最近，关于经济领域的讨论逐渐热络起来。

第一财经发表一篇社论，文中提到：投资者需做好不动产定价重估的积极准备。

中国人民银行，公布了最新的人民币广义货币M2的发行量（截至12月底）：266.43万亿元。这个数字，相比2021年底的238.29万亿元，足足增加了28万亿元，转换成年增长率是11.8%。

根据国家统计局公布的数据，很遗憾，2022年高达28万亿元的货币增发，却并没有带来高速的经济增长，无论是官方GDP增速（3%），或是名义GDP的增速（5.8%），反而双双创下除2020年之外的几十年新低。

问题来了，这28万亿元的新增人民币为什么没有带动中国的经济增长？

根据中国人民银行对于广义货币M2的统计规则，M2是指：流通于银行体系之外的现金，加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。

在中国人民银行的统计中：货币（M0）= 流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金；

狭义货币（M1）= M0+活期存款；

广义货币（M2）= M1+单位定期存款+居民定期存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款+其他存款。

也就是说，M2统计了所有在银行里的存款，以及所有在企业和老百姓手中的现金，现金是相对很小的一个部分，要想知道新增M2的来源，其实就是了解这些存款的来源。在当代的信用货币社会里，如果寻找每一笔存款最初的源头，99%以上，都可以追溯到金融系统所发放的贷款——这就是著名的“贷款创造货币”的理论。

既然如此，我们就来观察金融机构的分类贷款数据。

根据上面的表格，2022年人民币贷款新增21.3万亿元，其中，居民部门（表格中“住户贷款”）从金融系统中得到的新增贷款总额，只有3.83万亿元，而其余的17.5万亿元贷款，都是企业和政府贷款。

简单说，新增28万亿元货币，绝大部分都是通过企（事）业单位贷款而创造出来的——这些贷款，绝大部分都是与政府有关的国有企业或事业单位得到，然后，经过一系列的经济循环，转换成为个人、企业以及政府的财政存款，进入M2的统计中来。

能把这21.3万亿元的“企事业单位贷款”，转换成28万亿元存款的，都是哪些人？

绝大多数普通人和中小企业，都没有从这新印的28万亿元中得到多少利益，反而是那些原本就与有钱的大型国有企业、事业单位有关的人和企业，得到了钱。

一个年收入10万元的普通人，额外得到了2万元钱，因为他本身有相当一部分日常的消费需求都没有被满足，所以，他有很大可能，会选择额外去花掉这2万元，这也意味着，整个社会的经济活动会增加1/5。

一个年入1000万元的富人，他的基本需求原本都已经被满足，额外得到了200万元的钱，要么他不会花这个钱，要么只是额外地买一些豪车、珠宝之类的奢侈品，所以，整个社会的经济活动，很可能只能增加1/50甚至更低。

拉动经济的三驾马车：投资、消费、外贸。要想让中国的经济有所起色，只有国内消费能起到顶梁柱作用，而新印的28万亿元，绝大部分都进入了那些国有企事业单位以及富人的口袋里。

这里面有许多因素，比如抵押物充足、钱生钱的能力足，社会总体信用体系没有系统化，地方债借新还旧依然持续等等…

在大多数基础设施都超前完成，没有外贸持续输入新鲜血液常态下，总量肯定在缩减。

To G （政府用户）与 To C （一般用户）的占比要重新设定；不动产定价重估；财政资金转移拨付闭循环路径能否变为几年前，支持体制内的工作人员相互异地旅游，以大拖小，刺激消费；直接派钱、派发旅游券等等…

大发展，大繁荣，需要智慧，需要共识，更需要把握时机。