在过去的一年里，欧美储能行业持续着高景气态势。欧洲在能源紧缺的情况下，储能需求空前增长，其中英国2022年新增装机1.77GW，同比增长190.2%。美国发布《通货膨胀削减法案》，提升新能源项目税收抵免力度，将提振美国光储需求，2022年前三季度美国新增储能装机3.74GW，同比增长达91.1%。

图：美国储能新增装机量

图：英国储能新增装机量

数据来源：EIA，EASE，国金证券研究所

海外储能企业收入实现高增长

2022年海外多家主要储能企业营收增速加快，营业利润率呈整体向好局面。

SolarEdge： 2022年，其储能收入增速达49.8%，全年营业利润率达9.1％；

Enphase： 2022年，其储能收入增速达68.7%，全年营业利润率达19.3％；

Tesla：2022年，其储能收入增速达53.1%，全年营业利润率达17.0％；

Fluence： 2022年，其储能收入增速达89.6%。

图：四家储能公司储能收入增速

图：四家储能公司营业利润率

数据来源：Wind，国金证券研究所

SolarEdge：聚焦全球业务，23年盈利能力有望改善

企业简介SolarEdge是美国头部户用逆变器供应商，计划进军美国户用储能市场，当前SolarEdge户储产品已实现欧洲市场大量出货。

SolarEdge 2022年营业收入达216.6亿元人民币，同比增加58.4％，主要源于逆变器系统出货量的增加。其中单22Q4收入来看，就已达62.0亿元人民币，同比增加61.4％，环比增加6.5％。营业利润来看，22年营业利润达19.7亿元人民币，同比增长35.6%；单22Q4营业利润7.6亿元人民币，同比增加166.6%。

这主要源于运输费用增加、支付和产线升级费用投入、毛利率较低的电池产品收入增加和欧元兑美元贬值，单22Q4营业利润率达12.3％。随着公司欧洲地区产品涨价逐步兑现以及储能电池放量的规模效应，盈利能力环比显著提升。

图：SolarEdge户用、工商业逆变器出货量

来源：Solaredge官网，国金证券研究所

SolarEdge 2022年逆变器出货量达102.9万台，同比增加29.1%，折合出货10.5GW，同比增加46.5%，其中户用场景出货量达5.3GW,占50.5%，工商业场景出货量达5.2GW，占49.5%。SolarEdge 22Q4逆变器出货量达31.53万台，同比增长49.3%，折合出货3.14GW，同比增加63.4%。

另外22年储能电池出货量达899MWh，同比增加1577.4%，其中Q4出货量达217.6MWh。预计2023年SolarEdge欧洲收入同比增长达20%-30%。

另外，公司将在美国自有设施基础上制造逆变器和优化器，预计第一批产品将在2023Q3生产，并计划2024下半年在美国国内生产大部分IRA认可产品。随着23年SolarEdge继续全球布局，运输费用和欧元汇率因素缓解，储能出货提高，预计2023年SolarEdge利润将实现增长。

Enphase：深耕微逆技术，22年业绩大幅增长

企业简介：美国储能巨头Enphase Energy则以太阳能逆变器起家。作为全球头部微型逆变器制造商，公司去年交付共251兆瓦时（MWH）的电池储能系统，同比增长351％。

Enphase 2022年营业收入达162.3亿元人民币，同比增加68.7％，主要源于微型逆变器出货量增加；其中单22Q4收入达50.5亿元人民币，同比增加75.6％。环比增加14.2％，美国和国际分别占71%和29%，季度业绩收入、销售量、安装人数均创历史新高。全年利润率达19.3％，同比增加3.7pct。

Enphase 2022年微型逆变器出货量达1540.38万台，同比增加48.1%，折合出货5.9GW，同比增加63%。22Q4逆变器出货量达487.37万台，同比增长60.6%，折合2.0GW，同比增加80.4%。预计Enphase 23Q1欧洲市场装机及收入将环比增长，美国受到季节性影响收入将略有下降。

图：Enphase微型逆变器出货量（GW）

2022年底公司微逆季度产能500万台，预计2023Q1将达到600万台，2023Q2开始公司将新增一家美国本土代工厂，到2023年底微逆季度产能将超1000万。

从电池方面来看，2022年Enphase储能电池出货量达508MWh，同比增加102.4%，其中22Q4出货量达122.10MWh，同比增加21.9%，预计23Q1出货量100-120MWh。

此外，公司计划在23Q2推出第三代电池，该电池为5kWh，功率是现有电池2倍，安装维修更加简单，随着下半年加州执行NEM3.0政策，预计公司电池需求将大幅提升。

Tesla：储能量价齐升，装机再创新高

企业简介：IRA强刺激、带来储能经济性提升，下游光储需求迎来爆发式增长，特斯拉储能出货也持续增长。特斯拉布局了新能源链条的各个环节，包括光伏（能源获取，SolarRoof）、储能（能源存储，Powerwall、Megapack、Powerpack）、电动汽车（能源使用）等。

Tesla 2022年营业收入达5673.5亿元人民币，同比增加51.4％，能源生产和储存收入增加主要是由于Megapack、Powerwall装机增加，Megapack售价提高等原因。其中单22Q4收入达1693.7亿元人民币，同比增加37.2％，环比增加12.4％，创季度业绩新高。全年营业利润率达17.0％，同比增加4.9pct。

图：Tesla储能产品出货量

来源：Tesla官网，国金证券研究所

2022年储能装机量达6.5GWh，同比增长64%，其中Q4出货量2.5GWh，同比增长152%，创季度新高。

Fluence：盈利能力环比提升，需求强劲上调23年收入指引

企业简介：Fluence公司是全球最大的储能产品供应商之一，由美国爱依斯电力公司（AES）和西门子的合资成立。公司积累深厚，项目业绩遍及全球。

Fluence FY23Q1（实际为22年10-12月）营业收入达21.6亿人民币，同比增加77.5％，环比增加92.3％，创下季度业绩新高。FY22（实际为21年10月-22年9月）营业收入达85.1亿人民币，同比增加76.1％。

图：Fluence营业收入

Fluence FY23Q1储能装机量800MWh，环比减少200MWh，新增储能系统订单624MW，环比增加151MW。截至2022年12月底，通道中的储备订单达到9.7GW/26.3GWh。

当前，新一轮科技革命和产业变革正在重构全球能源版图。随着可再生能源发电技术持续进步及成本下降，以风储、光储、通信储能为代表的储能应用场景商业模式逐步成熟，储能将深入参与全球能源变革，成为全球能源变革重要影响因素之一。

过去一年，欧美储能市场爆发，海外储能公司收入同比高速增长，2023年在欧洲能源政策及美国IRA法案推动下，海外储能需求有望继续实现翻倍增长。国内上游供应商如科士达、宁德时代等企业，将受益于海外储能客户高增长。海外储能收入占比高的企业，如阳光电源、固德威、德业股份等也将直接受益于海外储能需求的爆发。

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文章来源：EnergyTrend储能整理