2022年，在动力电池及储能市场双双爆发增长之时，消费类电子市场迎来的是短暂的“阵痛期”。受新冠疫情、地缘政治、全球经济存在下滑压力等因素的影响，消费电子产品存在需求不足的风险。

步入2023年，全球疫情逐步开放，经济逐渐复苏，消费者消费能力随之增长。再加之智能穿戴、短途出行等市场迎来春天，消费类电子市场也将迎来增长期。

业内预计，作为消费类电子市场上游的电池供应领域，在今年下游市场需求增长的影响下，消费类电池产品的出货量也将有所增长。

在此机遇下，供应链企业加速冲击资本市场。2月17日消息，OPPO电池供应商——明美新能将在深交所首发上会。

募资4.5亿 加码锂电池项目

据招股书资料显示，明美新能是一家专业从事锂离子电池模组研发、生产和销售的高新技术企业。公司锂电池模组主要应用于消费电子、工业电子设备、二轮电动车、动力和储能领域。

主营业务占比方面，2019年-2022年6月，消费电子类产品销售占比分别为62.51%、61.72%、51.10%、40.19%；工业电子设备及二轮电动车类销售占比分别为27.09%、33.02%、31.46%、29.05%。从消费电子类产品的销售占比可以看出，公司消费电子类业务依旧是“大头”，但从占比逐年下降来看，全球经济下滑压力、疫情等因素对公司消费电子类产品销售收入存在较大的影响。

值得注意的是，2019年-2022年6月，公司储能类和动力产品销售占比均有大幅度上升，公司在近两年紧紧抓住动力与储能市场发展机遇，加码布局。

客户方面，数据显示，2022年1-6月，公司前五大客户分别为OPPO、斑马技术、远景科技集团、南瑞继保、IMPACT。

在近3年内，公司对OPPO集团的销售占比年年第一，OPPO集团稳坐第一大客户宝座。明美新能自2007年开始与OPPO集团合作，建立了稳定的合作关系。

值得注意的是，2020年，公司与远景科技集团展开合作，远景科技集团也在经过2020年的前期合作，自2021年度增加采购，成为公司第三大客户。

公司2021年新开拓了储能类电池客户南瑞继保，并在2022年上半年与其大幅扩大了合作规模，2022年1-6月公司动力类电池主营业务收入和储能类电池主营业务收入均接近2021年全年。

此外，公司还与斑马技术、纬创、伟创力、大陆集团、科沃斯、环鸿电子等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系。

业绩方面，2019年-2022年6月，公司营业收入分别为23.64亿元、21.02亿元、28.22亿元、14.86亿元。

毛利率方面，明美新能2019-2022年6月毛利率分别为11.25%、12.47%、10.65%、11.15%。与同行业可比上市公司综合毛利率相比，也有所差异。

本次上市募资，明美新能计划募集不超过4.5亿元，用于年产1700万个封装锂电池产业化项目、年产220万个封装锂电池产业化项目、研发中心升级项目、营销网络建设项目及补充流动资金。项目总投资4.63亿元，募集资金投资额4.5亿元。

针对当前产能总体配给不足、产线自动化程度待提升等问题，拟新建产线，提升消费电子类产品和工业电子设备及二轮电动车产品产能。项目投产后，将增大公司整体规模。

产能、研发成公司竞争短板

虽然在市场涌现“扩产潮”的大环境下，明美新能的扩产动作不足为奇，但由招股书可以看出，截至2021年，公司消费电子类、工业电子设备及二轮电动车类锂电池模组的产能为5307.67万个。随着产能扩大，该产品的产能利用率从2019年的89.21%降至2022年上半年的70.37%。动力类、储能类产品产能利用率2021年最高仅61.48%，2022年上半年降至48.68%。

公司持续存在产能未饱和情况，而在此种状态下加大扩产，交易所也对此要求明美新能补充“动力电池产能先增加后减少的具体原因及合理性”。

从消费电子类销售收入占比的下降、对第一大客户销售收入下滑、前五大客户所处领域的变化等数据可以看出来，当前消费电子市场的发展明显不足于动力及储能市场。

再加上行业内对技术要求的不断更新迭代，明美新能需要紧跟下游行业的技术发展趋势，坚持以市场需求为导向的研发策略，根据下游客户应用领域的需求变化，针对性地开展研发工作，不断提升产品性能，丰富产品种类。

由招股书得知，截至2022年6月30日，公司拥有研发人员139人，占全体员工数量比例为7.35%；公司拥有发明专利53项，实用新型25项，外观设计专利3项。

报告期内，公司研发费用占主营业务收入比例分别为2.74%、3.86%、3.09%、3.05%。

并且，与同行业上市公司研发费用率相比，公司历年研发费用率均低于平均数值。

其中，公司与欣旺达、珠海冠宇两家企业的研发费用率差距较大。明美新能解释其原因在于，两家企业业务涵盖范围广，因而研发费用投入更大，而公司在报告期内专注于锂电池模组的研发及生产销售，尚未开展锂电池电芯和智能硬件等业务。

因此业内人士认为，上市之后，业务范围较同行公司的差距，或将成为明美新能在市场竞争中的一大短板。

综合来看，明美新能在财务经营指标、研发投入与专利储备量等多方面都体现出核心竞争力的不足，同时以电芯为代表的的产品核心原材料外购极大影响了企业的营业成本，这对企业未来发展前景无疑是较大压力。

明美新能能否闯关成功，取得突破发展，有待时间考究，起点锂电将保持关注。

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