多新产品正在酝酿中。

这种热情在一定程度上受到了23财年第二季度(7月至9月)表现不佳的影响，这是该公司作为独立公司的首次业绩。该公司在23财年第二季度净亏损3.7亿卢比，主要原因是CDMO业务受到美国和欧洲宏观经济压力的打击，据公司发言人称，也是因为客户决策缓慢。虽然其第二季度收入同比增长9%至172亿卢比，但Ebitda利润率在23财年下降至13%，而22财年为14%(然而，该公司在其业绩中表示，23财年的数据与22财年甚至23财年的数据无法相提并论，因为该集团的制药业务在分拆前是PEL的一部分。其股票表现也不佳，12月23日为114.50卢比，而上市当天为201.80卢比。

展望未来，PPL预计销售额将同比增长15%左右，利润率也将提高。它还在探索无机增长，在这方面它有丰富的经验。作为PEL的一部分，自2010年以来，它已成功完成和整合了15笔价值400亿卢比的收购。其中包括2011年2月以1300万美元收购位于艾哈迈达巴德的氧气生物研究公司(CDMO);2015年11月，Little的婴儿护理品牌以7.5亿卢比的价格售出;2016年9月，Ash Stevens (CDMO, Riverview设施)以4300万美元收购。自收购以来，这些业务的收入分别增长了4倍、5倍和2倍。“我们购买它们是因为它们的功能，比如多肽(用于制造药物的蛋白质)或强效药物。我们预计它们的增长速度将远远快于其他业务。”南迪尼表示。“我们一直在市场上寻找。但估值必须对我们有意义。”

在22财年，皮拉马尔制药78%的收入来自海外，其最大的海外市场是美国，其次是欧洲(不包括英国)和日本。“这些是世界上最大的市场。你必须站在客户的位置。”

作为CDMO, Piramal Pharma拥有约5600万美元的专利产品，包括19种分子。另外34个分子正在研制中，南迪尼预计其中大约一半会成功。“这将增加我们专利分子的数量。当它获得专利并刚刚推出时，销量就会增长。这是我们想要进入的最佳位置。”

除了高度关注CDMO业务(该业务占该公司22财年收入的59%)，皮拉马尔制药还准备在医院仿制药和消费者保健产品业务上取得重大进展。在新冠肺炎期间，该公司的医院仿制药业务受到了严重打击，在第一次封锁期间，该公司有几个月没有销售。“在医院仿制药领域，我们最大的产品是麻醉剂。在新冠疫情期间，人们没有使用麻醉。但现在，两三年后，世界正在恢复正常。”南迪尼说。

在消费者医疗保健(OTC)领域，ppl也从11财年的12.7亿卢比增长到22财年的74.1亿卢比，CAGR为17%，ppl是印度领先的参与者，拥有Saridon(制造和分销)、Little’s、Lacto Calamine、Tetmosol等品牌。“我们有线下分销。我们去了每个大约20万人口的城镇的所有化学家。我们有…为在线和现代贸易建立基础设施。”南迪尼说。

由于前景看好，分析师看好该公司。ICICI证券研究分析师维奈·巴夫纳(Vinay Bafna)表示:“考虑到对开发服务的需求不断增长，特别是考虑到新药的复杂监管流程、高准入门槛、复杂医院仿制药的有限竞争(这提供了可持续的长期增长)，以及快速增长的消费者市场的贡献不断上升，我们对皮拉 马尔制药保持乐观。”

PPL还处于早期阶段，特别是在制药业，其收入为655.9亿卢比，与领头羊太阳制药在FY22的综合收入3842.642亿卢比相距甚远(尽管他们的业务不同)。Nandini Piramal将需要利用她所有的经验、董事会专业知识、产品实力和并购智慧，将Piramal Pharma推上高速增长的轨道。

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· 竺道

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