前几年，教育行业承压下，新东方在线在资本市场一度是风雨飘摇的，所幸俞敏洪找到了一个解决方案，那就是直播带货。

2021年6月，新东方在线凭借知识型带货火出圈，直接带起了新东方在线在资本市场的表现，也给新东方在线带来新的想象空间。

但是，市场的变化总是千变万化的，如今的新东方在线，又深陷一片减持的泥沼中。

新东方遭套现2.8亿港元

2月14日，新东方在线港股收盘股价跌1.84%，报50.8港元。这是继13日周一收跌后的第二日连续下跌。

股价的接连受挫，也让市场的信心在一夜间消散了不少。事实上，股价大跌最直接的原因或是高管减持。

2月9日，新东方在线(01797.HK)执行董事兼CFO尹强减持100万股公司股份，涉资6159万港元。减持后，尹强最新持股数目为410万股，持股比例降至0.4%。

在此之前的7日和8日，新东方在线CEO孙东旭分别以55.6115港元、56.9451港元的均价出售新东方在线股票各193万股，两次减持合计套现2.17亿港元，持股比例从1.57%降至1.18%。

要知道，高管的减持行为对于正在上升通道的股票来说，从来都敏感非常。

跟随高管减持，本周一新东方在线开盘即跌，2月10日14日股价均下滑，截至14日收盘时，新东方在线每股报50.35港元。几日间，公司蒸发的市值已近百亿。

事实上，除了这两位高管外，还有不少机构也在密集减持新东方在线。今年1月初至今，花旗银行、摩根大通、渣打银行、汇丰银行分别累计减持4.97亿、2.76亿、1.41亿、8700万港元。

两大股东加上这些机构，2023年初至今，新东方在线共计被减持套现12.8亿港元。而这样的表现也不由得让人怀疑对于新东方在线的表现，资本市场是否“信心不足”？

隐忧不断的新东方

过去的2022年，是新东方股价触底的一年，也是它历史上净利润最高的一年。根据2022财年半年报显示，新东方在线总营收由上年同期的5.7亿元增262.7%至20.8亿元；净利润从上年同期的净亏损5.44亿增至净利润5.85亿元。

而这份扭亏为盈的成绩单背后是，“大功臣”东方甄选在2022年6月出圈，并贡献85%营收。然而，这位“大功臣”的背后，却透露着几分隐忧。

首先，便是对抖音平台和主播个人的依赖过重。尽管东方甄选在抖音、腾讯商城等平台都有直播，但来自抖音的GMV占总GMV的绝大部分，通过抖音下单支付的订单也占了大多数。

不仅如此，董宇辉、顿顿的带货实力强劲，而其他主播尚未实现更大层面的破圈。而希望登录东方甄选直播间的品牌，往往看重的也是董宇辉这一超级IP。

在2023年，如何留住董宇辉、保持董宇辉的IP影响力对新东方在线而言至关重要。

除了主播方面的隐忧，供应链也是东方甄选的一大短板。

此前，东方甄选官方微博发文宣布要在北京、广州、杭州、郑州、成都五个城市建立20个自营产品仓库，但自建供应链是一项长期“烧钱”的行为，以目前东方甄选的收入还很难支撑起来。

除了供应链准备不足，东方甄选的商品竞争力还需进一步提高。情感和情怀能激发冲动性购买，情感和情怀也会有消退的时候，商品本身是否具有性价比，将决定生意是否可以持续。

所以，新东方究竟还能走多远、这场直播神话还能延续多久，依旧需要观察。