坐拥三家上市公司的“并购狂人”仇建平，距离收获第四个IPO更进一步！

近期轮胎巨头中策橡胶集团股份有限公司（下称“中策橡胶”）IPO申请已获证监会受理，此次IPO保荐机构为中信建投证券，会计师为天健，律师为浙江天册。

中策橡胶的实控人为宁波富豪仇建平。上世纪90年代初，仇建平辞掉铁饭碗创建巨星科技，后发展成为亚洲最大的以五金工具为主营的企业。

通过多年的资本运作，目前其旗下已经拥有三家上市公司（巨星科技、杭叉集团和新柴股份），合计市值400亿，统称“巨星系”。

若中策橡胶此次成功登陆资本市场，400亿“巨星系”资本版图再添新军，仇建平或将手握四家上市公司。

中国最大的轮胎制造商

据了解，中策橡胶原本是一家国企，它的前身为成立于1958年的杭州海潮橡胶厂，是浙江省第一家橡胶厂。

2014年9月，杭州产权交易所国有资产转让及增资扩股公告显示，中策橡胶转让约25%的国有股权及“朝阳”商标等无形资产。

2014年年底，转让结果显示，中银投浙商产业基金、中信产业基金、复星资本与三一重工4家机构，共同投资中策橡胶。这4家机构增持后，共占中策橡胶60%股份，使其国有资本比例降至40%。

2019年，中信产业基金的5年期限到了，仇建平设立中策海潮收购了中策橡胶46.95%的股份，获得控股权。

截至招股说明书签署日，中策橡胶控股股东为中策海潮，持有41.08%的股份，仇建平和仇菲合计控制46.95%的股份及相应表决权，是发行人的实际控制人。

中策橡胶主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。公司自成立以来致力于为国内外消费者提供高质量、高性能、绿色节能的多样化轮胎产品，是国内外销售规模最大的轮胎制造企业之一。

近年来，公司始终坚持技术创新、结构优化、智能制造、品牌提升和国际化发展，全球行业排名和知名度不断提升。公司拥有“朝阳”、“好运”、“威狮”、“全诺”、“雅度”、“金冠”、“WEST LAKE”、“GOODRIDE”、“CHAO YANG”、“TRAZANO” 等多个国内外知名品牌。

依托强大且完善的境内外立体营销网络体系，公司旗下轮胎产品覆盖了全国大部分省市，远销欧洲、北美洲、非洲、东南亚以及中东等多个国家和地区，并向一汽解放、江淮汽车、中国重汽、中集集团、北汽福田、东风日产、长城汽车、长安汽车等多家知名整车厂商提供轮胎配套产品。公司被认定为国家级高新技术企业、工信部两化融合试点示范企业，“朝阳”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

净利润下滑

中策橡胶旗下的产品涵盖可被应用于载重货车等车型的全钢胎、各类乘用车的半钢胎、各类机械设备的斜交胎、机动车的车胎。

全钢胎是主要收入来源，2021年该产品创收159.10亿元，占比高达52.20%。但全钢胎当年的毛利率仅为14.28%，这与2019年、2020年分别高达18.32%、18.22%的毛利率相比有所下滑。

天然橡胶、合成橡胶、炭黑作为重要的大宗商品，是生产轮胎的主要原材料。其中天然橡胶价格受到供求关系、国内外经济环境、自然因素等多种因素影响，存在较大的波动性。

报告期内天然橡胶价格波动较大，自2020年下半年开始天然橡胶价格呈现上涨趋势，后续持续震荡并处于高位。合成橡胶和天然橡胶两者的价格具有一定的关联性，两者价格的震荡将给发行人的生产成本控制带来不确定性，对发行人的经营业绩产生不利影响。

2021年，中策橡胶的天然及合成橡胶合计在营业成本中占比可达到33.65%，天然及合成橡胶采购均价分别高达1.05万元/吨、1.21万元/吨，分别较2020年上涨了17.43%、32.03%。但当期的全钢胎销售价格仅为776.48元/条，较2020年仅上涨5.70%。

“因客户对价格变化较为敏感，对原材料价格的消化能力较差。”中策橡胶解释称：“公司价格调整未能完全覆盖单位成本增加的影响，原材料价格上涨导致的单位成本上升是全钢胎产品毛利率下滑的主要驱动因素。”

2021年，中策橡胶同比增长仅为8.28%的营业收入未能追上同比增幅达12.77%的营业成本，最终导致当年净利润下滑幅度超过了3成。

对于申报IPO的中策橡胶来说，其未来仍需证明业绩下滑只是短期现象，且并不会对可持续经营能力带来影响。

未来发展战略

中策橡胶制定了明确的发展战略，公司始终秉承“创新求精，稳健经营，健康展”的核心价值观，“致力于成为受人尊敬的全球领导企业”的企业愿景，专注橡胶轮胎制造业，致力于橡胶轮胎技术的创新与发展。

公司依托现有的品牌技术、市场、人才等方面的优势，通过增加投资、技术创新和资源整合，不断扩大在国内市场和国际市场的份额。与此同时，公司不断贯彻绿色发展、可持续发展的理念，坚持绿色制造和高端制造。

围绕上述发展战略，发行人确定了以下未来经营目标：公司将打造中策数智大脑，推进全球“未来工厂”建设，驱动绿色发展，实现品质提升，完成对国际知名品牌的追赶和超越，向着全球轮胎生产和销售的一流跨国企业前进。同时，公司将进一步加强技术开发和人才引入，形成自身的技术优势壁垒，并培养一支管理水平高、创新能力强的人才团队。